Подошел ли курс рубля к точке равновесия?

С 3 по 5 ноября 2014 года Брент понизилась с $86 до $82.5 на сообщении, что Саудовская Аравия понизила отпускные цены для американских и азиатских клиентов. Дополнительным фактором давления на цену нефти оказало снижение прогноза Европейской комиссией роста ВВП ЕС и еврозоны в 2014 г. В это же время выходили не самые радужные данные по Китаю: Индекс деловой активности в сфере услуг 52.9 против 53.5. Индекс деловой активности в непроизводственном секторе: 53,8 против 54,0. Официальные данные по индексу деловой активности в производстве Китая упали до 50,8 пунктов в октябре с 51,1 в сентябре. Все это говорило об охлаждении внутреннего спроса и дальнейшему замедлению темпов роста в четвертом квартале в Китае, а он является крупнейшим импортером сырья и замедление его экономики негативно могло сказаться на сырьевых рынках.
И в это время 5 ноября ЦБ РФ объявил, что снижает объем валютных интервенций до $350 млн в день, при этом оставляет за собой право увеличить этот объем в случае рисков для финансовой стабильности. Это неудачное объявление спровоцировало дальнейшее резкое падение рубля. Алексей Кудрин считает, что на курс рубля оказывает влияние еще один фактор — введение санкций в отношении крупнейших компаний и банков РФ, перекрывающих им получение кредитов за рубежом. В результате в следующем году складывается ситуация, когда корпоративным заемщикам нужно будет вернуть $120 млрд. «Эти 120 миллиардов, которые нужно будет вынуть из России, это существенный фактор, потому что отправлять нужно будет в долларах, и те, кто должен будет возвращать эти доллары, окажут повышательный спрос на валюту, что приведет к удорожанию доллара и ослаблению рубля», — пояснил экс-министр.
Существует еще один фактор риска ослабления рубля, может не столь значительный о котором говорил Кудрин, но все же— конвертация в доллары российских дивидендов, всего до конца года 286 млрд. руб. ($6,5 млрд.). Половину всей суммы предстоит конвертировать в доллары в соответствии с долей депозитарных расписок и иностранных институциональных инвесторов, хотя не исключено, что из-за волатильности курса конвертировать придется большую сумму. Ближе к концу года выплата промежуточных дивидендов может стать дополнительным фактором риска для российской валюты.
И, тем не менее «Курс рубля подошел к точке равновесия, происходит дооценка факторов, влияющих на него. Если бы цена на нефть не менялась, а угрозы новых санкций не было, то, как полагает Кудрин, курс стабилизировался бы в ближайшие 2-3 недели. «Без поддержки ЦБ он должен застабилизироваться на какой-то величине. Сегодня эту величину определить трудно, но она близка к позиции, которую мы видим сегодня», — подчеркнул он.
В условиях роста инфляции в России, в годовом выражении она достигла 8,3% т.е. вышла за целевой уровень ЦБ, думаю, что более предпочтительным вариантом для удержания курса рубля могли бы быть не краткосрочные интервенции на валютном рынке, а повышение базовых процентных ставок, Многие ЦБ развивающихся стран идут по этому пути.

Источник:  tradernet.ru/social/feed/postId/28757