17 сентября 2014, 13:54
Фьючерс на евробонд РФ30 - 60% годовых в валюте с порогом входа 1500 руб
Вчера на Московской Бирже запустился новый инструмент, фьючерс на евробонд Russia30. Это первый в России инструмент, открывающий широкий доступ физикам на рынок валютных инструментов (не считая ДУ и банковских вкладов).
Его плюсы:
Суть инструмента: купить фьючерс = купить евробонд на заемные деньги. Т.к. по евробонду периодически капают купоны, то в цене фьючерсе уже заложена разница между доходностью евробонда и ставкой фондирования РЕПО.
Т.е. от покупки фьючерса получаем
ДОХОДНОСТЬ БОНДА-СТАВКА РЕПО = КЕРРИ, даже если на рынке ничего не происходит.
Но есть один нюанс!)) Евробонд торгуется в долларах, а значит и доходность и РЕПО там долларовые. Сейчас доходность евробонда Russia30 около 5%, а долларовое РЕПО меньше 2%, т.е. при покупки фьючерса на такой евробонд получаем около 3% от номинала. А с учетом ГО в 5% получаем 20 плечо, т.е. 60% годовых. И это в долларах!
Кому стало интересно, полный тикер – RF30, в квике – R3Z4.
Все подробности, калькулятор для расчета справедливой цены, стратегий и т.д. с описанием можно найти по адресу: http://moex.com/ru/rf30.
Его плюсы:
- 60% годовых в $, если рынок в боковике
- порог входа очень низкий — 1500 руб. (ГО за 1 фьючерс)
- ликвидность (2 ММ уже стоят в стакане)
- аналог CDS на Россию
Суть инструмента: купить фьючерс = купить евробонд на заемные деньги. Т.к. по евробонду периодически капают купоны, то в цене фьючерсе уже заложена разница между доходностью евробонда и ставкой фондирования РЕПО.
Т.е. от покупки фьючерса получаем
ДОХОДНОСТЬ БОНДА-СТАВКА РЕПО = КЕРРИ, даже если на рынке ничего не происходит.
Но есть один нюанс!)) Евробонд торгуется в долларах, а значит и доходность и РЕПО там долларовые. Сейчас доходность евробонда Russia30 около 5%, а долларовое РЕПО меньше 2%, т.е. при покупки фьючерса на такой евробонд получаем около 3% от номинала. А с учетом ГО в 5% получаем 20 плечо, т.е. 60% годовых. И это в долларах!
Кому стало интересно, полный тикер – RF30, в квике – R3Z4.
Все подробности, калькулятор для расчета справедливой цены, стратегий и т.д. с описанием можно найти по адресу: http://moex.com/ru/rf30.
Не, все таки соотечественные бизнес и власть впечатляют порядочностью и смекалкой, как и всегда.
Волонтеры со всей страны едут спасать черноморское побережье и собирают помощь, в том числе финансову...
Жительницу Петушков Владимирской области 1951 года рождения задержали по подозрению в поджоге здания районного отдела полиции, сообщает региональное управление Следственного комитета (СК).
по пут...
STEPAN55, ещё далеко до термояда. ИТЭР неизвестно, когда запустят, китайцы быстро движутся по пути термояда, но и у них не раньше 2035 года планируется запуск прототипа промышленного термоядерного ...
Stronen, Всем НАСРАТЬ
ВСЁ ПРИПЛЫЛИ, похоже нам ничего не светит. Китайцы подошли с иском на 100 лямов, плюс наши мелкие истцы, до 200 лямов наберётся. Нам как третьей очереди вряд ли что достанется, эх посмотреть бы их отч...
Metzger, надо подготовиться к шортам.
Виктор Петров, Виктор… Пол гепа в понедельник закрывать мы решили как не фиг делать…
😅😅😅
Роман Бабанин,
+1000
сильно недооценена
SloikinSloikin,
Прикольно))) но заяц правильно пишет про некоторые моменты
«Какую выгоду это принесет ВК? Рост — выручки, рост прибыли и рост котировок!»
т.е. будет рост фин показетеле...
formalist, да легко может и вниз открыться для коррекции, здесь хорошая развилка и в обе стороны факторов хватает… тренд лонговый, погода за снижение цен… всех ли медведей кукл уже обобрал, чтобы п...
П.с. все нашел 2 рубля 51 копейка
Спред 0,13 при шаге цены 0,01 маленькая ликвидность
Текущий оборот 28,5 тыщ рублей
Можно ещё иметь пирамидку евробондов и через шорт данного фьюча получать купоны.
от чего зависит изменение цены инструмента?
Если грубо прикинуть, то рост доходности Russia30 на 1 пп (0,01%) это -13 руб на контракте.
Здесь moex.com/ru/rf30 есть калькулятор для инструмента и описание, в нем можно все рассчитать.
Вот график доходности:
www.finmarket.ru/database/fintool/OutstockQuotes.asp?id=6043&pl=10202&gr=2
биржа фантазирует на тему — как можно заработать если вы облодается доступом к спотовому рынку евробондова и валютному репо
бугага
при текущих ценах — владелец рф30 при амортизаации получит убыток, в размере примерено 0,5 от цены приобретения (в текущих ценах)
как это учтено в контракте?
1. Понимать, что если доходность по России30 измениться например с 5% годовых до 6%, то фьючерс упадет на 4,3 % процента (текущая модифицированная дюрация по России30).
2. Боковик для России30 это + — 0,5% в доходности, то есть + — 2 — 3% в движении фьюча
3. В течение года будет 4 переложения в следующую экспирацию. Чтобы получить 3% годовых нужно, чтобы маркетмэйкеры были не жадные, пока судя по стакану издержки переложения будут около 1-2% годовых. Так что 3% это очень шикарный тренд :). С учетом волатильности и плеча вряд ли его реально будет разглядеть.
Резюме: это инструмент работы с валютными ставками. Ждете роста ставок — шорт. Ждете снижения Лонг.
А если в вашу сторону, то заработаете и на ставках и на керри.
Ну а чтоб без риска — несите в банка, под 1.5%))
вазелин нужно ещё заслужить. нормальная тема -«ебошить на всё ГО » ))
Если цена фьюча = цене России30 как например сейчас значит от торгуется без керри и никакого тренда вы не увидите.
Чем больше керри, тем дешевле должен быть фьюч относительно спота.
Но если ставки на рынке не изменятся, то на бонде вы зарабатываете ровно его доходность.
Советую скачать калькулятор и описание: moex.com/ru/rf30.
Есть расчеты формулами прямо в Excel, посмотрите — там вроде не сложно все.
Кроме того, у меня было несколько постов на эту тему.
Т.е. не важно, будет ли дальше этот бонд жить или нет. Важно, чтобы он был в момент экспирации фьюча.
А приведенное топикстартером условие «если рынок ставок останется в боковике» — просто нубство. Это тоже самое что сказать: «Если фРТС вырастет за квартал на 10%, то я получу +400% годовых на ГО».
А вот если бы фьюч был 30-летний как и бонды, тогда всё в шоколаде: шортим фьюч, он за 30 лет гарантированно распадается до номинала 100. Поставки бондов не происходит, поскольку они сами в этот же день дохнут… Дальше весь вопрос в том: устраивает нас эта доходность или нет.
А про фРТС верно, только с одним НО!
Если фРТС растет на 0% то и P&L 0, а если Russia30 растет на 0, то P&L 60% (от керри).
Если фРТС растет на 10% то P&L 125% (ГО — 8%), а если Russia30 растет на 10%, то P&L 200% от роста цены (ГО — 5%) + 60% (от керри). Итого: 260%.
Если фРТС падает на 10% то P&L -125% (ГО — 8%), а если Russia30 падет на 10%, то P&L -200% от роста цены (ГО — 5%) + 60% (от керри). Итого: -140%.
Т.е. керри всегда в пользу покупателя, независимо от изменения цены.
Если нужен фьюч на 30 лет то роллируйте этот и все.
по идее — там должна быть безрисковая ставка в долларах,
то есть ставка по коротким трежерям.
Это же как с фьючами на акции — продал бонды,
вложил по безрисковой ставке, через 3 мес откупил бонды. Отсюда — теоретическая цена фьюча соответствует безриск. ставке.