18 октября 2011, 17:15
Золото не актив убежище? После начала операции "Твист"!
Золото не актив убежище? После начала операции «Твист»!
немного о взаимодействии рынков
Надеюсь кто-нибудь поймет о чем речь и надеюсь что многим эта информация (в конце поста) поможет!
Пост составлен из моего комментария к посту:Александра Малофева http://smart-lab.ru/blog/20051.php
.................................................................................................................
С начала немного пояснения:
(на графике яркая коричневая линия это золото, а тонкие разноцветные линии это процентный дифференциал ставок GOFO и LIBOR т.е. ставки GOFO за вычетом LIBOR)
Ставка LIBOR- Лондонская межбанковская ставка предложения (англ. London Interbank Offered Rate, LIBOR), — средневзвешенная
(википедия)
Ставка GOFO — разница между LIBOR и ставкой золотого кредита
а ставка золотого кредита (Gold Leasing Rate) — процентная ставка, которая в физическом выражении выплачивается по золотым депозитам и заимствованиям
Процентным дифференциалом - называется разность между процентными ставками.(в нашем случае: GOFO-LIBOR=процентный дифференциал (разноцветные линии на графике) )
...............................................................................................................
Выноска с поста Александра Малофева чтобы было понятно о чем я говорил:
(график взят с поста: Александра Малофева http://smart-lab.ru/blog/20051.php )
...«Падение ставок до предкоррекционного уровня раньше совпадало с окончанием коррекции. В этот раз долгосрочные ставки уже гораздо ниже, а вот краткосрочные все еще высоки. Если сравнить поведение ставок в зонах устойчивого роста с боковиками, то нынешнее состояние (большой разброс краткосрочных и долгосрочных ставок) больше похоже на боковик, например, как в середине 2010-го. Краткосрочно крупняк продолжает продавать, значит расти еще рано. Долгосрочные ставки продолжают снижаться.»...
........................................................................................................................
Мой коммент:
… возможно держит ставки (точнее разницу гофо-либор) шок от операции «Твист» т.е. эффект передался от рынка краткосрочных облигаций на денежный рынок, а конкретно на ставки либор. (т.к. краткосрочные облигации ФРС продает значит доходность по ним растет, а долгосрочные облигации покупает значит их доходность падает).
Там у вас на графике локальный максимум где-то в районе 21-22 сентября(по золоту ориентируюсь) после наметился нисходящий тренд. Я так понял что на графике разноцветными линиями отмечена разница между ставками гофо и либор (процентный дифференциал)Получается чем выше ставка либор тем ниже будет линия на графике гофо-либор
(гофо-либор=график).
Тут трех месячные ставки либор по доллару с 29 сентября USD LIBOR interest rates — maturity 3 months:
Ставки либор растут и на вашем графике нисходящий тренд(гофо-либор), а растут они за краткосрочными облигациями и векселями(операция твист)(в нормальной ситуации должно быть так: за снижением доходности долгосрочных облигаций через некоторое время снижается доходность краткосрочных облигаций, но сегодня насильно повышают ставки по краткосрочным бумагам) и походу тренд сохранится на время «твиста», а золото будет в боковике 1920-1540$ пока «твист» не закончится.Интересно будет посмотреть на реакцию рынка во время выхода ФРС на рынок по графику операции «твист» вот только найти бы график «твиста». Потому что первая реакция рынка была такова: Рисковые активы испытали давление из-за поддержки активов«убежищ»(объявление «твиста»), т.е. долгосрочные облигации. И здесь произошло самое интересное золото как традиционный актив убежище не испытал поддержку, а в месте с «риском» золото обвалилось потому что краткосрочные облигации оказались под давлением(объявление «твиста»)и ставка по краткосрочным выросла, а за ними и либор, а дальше по закономерности гофо-либор… Предлагаю вместе следить за ставками либор, облигациями и золотом. Вот только найти бы нам график выхода на рынок ФРС. Когда ФРС будет выходить на рынок будут обвалы рисковых активов и золота вместе с ними.Т.е. на время «твиста» традиционные связи взаимодействия рынков будут нарушаться.Потому что в нормальной ситуации краткосрочные ставки следуют за долгосрочными, но во время «твиста» когда ФРС покупает трежэрис долгосрочные ставки падают в это время краткосрочные не падают за долгосроком, а из-за продажи (краткрсрочных) со стороны ФРС доходность их растет чего не может быть в нормальной ситуации оно и понятно, ФРС корректирует кривую доходности облигаций через «твист»(насильно, искусственно понижает долгосрочные ставки и повышает краткосрочные) понимаю много и запутанно если что уточняй.
.....................................................................................................................
Я нашел график плана операции «Твист»:
первая часть таблицы это операции купли долгосрочных облигаций,
вторая часть таблицы это операции продажи краткосрочных облигаций
первый столбик-дата операции,
второй столбик-дата расчетов
Вывод из комментария(поста):
После начала операции «Твист» золото будет испытывать давление на следующий день после выхода на рынок ФРС с операцией продажи краткосрочных бумаг, в следующие даты: 7 октября, 13 октября,18 октября, 21 октября, 27 октября, 31 октября. (так-как процентный дифференциал GOFO/LIBOR будет снижалься это значит что актив не привлекателен для инвестиций по такой ставке.)
Рисковые активы будут испытывать давлениев районе 18.00-19.00 по моск. времени (для меня важен ES, EUR/USD ) через спрос на долгосрочные облигации(актив убежище (хотя по Мерфи наоборот, но на современном рынке это неработает)) в следующие даты :
3 октября,4 октября,5 октября,7 октября,11 октября,13 октября,14 октября,18 октября,19 октября,21 октября,24 октября,25 октября,27 октября.
глюк даты не отображаются мож так получится
(18 октября,19 октября,21 октября,24 октября,25 октября,27 октября.)
Прошедшие даты даю для Вашей проверки!
На ноябрь нет еще графика вмешательства ФРС !
если что спрашивайте поясню сколько смогу)))
Кактус, да. Сейчас вот в золоте стоят. Многих размотало. Кречетов Там шортит. Вася шортит сиплого.
12:53
Ну все народ, автор стратегии в пульсе почти распродал свои бумаги, было у него под 300 млн, осталось пару десятков, может и отскочем на неделе)
МФО — это золотое дно, учитывая количество людей, готовых брать займы под 300% годовых. Лучше покупать акции Займера с поквартальными дивидендами, чем акции одного зелёного банка с его сатанистом-каба...
Страшные сказки на ночь, продавать агитируют, чтобы по жирнее по доходности взять, какая оферта? если она не предусмотрена, точно, продам
Александр Клещёв, Думаю эта акция уже хороша тем, что отстоялась все мыслимые и немыслимые срока, тем что компания просто трещит от накопленных денег и они стали источником огромного пассивного дох...
Сивков уничтожение 5-ой колонны в РФ пока успеха не имеет
IPO МТС банка. Такое впечатление, что физ. лица смотря в 1 очередь на бренд, а показатели читают не всегда IPO МТС Банка установило абсолютный рекорд по объему спроса и количеству заявок инвесторов за...
ИИ, по битку люблю входить без стопа на 10 %… с плечом 50. Глубина уничтожения в обратном движении около 1000 $. Если правильно все рассчитал и прочувствовал, то движение приносит до 1000 % прибыли...
При погашении облигации есть ли какие-то виды комиссий (биржи, брокера, скрытые/неочевидные)? Про налог и так понятно.
Марина Самохина, хрена себе… А стопы не используете в своей торговле?
небольшое замечание — GOFO считается независимо от LIBOR, а вот на графике я их уже вычитаю.
а ставка по золотому кредиту в золоте или в долларах?
ясно.
Это самая простая мысль приходящая в голову.
автору респектищще за проделанную работу
плюс сюда и в профиль!
пиши пожалуйста ещё
иными словами смотрите кино
а здесь раскрывается момент как это кино снимают (будут снимать)
новости это главные герои киноленты, они исполняются в роли порученные им режиссёром по заранее написаному сценарию
надеюсь до вас допрёт
так что уверен что придётся долго искать
за обороты прошу прощения ;)
но уверен что разница в разных ставках никак не повлияет на стоимость золота в целом
длинные бонды и золото два разных актива, с разными инвестиционными целями
не совсем понятно на чем пролили голду (скорее на снижении ввп китая, так это еще и технический метал), но уверен что пролив выкупят, сам в лонге по 1640
Про длинные бонды я не говорю что они сейчас влияют… А говорю что короткие бонды до 2-х лет после их продажи ФРС ставка по ним влияет на ставки либор, а уже через либор по прцентному дифференциалу ставки GOFO/LIBOR складывается влияние на золото. Длинные бонды здесь немного влияют на рисковые активы(не на золото) если не накладывается какое-либо позитивное событие.
из коротья в длину, из длины в комоды и эквити
из комодов и эквити обратно в коротья и так далее
в общем бог с ним, к покупкам в золоте еще вернуться)
Максим можете дать ссылку.Буду благодарен.
http://www.newyorkfed.org/markets/tot_operation_schedule.html#tabs-2
«Скорее уж интересен сам „первичный“ пост Александра Малофеева. Потому как с моей точки зрения комментирующий его Максим Власкин сильно усложняется и немного путается.
Во-первых, рост короткого libor давит соотношение gofo/libor отнють не вверх, но вниз, то есть фактически удешевляя лизинг искусственно сдвигает этот индикатор в бычью зону.
Во-вторых, этот фактор действует по „всему фронту“ представленных Малофеевым gofo/libor от одного месяца до года, а логика „первичного поста“ в основном про разницу в текущем поведении внутри представленного временного спектра ставок.
Ну и наконец, самое главное в том, что распродажи феда на рынке краткосрочных казначеек вытряхивают инвесторов из этих активов. И куда деваться деньгам? В длинные? Так там цели и горизонты инвестирования принципиально другие — короткие деньги туда ни за какие коврижки не пойдут.
Частично пойдут в корпоративные бонды. Но в целом это для золота благоприятно. Скорее, здесь можно говорить о том, что такое поведение феда в эти даты будет замутнять индикатор gofo/libor, так сказать, искусственно увеличивая стоимость короткого долларового долга. Однако само по себе это не может являться медвежьим драйвером цены, пусть даже и весьма каткосрочным.»
Первое невнимательность: товарищ по поводу путаницы не прав я писал ровно, то что он сказал, а именно:
товарищ говорит:
...«Во-первых, рост короткого libor давит соотношение gofo/libor отнють не вверх, но вниз,...»
я и говорю: "… Ставки либор растут и на вашем графике
нисходящий тренд(гофо-либор)..."-т.е. либор когда растет, то соотношение гофо/либор падает
Второе заблуждение:
товарищ говорит:...«Ну и наконец, самое главное в том, что распродажи феда на рынке краткосрочных казначеек вытряхивают инвесторов из этих активов. И куда деваться деньгам? В длинные? Так там цели и горизонты инвестирования принципиально другие — короткие деньги туда ни за какие коврижки не пойдут.
Частично пойдут в корпоративные бонды. Но в целом это для золота благоприятно...»
ответ:
Вот часть текста Комитета по операциям на открытом рынке ФРС по итогам его двухдневного заседания.:
"… Федеральная резервная система (ФРС) США скорректирует свой портфель ценных бумаг, повысив долю облигаций с более длительными сроками обращения…
… Американский Центробанк намерен до конца 2012г. приобрести казначейские облигации США на сумму 400 млрд долл., срок погашения которых наступает через 6-30 лет, и продать такой же объем казначейских облигаций, до погашения которых остается не более трех лет. Данная программа, поясняет ФРС, нацелена на понижение долгосрочных процентных ставок и дальнейшее облегчение финансовых условий в экономике..."
В заявлении говорится о корректировке портфеля, о покупке на 400 млрд$ длинных бумаг за счет продажи коротких на такую же сумму. Товарищ говорит что:"… В длинные? Так там цели и горизонты инвестирования принципиально другие — короткие деньги туда ни за какие коврижки не пойдут ..."
Третье заблуждение:
Товарищ говорит:"… Скорее, здесь можно говорить о том, что такое поведение феда в эти даты будет замутнять индикатор gofo/libor, так сказать, искусственно увеличивая стоимость короткого долларового долга..."
В «эти даты» о которых говорит товарищ которые я указал в посте ФРС не проводит операций(внимательнее надо читать) в те дни когда ФРС продает короткие бумаги золото не испытывает давление.а давление начинается после на следующий день когда уже известны ставки либор после сброса коротких бумаг с корректированной доходностью которая и оказывает влияние на либор. Первый звоночек наступает чуть раньше после опубликования ставки овернайт-либор с испытыванием уже эффекта от изменения доходности от коротких бумаг.
Вот что я говорил:"… После начала операции «Твист» золото будет испытывать давление на следующий день после выхода на рынок ФРС с операцией продажи краткосрочных бумаг..."- на следующий день после проведенной операции согласно графика «Твиста»
товарищ говорит:
...«Во-первых, рост короткого libor давит соотношение gofo/libor отнють не вверх, но вниз,...»
я и говорю: "… Ставки либор растут и на вашем графике нисходящий тренд(гофо-либор)..."-т.е. либор когда растет, то соотношение гофо/либор падает
Тут даже я вижу нюанс. Одно дело, когда ФРС покупает бонды и другое дело, когда эти бонды покупают инвесторы. Твист и придуман для того, что бы затащить инвесторов в бонды. Но пойдут ли они туда это вопрос. В 2010 ФРС покупало бонды у самого себя через подставные банки.