Евраз: День инвестора

Евраз провел перед праздниками День инвестора в Лондоне. 
Эффект на компанию: Стратегические направления развития группы остаются неизменными: избирательные инвестиции в проекты с низкими рисками/высоким возвратом при небольшом объеме капитальных вложений, снижение издержек, клиентоориентированность. 
Капитальные затраты ожидаются на уровне 825 млн долл. в 2014 г. и менее 900 млн долл. в 2015 г. 
В 2014 г. по-прежнему предполагается снижение производственных затрат на 350 млн долл., а также общих и административных (G&A) затрат на 50 млн долл. (в целом G&A затраты к 2015 г. планируется сократить на 100 млн долл.). Как сообщает Евраз, производственные расходы в 1К14 снизились на 94 млн долл., а G&A в 2014 г. уже сокращены на 50 млн долл. (то есть годовая цель достигнута). Полагаю, что достаточно амбициозные цели группы на текущий год могут быть достигнуты. Первые итоги 2014 г. по сокращению затрат, на мой взгляд, выглядят позитивно. 

Целевое соотношение чистый долг/EBITDA планируется в долгосрочной перспективе ниже 3,0х (3,6х в 2013 г.). 
Отмечу, что менеджмент Евраза предоставил целый ряд детальных прогнозов по производству, денежным затратам и некоторым другим параметрам на 2014–15 гг., и, на наш взгляд, это позитивно (детали приведены в таблицах). Отмечу, что, в частности, Евраз делает прогнозы по объемам производства по Распадской: 11,3 млн тонн угля в 2014 г. и 12,7 млн тонн в 2015 г. (ранее компания давала ориентиры только на 2014 г.). В 2014 г. ожидаем 9,2 млн тонн, а в 2015 г. – 11,2. Прогноз выглядит позитивно, но на текущем рынке достигнуть таких показателей, на мой взгляд, может быть сложно. 
Евраз предоставил прогноз по годам для Межэгейкого проекта: в 2015 г. планируется добыть 220 тыс. т угля, а с 2016 года – выйти на 2 млн тонн. 
Менеджмент ожидает, что в краткосрочной перспективе мировые цены на сталь будут находиться под давлением. При этом взгляд на цены на сырье является осторожным (тогда как прогноз цен соответствует консенсусу). 
Эффект на акции: Евраз относительно недавно давал основные новые ориентиры на 2014–15 гг., и цифры, обозначенные на Дне инвестора, соответствуют основным целевым показателям. Предоставление детальных прогнозов по активам, как и промежуточные итоги по сокращению затрат, на наш взгляд, позитивны. Я рассматриваю День инвестора как умеренно позитивное событие для котировок акций компании.