Как переиграть молниеносных парней

На форбсе опубликована статья финансового журналиста и писателя Джона Возика ( John Wasik) о кознях высокочастотного трейдинга. Написана она, насколько я понял, под влиянием нашумевшей новой книги Майкла Льюиса «Высокочастотные парни: восстание на Уолл-Стрит». Книга сейчас активно обсуждается в финансовом сообществе, и те, кто хотя бы немного следит за биржевыми новостями с запада, не могли не заметить волну рефлексии, поднявшейся после выхода труда в свет.

Сделал вольный перевод основного содержания.

«Как вам переиграть Уолл-Стрит?»

«Не торгуйте».

Если у вас нет выделенных высокоскоростных линий до биржевых серверов, точных алгоритмов и средств для приобретения самого совершенного оборудования и софта, вам не победить HFT-роботов.

Высокочастотники располагают свои сервера в максимальной близости от биржи, запускают алгоритмы и зарабатывают на миллисекундах. Я знаю молодого парня, который сделал на этом миллионы и сейчас отошел от дел. Инвестиционные компании влюбились в HFT, поскольку доходы от него безмерны: можно зарабатывать на молниеносной покупке и продаже, можно купить акцию, а затем зашортить, можно заниматься арбитражем на акциях, повторяющих движение других бумаг, можно заскочить с другими игроками в движение, взять быструю прибыль и выскочить. Словом, отличные и законные перспективы.


Несмотря на то, что в дневной торговле ваши шансы невелики, вы все еще имеете возможность зарабатывать. Частные инвесторы никогда не имели законных преимуществ перед Уолл-Стрит. Мысли эти не новы и подкреплены десятилетиями научных исследований.

Вот что вам следует знать

Для большинства частных инвесторов краткосрочная торговля является заведомо проигрышной. Вы не сможете противостоять роботам и ультрабыстрому оптоволокну. Забудьте об этом. Даже если вы будете считать себя лучшим в мире аналитиком, вы не получите хорошую цену. Вам не одолеть машины.

Вы не сможете зарабатывать из-за транзакционных издержек. Вы платите комиссионные по розничным расценкам. Даже если у вас есть хорошая скидка, сначала вы должны преодолеть спред и комиссию, и только после этого появится прибыль. Брокерам это нравится, поскольку они зарабатывают на ваших покупках и продажах. Им пофиг, сделаете ли вы деньги — они заработают в любом случае.

Пока одни трейдеры тянут сверхбыстрые каналы связи к биржам, другие укрепляются во мнении, что смогут переиграть эти квазичеловеческие системы. Явление, известное в поведенческой экономике, как «избыточная самоуверенность» (overconfidence bias). Когда игра настроена очевидно против нас, мы уверены в собственной победе. Это иррационально.

Мы торгуем слишком часто и в неправильные моменты. Мы покупаем активы на пике стоимости, а продаем, когда цены начинают идти вверх. Компьютеры в отличие от нас не ошибаются и даже могут манипулировать ценами, совершая мегасделки, которые заключаются настолько быстро, что человек не в состоянии их воспринять.

Так как же побить роботов?

Поскольку HFT сосредоточен на краткосрочных движениях, переместите свой фокус на долгосрочные сделки. Если риски вам позволяют, держите, наряду с пакетом акций, бонды, инвестиции в недвижимость и защищенные от инфляции бонды.

Моя стратегия:

Vanguard Total World Stock Index ETF (VT), 60%
iShares Lehman Aggregate Bond (AGG), 30%
Vanguard REIT (VNQ), 5%
iShares TIPS Bond (TIP), 5%

Составленный мной еще до кризиса 2008 года портфель за последние 10 лет превзошел по доходности индексный фонд Vanguard S&P 500.

За свои слова я отвечаю деньгами, поскольку сам инвестирую по приведенной выше стратегии.

Инвестируйте столько средств, сколько готовы поставить под риск. Убедитесь, что ваши позиции захеджированы. Можно для этого обратиться за помощью к специалисту по финансовому планированию или зарегистрированному инвестиционному советнику. Возможно, с этим умеренным по рискам портфелем вы и не превзойдете индекс S&P 500, но уж точно уделаете тех, кто считает себя способным перехитрить роботов на прекрасно оснащенном рынке.