ФИО: Vialcola
ФИО: Vialcola личный блог
16 сентября 2011, 17:12

ТМВ Если гора не идет к Магомету

Последнее время много встречается рассуждений о значении точки минимальных опционных выплат (ТМВ) при экспирации опционов. Рассуждения сводятся к тому, что рынок должен приходить к ТМВ. Странно, что я пока не встречал мысли о том, что ТМВ может сама приходить к рынку. Ведь ТМВ это собственно распределение позиций по страйкам опционов, позиции на опционах выставляют как правило более не менее равномерно вокруг текущей цены, с тз теории вероятности они будут наиболее вероятно распределены таким образом, по сути так и происходит. Но цена двигается за время жизни опционов, и ТМВ сдвигается относительно текущей цены, кто то оставляет опции кто то рехеджирует и тд, накопленные опционные позиции становятся не столь очевидно равномерно распределены. Теперь конкретно перейдем к жизни РИУ1. Первую половину она жила на 190000 и вращалась вокруг этой точки, логично предположить что и ТМВ по сентябрьским опционам была где то там на 190000, потом резкий ход и РИУ уже волатильно но вращается вокруг 160000, начинается накопление позиций равномерно вокруг 160000, что происходит с ТНВ? Она начинает, по мере накопления позиций на 160000 и снятия за ненадобностью поз на 190000 ( выше ниже но где то там), дак ТМВ логично сдвигается вниз, и чем дольше рынок крутиться на 160000 тем ближе будет опускаться ТМВ. Вопрос: рынок движется к ТМВ или ТМВ движется к рынку? И в чем смысл рассуждений о ТМВ за неделю а то и две до экспирации? По моему дак смысла нет. Да если за денек, другой оказывается что ТМВ, в общем вся совокупная позиция по РИУ находится в небольшом дисбалансе с текущей ценой, то текущую цену могут подогнать на экспирации, но смысла держать на это ориентир при серьезном дисбалансе ( например ТМВ 190000 текущая цена 160000) или за долго до экспира нет ни какого. 
11 Комментариев
  • Сергей Иконников
    16 сентября 2011, 17:24
    А что раньше появилось — яйцо или курица? ))
        • Константин Дубровин
          16 сентября 2011, 17:36
          ФИО: Vialcola, а иначе быть не может.
          рынок в точке экспирации должен быть в точке равновесия
          фьючерс=споту
          ТНВ=споту
          иначе чем больше будет расхождение тем явнее будет арбитраж,…
    • Константин Дубровин
      16 сентября 2011, 17:35
      Сергей Иконников, Яйцо. Обьяснение очень просто. Птицы появились позже пресмыкающихся, которые размножались яцами
  • Gugenot
    16 сентября 2011, 17:33
    Кир, прочитал.
    Имхо, «ОНИ (ТМВ и рынок) движутся ДРУГ к ДРУГУ» — как прокладчики туннелей…
    Вывод: состояние ТМВ надо мониторить ЕЖЕДНЕВНО…
    Как-то так…
    • Gugenot
      16 сентября 2011, 17:34
      Gugenot,
      Да, топик плюсанул.
  • Алексей (Bacardi)
    17 сентября 2011, 12:43
    точка минимальных выплат ходит за ценой, а за 1-2 дня до экспирации уже цена идет к точке минимальных выплат.

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн