17 сентября 2013, 15:26
От рабов до акций: история мирового богатства за 300 лет
Интересное исследование из - финмаркет
Отмена рабства, коммунизм и развал колониальных империй отняли у европейских и американских богачей большую часть их состояний. Фондовый рынок и финансовая глобализация все вернули...
Париж. 16 сентября. FINMARKET.RU — Ученые из Парижской школы экономики Томас Пикетти и Габриэль Цукман решили дать ответ на волнующий многих вопрос «Откуда берется богатство и куда оно девается?». Для этого им понадобился необычный коэффициент — соотношение национального богатства и национального дохода.
- Под богатством экономисты понимают стоимость всех активов (дом, дорогие предметы, ценные бумаги), а под доходом — все поступления в бюджет (зарплата, проценты от счета в банке или арендная плата). То есть эта пропорция позволяет понять, какая часть доходов оседает в кармане человека или на счетах страны.
- Обычно высокие доходы и богатство связаны, но так бывает не всегда. Например, можно иметь высокие доходы и тратить их без остатка, или, наоборот, иметь небольшие поступления, но грамотно их откладывать.
- Пикетти и Цукман исследовали, как коэффициент богатство/доходы на протяжении длительного времени менялся в развитых экономиках мира.
- Речь идет о действительно длительном периоде — для некоторых стран ученным удалось достать статистику за XVIII век. Историю возникновения богатства Великобритании и Франции можно отследить с 1700 года, США — с 1770 года, а Германии — с 1870 года. Для Японии, Италии, Канады и Австралии доступны данные за последние 40 лет (с 1970 по 2010 года).
1. Богатство утекло, но потом вернулось
- За последние 40 лет страновой коэффициент богатство/доходы невероятно вырос: с 200-300% в 1970 году до 400-600% в 2010 году.
- Если посмотреть на соотношение богатства и располагаемого дохода (дохода, который остаётся после уплаты налогов, взносов в систему страхования и других вычетов), то картинка будет еще более впечатляющая. В 1970 году в большинстве стран он был ниже 400%, а к 2010 году вырос до 700%.
- Большая часть богатства была сформирована возросшим объемом накоплений, то есть люди попросту стали откладывать больше денег. Причем экономисты заметили интересную особенность — чем старее население страны, тем больше объем накоплений. Так больше всего откладывают в Японии и Италии — странах с самой большой продолжительностью жизни.
- Но откуда взялись эти деньги? Ученым пришлось проверить несколько гипотез, прежде, чем они нашли ответ. Оказалось, что обогащением европейцы и американцы обязаны возрождению рынка акций в 80-е годы XX века.
- До Первой мировой войны движение капиталов практически не регулировалось. Но затем на него были наложены ограничения и стоимость активов значительно снизились. Это депрессия инвесторов продолжалась вплоть до 1980 года, когда ограничения были сняты и активны снова стали расти в цене.
- Если посмотреть на то, как коэффициент богатство/доходы менялся на протяжении последних полутора лет, то окажется, что сейчас он всего лишь возвращается к историческим нормам.
2. Вместо земли и рабов — офисы и ценные бумаги
- Еще один важный вывод исследования — природа богатства изменилась. Если в XVIII веке оно измерялось в размере сельхозугодий, количестве домов и величине банковского счета, то сейчас из этого списка остался только последний пункт, к которому добавились всевозможные финансовые активы — акции, облигации и другие инструменты.
- Отслеживать изменения во вкладе в благосостояние удобнее всего на примере Великобритании — педантичные англичане сохранили наиболее полную статистику.
- Сейчас вклад земли в уровень благосостояния составляет менее 10%. Ее заменили другие виды собственности — офисы, оборудование и т.д. С начала XIX века иностранные активы имели большую долю в национальном богатстве, но мировые войны и распад колониальной системы привели к тому, что сейчас они практически не влияют на уровень благосостояния.
- В США долгое время заметный вклад в национальное богатство делали рабы. Но, к счастью, к 1880 году (спустя 15 лет после отмены рабства) чернокожие американцы перестали быть частью национального богатства.
3. Слишком высокий коэффициент богатство/доходы — признак пузыря
- Экономисты обнаружили, что рост соотношения богатства и доходов обычно происходил вместе с надуванием пузырей на рынке.
- Коэффициент составил 700% на пике японского кризиса конца 1980-х, 800% - в Испании в 2008-2009. Пузыри на финансовом и жилищных рынках более разрушительны, когда запас богатства эквивалентен 6-8 годам работы страны, чем когда он эквивалентен всего лишь 2-3 годам. Это открытие поможет точнее предсказывать новые кризисы.
Финмаркет
Читайте на SMART-LAB:
Berkshire Hathaway наращивает вложения в страхование
Инвестиционный фонд, основанный Уорреном Баффетом, Berkshire Hathaway увеличил в 4 кв. 25 года долю в американской страховой фирме Chubb до 8,7%, став в ней вторым по размеру акционером. Фонд...
11:50
ВТБ победил? Экономика в рецессии? Акции «Сбера» и «Яндекса»
Новая ставка ЦБ — спасение для экономики или отсрочка глубоких проблем? Пока одни ждут перезапуска бизнеса, другие говорят о скрытой рецессии и предупреждают: проценты уже съедают прибыль, а...
10:35
Идея от аналитиков БКС: дебютный выпуск облигаций DDX Fitness с доходом до 25% за год
Ключевые моменты Рейтинг BBB+ (RU) от АКРА, прогноз «Позитивный» Рублевый выпуск 001Р-01 начнет торговаться 6 марта 2026 г. Индикативная доходность к погашению (YTM) — до 21,9% при дюрации...
10:36
12:08
Alexis cool, а что за канал7
De Co, я чё дурак сюда лезть? я банкротами не торгую уже лет 10, раньше как то пытался — заканчивалось не очень.
12:07
Donbass,
Скоро бесплатно раздадут, нужно только подождать
12:06
Рубль теперь привязан намертво к юаню. Юань укрепляется относительно доллара и рубль настолько же. А вот относительно юаня рубль уже который месяц в узком диапазоне стоит.
Тимофей Мартынов, а допки не боитесь?
12:05
Питер Шифф объяснил причину подорожания золота и серебра Экономист Питер Шифф объяснил причину существенного подорожания золота и серебра, наблюдавшегося 23 февраля.За последние две торговые сессии це...
12:05
Питер Шифф объяснил причину подорожания золота и серебра Экономист Питер Шифф объяснил причину существенного подорожания золота и серебра, наблюдавшегося 23 февраля.За последние две торговые сессии це...
«Аквилон-Лизинг» 26 февраля начнет размещение облигаций объемом 100 млн.₽
ООО «Аквилон-Лизинг» — небольшая лизинговая компания, расположенная в Пензе и работающая на рынке лизинга более 19 лет. Ком...
Нехмурого дня! Если не затруднит, в трёх словах, не просветите почему ОилРесур01 Стоит так недорого??
vaders, чувствую, теперь их телефон уйдёт в DDOS атаку от кол-ва звонков перед каждой выплатой купонов
Формы меняются, а суть остаётся одна и та же.
Рабство сменилось РАБотой, а рабовладельцы стали синьоражирами и инвесторами.
уровень гуманизма очень разный
Хозяева льют средства, прослойка сжирает, а до тех, кто приносит пользу и делает дело они не доходят.
То ли хозяева тупые, то ли прослойка хитрая — это вопрос.
Быть собственником как на картинке напрочь неохота, потому как нет в этом никакого рационального смысла.
Плюс живу по принципу: «Поступай с другими так, как хочешь чтобы поступали с тобой.»
По совести и делам то есть.