М2 и инфляция: притормозили

#БанкРоссии #ставка #инфляция #экономика

М2 и инфляция: притормозили

Предварительные данные по М2 в октябре зафиксировали прирост на ₽0.7 трлн, или 0.5% м/м, годовой прирост замедлился до 12.1% г/г. С начала года прирост составил 6.4%, что выше траектории 2016-2019 гг.

Учитывая бюджетные авансы начала года, есть все шансы вписаться в прогноз Банка России, хотя и ближе к его верхней границе 11-12% на декабрь. Прирост за 3 месяца опустился до ~9.5...10% (SAAR), что во многом отражает нормализацию бюджета.

🟡Объем наличных вырос на ₽0.2 трлн (+1.1% м/м и +22.1% г/г), доля наличных в экономике составляет 15.4%, рост здесь в основном отражает сезонные факторы. Отток в «кэш» пока остается повышенным, но постепенно нормализуется.

Средства населения в банках изменились незначительно, что характерно для осени, доля срочных депозитов снизилась до 33.4%, динамика на снижение доли сохраняется — сберегательная активность постепенно снижается, но остается высокой.

❗️Недельная динамика цен отрицательна -0.04% н/н, с начала года прирост 6.2%. За октябрь рост цен оказался чуть лучше ожиданий 1.1% м/м, но это предварительная цифра. Годовая динамика формируется около 7% г/г.

Дезинфляция в бензине ожидаема (-2% н/н), осенью потребление существенно сокращается, что само по себе балансирует рынок (даже при выбытии мощностей переработки), вопрос масштабов коррекции. Также более выраженно идет сезонное снижение цен в поездках. Это все компенсирует сезонный же рост плодоовощей.

Но важнее, конечно, устойчивая тенденция инфляции — здесь присутствует определенный ход вниз в сторону 5%. В моей картине мира пока идем на 6-7% (SAAR) по итогам 4 квартала против прогноза ЦБ 7.5-9.5% (SAAR).

В целом динамика М2 и инфляции дают намек, как минимум на нормализацию динамики, хотя темпы роста цен остаются повышенными, рост М2 — тоже...

@truecon

---

Источник: https://telegram.me/truecon/5987