Дополнительные заимствования Минфина на ₽1 трлн могут удержать доходности ОФЗ выше 16,5% и затормозить рост рынка облигаций — Forbes

Правительство разрешило Минфину увеличить объем внутренних заимствований в 2026 году еще на 1 трлн руб. сверх первоначального плана в 5,5 трлн руб. Дополнительное предложение государственных облигаций может оказать давление на долговой рынок, сдерживая снижение доходностей и рост котировок ОФЗ даже при дальнейшем смягчении денежно-кредитной политики Банка России, сообщает Forbes.

По оценке аналитиков «Риком-Траста», масштабные размещения госдолга на фоне растущего бюджетного дефицита могут не позволить доходностям облигаций опуститься ниже 16,5%. Чтобы привлечь покупателей, Минфину, вероятно, придется предлагать повышенную доходность, особенно по длинным выпускам с фиксированным купоном. Это также способно увеличить стоимость заимствований для корпоративных эмитентов.

В результате дополнительное предложение ОФЗ может ограничить потенциал роста всего российского рынка облигаций в ближайшие месяцы. Даже при снижении ключевой ставки инвесторы могут не увидеть существенного падения доходностей, пока Минфин продолжает размещать крупные объемы государственного долга.