Рецензия на Шпаргалку на 2026-2027

Арифметика статьи точна. Средневзвешенная ключевая ставка с 13.09.2013 по 08.11.2026 — 10.4314% за 4805 дней, 66 периодов (65 изменений + начальный). Совпадение с авторскими 10,43% / 4805 / 66 — до второго знака

Режим «рынок долга» — да: ключ 14.0% (06.11.2026) выше средневзвешенных 10.43%.

Триггер перехода в активы не наступил. По его же правилу «доходность облигаций ниже ключа»: ОФЗ 1г 14.16%, 2г 14.99%, 10л 16.75% — вся кривая выше ставки. Причём длинный конец в 2026-м переоценивался вверх (с ~14.5% до 16.4–16.9%) при снижении ключа с 16% до 14%.

Инфляция активов опережает общую — для жилья верно: новостройки +10.78% г/г против ИПЦ 6.35%.

• «Вклады 11–12%» поданы как будущий триггер, но короткие вклады уже там: до 30 дн 11.76%, 31–90 дн 12.42%, 91–180 дн 12.68%, 181 дн–1 г 12.17% (на 30.08.2026). Длинные — 8.87–10.90%.

• «Отток вкладов» — оттока нет: вклады населения 68.18 трлн ₽, +9.43% г/г.

• «При 11–12% по кредитам начинается отток» — механизм не подтверждается ни в одной трактовке: кредиты юрлицам 12.59–13.30% (выше полосы), физлицам 14.12–14.43%, а вклады при этом растут.

• «Жёсткая риторика» — по уровню да (реальная ставка +7.65 п.п. к ИПЦ 6.35%), но цикл понижательный: 21% → 14% с июня 2025 по июль 2026, рынок ждёт −7 б.п. на 18.12.2026.

• «Мировой тренд повышения» — вне РФ-скоупа, но и по ФРС неверно: 3.88% против 5.33% в 2024-м.

• Дефолты ВДО — пока проверить нечем, ряда в контуре нет, н ов процессе.