ЮГК размещает облигации в юанях: доходность до 10,37% годовых

Сегодня, ЮГК проведет сбор заявок на новый выпуск облигаций серии БО-КИ-01. Компания предлагает достаточно высокую для юаневого сегмента доходность — посмотрим на параметры и сравним выпуск с ближайшими альтернативами.

👉 Основные параметры:
• объем — до 800 млн юаней
• срок — 1,5 года
• ориентир купона — до 9,9% годовых
• доходность к погашению — до 10,37%
• купон выплачивается ежемесячно
• амортизации и оферты нет
• начало торгов — 6 ноября
• выпуск доступен только квалам.

Деньги от нового выпуска пойдут на рефинансирование текущих обязательств и другие корпоративные цели.

👉Что у ЮГК с финансами?
Первое полугодие 2026 года компания закрыла с сильной динамикой. Выручка увеличилась на 90%, до 84,1 млрд руб., EBITDA — на 147%, до 38,1 млрд руб., чистая прибыль превысила 15 млрд руб.

Поддержку результатам оказали рост производства золота примерно на 30% и благоприятная ценовая конъюнктура.

При этом долговая нагрузка снижается: чистый долг сократился на 17%, до 69,2 млрд руб., а показатель Net Debt/EBITDA опустился до 1,06x. Для капиталоемкого золотодобывающего бизнеса уровень выглядит достаточно комфортным, да и в целом в текущее время на бондовом рынке это очень низкий уровень долга.

Кредитные рейтинги ЮГК свежие: AA-(RU) от АКРА со стабильным прогнозом и ruAA от «Эксперт РА» с развивающимся прогнозом – тут все хорошо. Да и сам ЮГК всегда платил по облигациям. 

👉А что у конкурентов?
Если итоговый купон ЮГК установят около верхней границы (YTM 10,4%), новый выпуск выглядит интересно относительно ближайших по сроку и рейтингу юаневых альтернатив:
• РУСАЛ БО-001Р-17 с рейтингом A+ и сопоставимым сроком дает около 9,4% YTM;
• ЭН+ Гидро-001РС-10 — около 8,5%;
• ФосАгро-БО-03-01 с рейтингом AAA — около 8,13%.

То есть ЮГК предлагает заметную премию — вплоть до 1–2 п.п. к доходности сопоставимых выпусков. Отчасти она компенсирует более высокий кредитный риск относительно эмитентов верхней рейтинговой категории.

👉Что в итоге?
Главная интрига — финальная ставка по итогам сбора заявок. При купоне около верхнего ориентира ЮГК выглядит конкурентно: короткий срок 1,5 года, ежемесячный купон, умеренная долговая нагрузка и двузначная доходность в юанях.

Для инвестора, который хочет диверсифицировать валютную часть портфеля и ждет девальвацию, выпуск определенно заслуживает внимания.