Почему пассивный инвестор в России всегда останется без всего

Всем привет!

На Смартлабе уже давно плодятся адепты слепого пассивного инвестирования. Начитаются книжек Баффета и Грэмма и давай из говорить про «купи индекс», «реинвестируй дивы», «выйди на пенсию в 35», будь как «Александр Шадрин».

Основное — вера в то, что индекс тупо растет и переигрывает профи. Да не растет он, если пересчитать в твердую валюту. Посмотрите на долларовый РТС: мы больше 15 лет сидим в затяжном боковике с жесткими циклами. Мы инвестируем в рублях, а живем в мире импортных товаров. Рублевый индекс полной доходности (с дивами) вроде как растет, но этот рост постоянно сжирается девальвацией и внутренней инфляцией. Вы просто бежите на месте.

Сам механизм работы фондов в наших реалиях — это отдельная красота. Из-за малой капитализации рынка БПИФы вынуждены покупать бумаги на самом хайпе, когда компанию включают в индекс (ведь фонды обязаны её тарить по любой цене), и распродавать упавший бизнес на самом дне, когда его оттуда исключают. Пассивный инвестор платит за этот круговорот ошибкой следования и комиссиями фонда. Вы физически покупаете хуже расчетной точки.

A если решите защититься и уйти в валютные инструменты или замещайки — налоговая устроит вам извращение. Из-за курсового пересчета при падении рубля вы обязаны заплатить гигантскую «виртуальную» рублевую прибыль. Пересидели кризис в твердом активе? Молодец, а теперь отдай 13-15% НДФЛ с воздуха, пока твой депозит просто пытается не сдохнуть. Да, есть ЛДВ (льгота долгосрочного владения), но чтобы её не потерять, вы обязаны сидеть в бумаге три года, намертво заморозив капитал на нашем волатильном рынке.

На нашем рынке вообще нет долгосрочного тренда. Крупные обвалы на 30-50% случаются слишком часто, чтобы классический горизонт Баффета в 30 лет работал адекватно. Пассивный инвестор здесь рискует поймать утренний гэп без ликвидности, блокировку активов или отмену дивидендов госкомпаниями прямо перед своей запланированной пенсией.

Спросите у инвесторов, которые годами тарили Газпром по 300 рублей ради вечных дивидендов, или у тех, кто сидел в народных акциях ВТБ. Ну как, наинвестировались?

В России наверное все решает жесткий тайминг и кэш. Не надо искать иксы и выковыривать фундаментал там, где его нет. Заскочил в тренд, забрал кусок импульса, зафиксировал профит в реальных твердых ценностях и ушел на забор.

Инвесторы в падающий или стоящий колом рынок часто называют себя долгосрочными, просто признаться в ошибке сложнее, чем переждать очередной обвал.