❗️❗️Пир: насколько все плохо?

ПИР (ООО «Партнерство, Инвестиции, Развитие») — поставщик китайской карьерной техники, в том числе самосвалов SANY, для горнодобывающих предприятий. Бизнес зависит от инвестиционной активности в добывающей отрасли, спроса на тяжелую технику и стабильности поставок из Китая. По отчету по РСБУ за первое полугодие финансовое состояние вызывает тревогу. Выручка снизилась на 19,9%, до 3,26 млрд рублей, чистая прибыль — на 80,2%, до 40,1 млн. Прибыль от продаж при этом выросла на 20,8%, до 650 млн рублей, но процентные расходы увеличились на 10,1%, до 496 млн. В итоге на обслуживание долга уходит практически вся прибыль до налогообложения.

Долговая нагрузка высокая и продолжает расти. Заемный долг на конец июня достиг 6,15 млрд рублей, увеличившись с начала года на 8,9%. При этом 85% долга — краткосрочные обязательства. Денежные средства сократились на 85,4%, до 37,7 млн рублей, а операционный денежный поток за полугодие ушел в минус на 360 млн рублей. То есть сама компания достаточно денег не генирирует, и компенсировать отток приходится за счет внешнего финансирования.

Кроме того, на балансе числится 344 млн рублей краткосрочных финансовых вложений, включая займы связанным сторонам и бенефициару. При этом дебиторская задолженность составляет 6,2 млрд рублей, а запасы — еще 2,3 млрд. Значительная часть средств фактически связана в оборотном капитале, а не находится в свободном денежном остатке. Рынок оценивает выпуски ПИР как ультра рискованные, доходности полуторалетних выпусков достигают 80% — это фактически доходность на уровне бумаг эмитентов, допустивших дефолт.
_________________________
Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на Invest Assistance в Max или Telegram, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:
Max 👉🏻https://max.ru/id366518954571_biz
Telegram👉🏻https://t.me/+q5sBD5esCXxkZTg6
___________________________
Какая доходность в облигациях для Вас является «красным фагом»?