Новые сигналы перед заседанием ЦБ: дайджест макроданных недели
Темпы роста цен замедлились после скачка на фоне индексации тарифов ЖКХ в начале месяца. Инфляционные ожидания компаний немного снизились в октябре, а деловые настроения улучшились. Главный экономист Т-Инвестиций Софья Донец разбирается, о чем говорят макроданные за неделю.
Индекс потребительских цен
Недельная инфляция составила 0,11% после 0,96% неделей ранее. Влияние индексации тарифов ЖКХ на рост цен практически сошло на нет. Бензин стабилизировался. Цены на продовольственные и непродовольственные товары росли в рамках сложившихся тенденций.
В целом недельный рост индекса оказался вблизи сезонной нормы и ниже, чем в октябре 2025-го.
Годовая инфляция составила около 7,2% после 6,35%, по предварительным данным за полный сентябрь. Базовая инфляция, которая исключает наиболее волатильные компоненты и регулируемые цены, держится на уровне около 6% — существенно выше таргета и уровней первого полугодия.
Деловые настроения и ожидания бизнеса
Индикатор бизнес-климата в октябре значительно улучшился относительно предыдущих трех месяцев, в том числе в части оценки текущей ситуации. Это следует из данных мониторинга предприятий Банка России.
Позитивная динамика была особенно заметна в обрабатывающей промышленности, транспортировке, торговле и услугах.
Однако мы пока не считаем это улучшение признаком устойчивого разворота тренда. Скорее это результат того, что худшие сценарии, которых многие опасались осенью, не реализовались. Кроме того, рынок уже адаптировался к новой волне геополитических рисков.
При этом ценовые ожидания компаний немного снизились впервые с июля, но остались повышенными.
Рынок труда
По опережающим данным Т-Банка, рост зарплат в сентябре продолжил замедляться — средний показатель за три месяца опустился ниже инфляции.
При этом данные рынка труда за третий квартал отражают стабилизацию ситуации на рынке труда: немного улучшились планы по найму, обеспеченность персоналом оказалась выше уровня 2024–2025 годов.
К чему готовиться инвесторам
С учетом последних макроэкономических данных ожидаем, что Банк России примет решение сохранить ключевую ставку на уровне 14,0% на заседании 23 октября.
Потенциал смягчения денежно-кредитной политики на горизонте года сохраняется, однако он стал меньше.
Более подробными прогнозами экономической ситуации на 2026–2027 годы поделимся в обновленной Стратегии-2026, которая выйдет совсем скоро.
Ценные бумаги и другие финансовые инструменты, упомянутые в данном обзоре, приведены исключительно в информационных целях; обзор не является инвестиционной идеей, советом, рекомендацией, предложением купить или продать ценные бумаги и другие финансовые инструменты. Уведомляем вас о том, что при приобретении и владении иностранными ценными бумагами вы можете столкнуться с рисками депозитарной инфраструктуры, связанными с геополитической ситуацией.
