🏠 ДОМ.РФ: Бриллиант с див. доходностью 16%? Разбираем свежий отчет!

Коллеги, сегодня под микроскопом ПАО «ДОМ.РФ» — уникальный финансовый институт, который вышел на IPO в конце 2025 года. Государство контролирует почти 90%, а сама компания — абсолютный монополист в ипотечной секьюритизации и входит в топ-3 по проектному финансированию застройщиков.
Давайте посмотрим, что скрывается за фасадом их отчета за 1 полугодие 2026 года и стоит ли добавлять бумагу в наш долгосрочный «Портфель дочерей».

📊 Финансы: бизнес растет двузначными темпами
Менеджмент творит чудеса эффективности, несмотря на жесткую ставку ЦБ:
• Чистая прибыль: 57,2 млрд руб. (+46% г/г)
• Чистые процентные доходы: 89,1 млрд руб. (+30% г/г)
• Рентабельность капитала (ROE): взлетела до 23,8%
• Операционная эффективность (CIR): расходы снизились до 23,7% (недосягаемо для многих банков).

🛍 Что с долгами? Не утащит ли стройка на дно?
Обязательства группы огромны (6,3 трлн руб.), но давайте смотреть в суть:
Более 1,8 трлн руб. — это ипотечные облигации. Они гасятся постепенно вместе с платежами людей по ипотекам. Эффекта «стены долга» здесь просто нет.
Ближайшие погашения классических бондов: распределены комфортно. В октябре 2026 года проходит букбилдинг серии 002P-11, в декабре 2026 — оферта по 1P01R, далее гашения идут в 2027-2028 гг.
Хватает ли денег? Более чем! Объем кэша и высоколиквидных ОФЗ превышает 1 трлн руб. Норматив ликвидности Н4 составляет 136% при норме 80%.

🛡 Безопасно ли держать облигации ДОМ.РФ?
Абсолютно. Риск дефолта здесь тождественен риску самой РФ. В августе-сентябре 2026 года агентства подтвердили высшие кредитные рейтинги: ruAAA от Эксперт РА и AA+ от АКРА. Бумажные просадки тела облигаций возможны из-за ставок, но купоны и номинал будут выплачены как часы.

💰 Дивиденды: главный козырь
Политика компании прозрачна и железобетонна: не менее 50% от чистой прибыли МСФО.
Руководство повысило прогноз по прибыли на 2026 год до 117 млрд руб.
👉 Экстраполируем 50% на этот прогноз и получаем расчетный дивиденд за 2026 год: от 321 до 346 руб. на акцию (выплата летом 2027 г.).
👉 К текущим котировкам (~2080-2100 руб.) это дает шикарную форвардную доходность в 15,5–16,5%.

📈 Акции и таргеты аналитиков
Сейчас ДОМ.РФ торгуется с экстремально низкими мультипликаторами (P/E ~3.4x, P/B < 0.7) для бизнеса с ROE >23%.
Профессионалы рынка видят мощный апсайд:
Т-Инвестиции: 2 950 руб. (потенциал >40%)
Альфа-Банк: ~2 900 руб. (потенциал ~38%)
БКС: 2 600 руб. (потенциал ~23%)

🤔 Что в итоге?
ДОМ.РФ — эталонный кандидат для долгосрочного удержания. Это редкая смесь быстрорастущего бизнеса и стабильной дойной коровы. Защита от инфляции обеспечена двузначной див. доходностью и лидерством в отрасли.
📍 Стратегия покупок:
Зона комфортного инвестирования: 2 050 – 2 120 руб. Можно планомерно набирать позицию.
Зона агрессивной аккумуляции: ниже 1900 — 1 950 руб. Если рынок даст такие цены на геополитике или ставке ЦБ — это подарок. Форвардная доходность уйдет к 18%, а дисконт к капиталу превысит 35%.

Держите бумаги ДОМ.РФ в портфеле? Делитесь мнением в комментариях! 👇

Прочитал — не скупись, поставь ❤️. Тебе не сложно, а автору приятно!
И обязательно подпишись на другие соц.сети, там я коплю миллион для дочек и открыто показываю портфель:
Миллион для дочек в Телеграмм
Миллион для дочек в МАХ