Аэрофлот упёрся в потолок?

#РазборОперационки $AFLT за 9 месяцев

Свежие операционные результаты за 9 месяцев показывают, что группа перевезла 42,2 млн пассажиров — на 0,6% меньше г/г. На внутренних линиях пассажиропоток снизился на 4,6%, но, отдадим должное, международный вырос сразу на 12,9%.

Отдельно в сентябре снижение усилилось: общий пассажиропоток −4,2%, внутренний — −9,7%. Правда, часть просадки компания объясняет временными ограничениями полётов и перераспределением самолётов на более длинные маршруты.

В целом можно выделить два ключевых момента.

Первый — пассажиропоток не растёт. Международные направления показывают хорошую динамику, но лишь компенсируют основную часть снижения внутренних перевозок.

Второй — всё сложнее расти за счёт загрузки самолётов. За 9 месяцев занятость кресел достигла 91,4% против 89,9% годом ранее. Пространства для дальнейшего улучшения здесь остаётся всё меньше.

Из хорошего: пассажирооборот вырос на 4%, а международный — сразу на 16,7%. То есть компания успешно смещается в сторону более длинных маршрутов. Но этот плюс пока минусы не перевешивает.

Пока $AFLT для инвестиций не очень интересен: пассажиропоток стагнирует, загрузка уже высокая, а для заметного дальнейшего роста нужны дополнительные провозные мощности. А быстро нарастить их в условиях санкций и медленного обновления парка будет непросто. Понаблюдаем со стороны.

Ричард Хэппи в Telegram | MAX

---

Частный инвестор, автор канала «Ричард Хэппи», бесплатных курсов по облигациям и дивидендным акциям, а также стратегий автоследования «Рынок РФ» и «ОФЗ/Корпораты/Деньги».