ГК Самолету понизили кредитный рейтинг, но они не знали, что за дело взялся Греф

ГК Самолету понизили кредитный рейтинг, но они не знали, что за дело взялся Греф
Вчера проходил форум «СберИнвестиции» на котором было сделано несколько интересных заявлений. В том числе первый зампред Александр Ведяхин произнес фразу, что банк работает над стабильностью ГК Самолет совместно с другими кредиторами. Собственно, ранее уже появились новости, что Сбер получит управление над какими-то проектами. Но тогда было непонятно что конкретно происходит: Сбер выкупает интересные ему проекты или реструктурирует долги, но из-за этого хочет получить больше контроля, чтобы не сомневаться в прозрачности происходящего внутри компании.





Сейчас не стало яснее, что происходит, но появилась некая надежда. Хотя хочу напомнить, что в феврале 2026 года, когда Самолет обратился к государству за помощью, Греф сказал, что застройщик находится не в такой критической ситуации, как может показаться, мол, он просто захотел легких денег. Не знаю, действительно ли Греф так считал или просто успокаивал инвесторов. Тогда застройщик от государства ничего не получил. Но тут все просто: одному поможешь — придет второй.



Мы можем только гадать, что сейчас происходит, а вариантов тут очень много:
👆Государство попросило Сбер поддержать застройщика. Хотя обычно такими вещами занимается ВТБ, но у него проект с WB, докапитализация — ему не до застройщиков.
👆Сбер и так является крупным кредитором Самолета и долг измеряется сотнями миллиардов рублей, поэтому ему сейчас выгоднее, чтобы тот четко платил по своим долгам. Если Самолет допустит дефолт, Сберу придется наращивать резервы, а это не бесплатное удовольствие. В данном случае Сбер выбирает из двух зол, и ему выгоднее не допустить дефолт;
👆Самолет предложил что-то интересное Сберу.

И через некоторое время после слов Ведяхина выходит новость, что рейтинговое агентство АКРА понизило кредитный рейтинг Самолета до BBB(ru), прогноз — негативный. В главные аргументы АКРА:
👆Ухудшение финансового профиля, низкое покрытие процентных платежей;
👆Продажи в 2026 году ниже, чем в базовом сценарии;
👆Застройщик задерживает ввод нескольких ЖК;
👆 Медленное снижение ключевой ставки и ухудшение программы семейной ипотеки явно не будут способствовать росту спроса;
👆 Риск рефинансирования долга в 2027 году, но при этом агентство пишет: «Тем не менее, по данным Агентства, текущих банковских лимитов достаточно для выполнения этих обязательств».

И смотрите, какой контраст: Сбер считает, что все будет хорошо, а рейтинговое агентство боится дефолта. Но я бы сказала даже немного по-другому: Греф посылает сигнал, что все будет не очень плохо! Именно посылает, потому что эмитенту предстоит в 2027 году гасить старый выпуск облигаций, ему бы хотелось взять на это денег на бирже, а не в банке, это бы вышло дешевле. В текущей ситуации инвесторы много не дадут, они выходят из ВДО, а если Сбер поддержит, то ситуация может улучшиться.

Я не смею утверждать, что Самолет уж точно не допустит дефолт, все-таки есть еще человеческий фактор. Но очевидно, что сейчас за спиной у него встал крупный банк. Только вот непонятно сколько он там будет стоять.

Приглашаю подписывать на мой блог в ТГ и в МАКС.