Micron (MU)

Micron (MU): чистая прибыль 47,3 млрд $ за 9 месяцев, ×8,9 г/г; выручка выросла в 3,0 раза (+203%) на ценах DRAM и NAND
US GAAP · 10-Q · 9 месяцев до 28 мая 2026 · отчётность опубликована 25.06.2026

Главное
— Операционная прибыль 55,6 млрд $ против 6,1 млрд $ годом ранее — рост обеспечен выручкой (+52,9 млрд $), тогда как расходы и налог её частично гасили.
— Чистая прибыль 47,3 млрд $ (×8,9 г/г) при рентабельности 59,9% против 20,5% годом ранее; налог вырос до 8,2 млрд $ (годом ранее 0,7 млрд $).
— Операционный поток 45,7 млрд $ (×3,9 г/г) при капвложениях 19,6 млрд $ (+92,2%); FCF (расчёт BM) 26,1 млрд $, денежные средства 25,0 млрд $.

Ключевые показатели
— Выручка: 79,0 млрд $ (×3,0)
— Операционная прибыль: 55,6 млрд $ (×9,1)
— Операционная рентабельность: 70,4% (+46,9 п. п.)
— EBITDA (расчёт BM): 62,5 млрд $ (×5,1)
— Чистая прибыль: 47,3 млрд $ (×8,9)
— Операционный денежный поток: 45,7 млрд $ (×3,9)
— Капвложения: 19,6 млрд $ (+92,2%)
— FCF (расчёт BM): 26,1 млрд $ (×16,4)
— Денежные средства: 25,0 млрд $ (+79,7% к началу года)

Операционный результат
Результаты сильные: выручка 79,0 млрд $ (×3,0 г/г) при операционной рентабельности 70,4% (+46,9 п. п.). Валовая маржа в третьем квартале выросла до 85% с 74% кварталом ранее за счёт цен DRAM и NAND и благоприятного микса.

Выручка CMBU +78%, CDBU +103%, MCBU +49%, AEBU +71% — везде основной драйвер средние цены реализации.

Ниже операционной прибыли
Прибыль до налога 55,4 млрд $ против 6,0 млрд $ годом ранее; налог на прибыль 8,2 млрд $ против 0,7 млрд $, рост в 11,8 раза. Нижняя строка практически повторяет операционный результат.

Денежный поток, долг, дивиденды
Операционный денежный поток 45,7 млрд $ (×3,9 г/г), капвложения 19,6 млрд $ (+92,2%), FCF (расчёт BM) 26,1 млрд $. Денежные средства 25,0 млрд $ (+79,7% к началу года), капитал 100,7 млрд $ (+39,0%). Дивиденды выплачены на 437 млн $ (+11,5% г/г).

Оценка
P/E 24,1x, P/B 12,05x, ROE 50,1% (прибыль LTM; расчёт BM по цене на 02.10.2026)

Наш взгляд
Прибыль имеет операционный характер: рост идёт от цен и загрузки, подтверждён денежным потоком и ростом капитала, а не разовыми статьями. Ключевой вопрос к следующему периоду — динамика строки «Выручка».

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Источник: отчётность эмитента; расчёты Banking Minutes.