📉 Уральская сталь: АКРА подтвердило рейтинг BB-, прогноз «Стабильный»
✔️Рейтинг подтверждён на уровне BB-(RU), прогноз изменён с «Развивающегося» на «Стабильный». АКРА ожидает, что в ближайшие 12–18 месяцев рейтинг, вероятнее всего, останется без изменений
✔️Главная причина стабилизации прогноза — реструктуризация долгового портфеля. Погашения долга перенесены на 2029–2034 годы, а часть ежегодных процентных платежей по банковскому долгу капитализирована с выплатой в 2028–2030 годах
❌Финансовое положение остаётся очень слабым:
- рентабельность по FFO до чистых процентов и налогов — всего 0,5%
- долг / FFO до чистых процентов — значительно выше 5х
- FFO до чистых процентов / процентные платежи — ниже 1х
❌Ликвидность остаётся проблемной. АКРА прямо предполагает, что компании придётся искать средства для погашения облигаций в 2027–2028 годах, в том числе через продажу активов
Положительным фактором АКРА считает консолидацию проекта по выпуску строительной стали. Рейтинг поддерживают прежде всего сильная рыночная позиция и высокая доля компании на рынках мостостали, штрипса для ТБД и чугуна.
🐾Мнение
Мы ждали повышение кредитного рейтинга. В прошлом году АКРА снизило рейтинг сразу на 7 ступеней, мотивировав напряженным графиком погашения. В ответ на наше обращение, АКРА сообщило о причинах и дала комментарий, что при прохождении пика погашения – рейтинг может быть пересмотрен.
Уральская сталь достойно прошла все погашения облигаций без тех.дефолтов
❤️мы будем рады Вашей подписке, Ваша поддержка — лучшая мотивация
--
Спасибо, что читаете нас❤
👉 Читайте нас, где удобно: Telegram (или в поиске @mkot_finance), Пульс, Max
А) Риск мгновенного дефолта снят
Б) Но бизнес работает «на банки»
В) Облигации — только для любителей ВДО
«Стабильный» прогноз по рейтингу BB- у «Уральской Стали» — это классическая «передержка». Завод спасли от банкротства здесь и сейчас, перенеся лавину проблем на конец десятилетия. Жить компания будет, но заработать на ней инвесторам в ближайшие годы вряд ли удастся.