👶 Мать и Дитя: прогнозы вверх, но маржа под давлением

Так, решил я разобрать историю по Мать и Дитя, и тут есть что обсудить. Прогноз по выручке компания подняла до 23-25 процентов год к году по итогам 2026 года, хотя раньше закладывали около 20 процентов. Причина простая — консолидация купленных активов плюс органический рост пациентопотока. То есть клиентов становится больше, и это хороший знак.

Такое дело, что маржинальность по EBITDA держится на уровне около 29 процентов, но чувствуется давление. Всё из-за интеграции Ильинской больницы — актив требует оптимизации, там завышенные операционные расходы. Издержки растут быстрее доходов, и это давит на маржинальность. Чистая прибыль при этом подросла на 5.1 процента, до 5.3 миллиарда рублей, но процентные расходы от сделок M&A тоже внесли свою лепту.

Отдельно отмечу момент про долг и кубышку. Долга практически нет, это плюс. Но раньше у компании была денежная подушка, которая генерировала чистый процентный доход, а теперь её нет. Менеджмент открыто говорит, что готов наращивать кредитный портфель ради новых слияний и поглощений. При этом от выпуска облигаций и получения кредитного рейтинга они принципиально отказываются, считая этот источник слишком дорогим для своей модели. Особенно в нынешние времена высоких ставок.

Смотрите, что ещё важно: дивидендную политику менять не планируют. На выплаты акционерам пойдёт те же 60 процентов от чистой прибыли, причём дважды в год. Это стабильность, и её стоит оценить по достоинству.

Единственный минус, на мой взгляд, это цена акций. Сейчас они болтаются в районе 1300 рублей, а P/E держится на уровне 8.5. В середине июля была возможность зацепить бумаги по 1000-1100 рублей, но, увы, хорошие компании отрастают быстрее всех. Моё мнение — история интересная, но входить по текущим ценам я бы не спешил, слишком уж быстро бумага отросла.
‼️Какие акции купить прямо сейчас🔥
СПИСОК: max.ru/join/JpAwdPThPSblPqPygj1VQ6cjLpUJ92jzlQtOH_OuUwM
👉 Переходи, если интересно.