Как появился кредитный рейтинг

История кредитного рейтинга в США началась на оптовых рынках Нью-Йорка в конце 1830–х начале 1840-х.

Дело в том, что после паники 1837 года (финансовый кризис в США, который перерос в депрессию почти до середины 1840-х) тысячи розничных торговцев разорились и утянули за собой оптовиков.

Но проблема была не только в кризисе, но и в информации.

Страна росла, покупатели приезжали из глубинки, и кредитор больше не знал должника лично.

В 1841 году предприниматель Льюис Таппан основал в Нью-Йорке «Торговое агентство» (Mercantile Agency).

Во многом его к этому подтолкнул собственный опыт. Шелковая торговая фирма, которую он вел с братом Артуром, разорилась в 1837 году, в том числе из-за долгов покупателей, которым давали товар в кредит. Льюис отвечал в фирме как раз за кредиты и вел записи о клиентах.

«Mercantile Agency» стала первой в США организацией, которая систематически собирала и продавала сведения о надежности торговцев.

Доверие больше не требовало личного знакомства. Его можно было купить по подписке.

В 1859 году агентство, к тому времени перешедшее под управление Роберта Грэма Дана, выпустило первый справочник — Reference Book. В нем были имена и рейтинги около 20 000 торговцев из США и Канады.

Эту методику позже унаследовала Dun & Bradstreet (Дан энд Брэдстрит), и она легла в основу всех будущих систем оценки.

Рейтинг Джона Муди

Следующий шаг в развитии кредитного рейтинга произошел в 1909 году, когда финансовый аналитик Джон Муди перенес методику оценки торговых кредитов на облигации железнодорожных компаний.

Он выпустил справочник «Анализ железнодорожных инвестиций» и впервые присвоил ценным бумагам буквенные обозначения кредитоспособности.

Именно 1909 год считается точкой отсчета современной рейтинговой индустрии.

Новизна этого рейтинга была в прогнозе: инвестор видел риск до того, как тот случится.

Ирония в том, что первое издательство Муди разорилось в панику 1907 года. Человек, построивший бизнес на предсказании рисков, свой собственный не разглядел.

Пришлось строить свою рейтинговую империю заново, но уже параллельно с конкурентами:

• Fitch Publishing Company основана в 1913 году, а шкалу от AAA до D ввела в 1924-м.
• Poor's Publishing Company начала выставлять рейтинги в 1916 году.
• Standard Statistics Company — около 1922-го.

Кто платит, тот и прав

Поначалу агентства жили по модели «платит инвестор», когда подписчики покупали справочники с рейтингами.

В 1970-х годах эта модель дала сбой сразу в двух местах.

Копировальные аппараты стали массовыми, и рейтинги начали расходиться бесплатно. А после громкого банкротства железнодорожного гиганта Penn Central в 1970 году эмитенты сами захотели платить за подтверждение своей надежности.

Так произошел переход к модели «платит эмитент»: за рейтинг теперь платил тот, кого оценивают.

Moody's перешла на нее в 1970 году, S&P — в 1974-м.

Однако в эту систему встроился конфликт интересов. Ведь агентство, которое слишком строго оценивает клиента, рискует этого клиента потерять.

Одновременно с этим рейтинги врастали в регулирование.

В 1975 году Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) ввела понятие NRSRO — «национально признанная статистическая рейтинговая организация».

Изначально статус понадобился для расчета требований к капиталу брокеров-дилеров. Но вскоре рейтинги таких агентств проросли в регулирование целиком: от банков до страховщиков и пенсионных фондов.

Так Moody's, S&P и Fitch стали незаменимыми для финансовой системы.

Эра FICO

В 1956 году инженер Билл Фэйр и математик Эрл Айзек основали компанию Fair, Isaac and Company, чтобы стандартизировать оценку кредитных рисков.

Так в 1989 году появился FICO Score — первый универсальный числовой показатель для заемщиков по шкале от 300 до 850 баллов. Банки получили единую линейку для всех.

Что учитывает FICO?

• историю платежей — 35%,
• кредитную нагрузку — 30%,
• длительность кредитной истории — 15%,
• типы кредитов — 10%,
• новые кредиты — 10%.

Сегодня от кредитного рейтинга FICO Score в США зависит почти вся финансовая жизнь человека.

От того, есть ли он у вас и какой, зависит:

• одобрят ли вам банки кредит или ипотеку и под какой процент;
• сдаст ли арендодатель вам свое жилье в аренду, так как многие из них проверяют кредитный рейтинг;
• будет ли у вас машина в аренду или пока походите пешком: многие прокатные компании требуют кредитную карту, а без истории ее не дадут, поэтому начинать придется с обеспеченной карты, где ваш лимит — это ваш же депозит.

В большинстве штатов страховые компании используют кредитный страховой балл для расчета премий по автострахованию и страхованию жилья.

В общем, пока у вас нет кредитного рейтинга, вы остаетесь «невидимкой» для системы.

Поэтому все, кто приезжает в США за американской мечтой, первым делом начинают зарабатывать кредитную историю.

Кредитные бюро заводят на вас досье, только когда банк впервые сообщит им о вашем счете.

Чтобы взять кредит, нужна история, а чтобы получить историю, нужен кредит.

Первый балл FICO появится не раньше чем через полгода после открытия первого счета. Конкурирующая модель VantageScore бывает готова оценить вас уже через месяц-два, но основной у банков остается FICO.

Так что пока у вас нет кредитного рейтинга, за некоторые вещи придется существенно переплачивать.

Вступайте в наше первое в России историческое бизнес-сообщество «Деловые истории». Мы изучаем, как появились современные корпорации, почему одни компании выживают, а другие нет, как технологии, бизнес и инвестиции меняли нашу жизнь на протяжении столетий.