Китайские регуляторы неофициально замедляют IPO компаний, разрабатывающих человекоподобных роботов, из-за опасений переоценки, неустойчивой выручки и ажиотажа — Reuters

Регуляторное давление: Комиссия по регулированию рынка ценных бумаг Китая (CSRC) неофициально проинформировала инвестбанки о повышении требований к одобрению IPO компаний в сфере человекоподобных роботов. Формального запрета нет, но размещения фактически заморожены.

Триггер — Unitree Robotics: после дебюта на Шанхайской бирже акции производителя роботов взлетели более чем в 5 раз, но затем упали на 55% с пика, что заставило регуляторов внимательнее изучить сектор.

Качество выручки под вопросом: особое внимание уделяется доходам от проектов, финансируемых местными властями (центры сбора данных, совместные предприятия, где власти покрывают 80–90% первоначальных инвестиций). Регуляторы сомневаются, отражают ли такие заказы независимый спрос.

Риск переоценки: по оценкам источников, при исключении выручки от центров сбора данных стоимость некоторых робототехнических компаний может упасть на 60–70%. На частном рынке оценки уже снизились на 30–50%.

Смена настроений: венчурные капиталисты и аналитики отмечают переход от «всеобщей эйфории к избирательной рациональности». Инвесторы требуют доказательств внедрения, объёмов производства и коммерческой жизнеспособности.

Государственный приоритет сохраняется: Пекин продвигает «воплощённый интеллект» как стратегическую отрасль, но хочет видеть устойчивые бизнес-модели, а не только технологические демонстрации.

Рынок капитала оживился: с начала 2026 года китайские компании привлекли $148,9 млрд за счёт продажи акций и конвертируемых бумаг (+59% г/г), 41% пришлось на технологический сектор. Инвесторы готовы финансировать робототехнику, но становятся требовательнее к оценке.