В облигациях М.Видео складываться интересная история.

Сегодня совет директоров $MVID определилцену допэмиссии — 49,90 руб. за акцию. Разместить могут до 500 млн акций. Перемножаем одно на другое и получаем максимальный объем — 24,95 млрд руб.

Для держателей долга это куда интереснее, чем для акционеров.

В 2026 году М.Видео уже погасила 001Р-04 на 7 млрд руб., а в августе — 001Р-05 ещё на 3,75 млрд руб. Теперь из биржевого долга остался фактически один выпуск — 001Р-06 на 2 млрд руб. с погашением 11 апреля 2027 года. Сейчас он даёт около 22% к погашению.

При этом компания реструктурировала кредитный портфель: подавляющее большинство банковских обязательств пролонгировано на срок до семи лет.

Есть важный нюанс. Эти 24,95 млрд руб. — не обязательно новые деньги, которые сейчас зайдут на счета. Ещё в 2025 году акционеры уже предоставили компании 30 млрд руб. в рамках докапитализации, а допэмиссия завершает этот процесс.

Для облигационеров смысл понятен: Укрепление капитала плюс растянутый банковский долг снижают давление рефинансирования, да и давать 30 млрд, чтобы уйти потом в дефолт на 2 млрд выпуске не самый вероятный сценарий.

В &ОФЗ/Корпораты/деньги облигации М.Видео у нас уже были раньше — как раз на первой истории с допкой. Может, снова добавим.

Ричард Хэппи в Telegram | MAX 

— 

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией