Как холдинг снижает издержки КЗПИФ

Почему для долгового фонда важна не только доходность портфеля, но и стоимость его сопровождения.

Для КЗПИФ покупка долгового портфеля — только начало инвестиционного цикла. После сделки необходимо анализировать активы, сегментировать задолженность, выбирать стратегии взыскания, взаимодействовать с должниками и контролировать результат.

Каждая функция имеет свою стоимость. При передаче процессов внешним подрядчикам фонд оплачивает работу нескольких независимых исполнителей. Холдинговая модель позволяет часть ключевых функций держать внутри группы.

Генеральный директор АО «НИРУМ» Валерий Зоткин рассказывает, как единый операционный контур влияет на экономику КЗПИФ и где возникает эффект масштаба.

Сколько стоит взыскание

При оценке долгового портфеля основное внимание обычно уделяют цене покупки и прогнозу возврата. Но итоговый результат зависит и от операционных расходов.

Портфель нужно обработать и сегментировать, определить стратегии работы, организовать коммуникацию с должниками, вести документооборот и анализировать собираемость. Поэтому имеет значение не только объем взыскания, но и его себестоимость.

Если инвестиционное направление, взыскание, аналитика и IT находятся в одной холдинговой структуре, часть расходов можно контролировать внутри группы. Собственную инфраструктуру при этом можно использовать для нескольких портфелей, распределяя затраты на большее количество операций.

Это не означает автоматического сокращения расходов. Экономический эффект появляется, когда инфраструктура действительно загружена и заменяет часть постоянно приобретаемых внешних услуг.

Зачем фонду собственная IT-инфраструктура

Для работы с портфелем используются данные о задолженности, истории взаимодействия с должником, результатах предыдущих действий и собираемости. Собственная IT-платформа позволяет связать эти данные с операционной работой. Аналитика определяет характеристики сегментов и подходы к взысканию, система помогает автоматизировать процессы и контролировать результаты, а контактный центр реализует выбранные сценарии. После этого фактические результаты снова поступают в аналитику.

Данные → анализ → действие → результат → новые данные.

Такой цикл позволяет быстрее корректировать стратегии и не выстраивать отдельный процесс обмена информацией между несколькими подрядчиками.

Роль контактного центра

Для разных сегментов задолженности применяются разные сценарии коммуникации. Поэтому контактный центр также должен быть связан с аналитикой и IT-системой.

Если данные показывают, что определенная стратегия эффективнее для конкретного сегмента, изменения можно оперативно внедрить в работу.

Но внешние подрядчики не становятся ненужными. Их можно использовать там, где специализированная услуга экономически эффективнее собственной инфраструктуры. Внутри группы имеет смысл оставлять функции, которые критичны для управления портфелем и требуют постоянной интеграции с другими процессами.

Где работает эффект масштаба

У собственной инфраструктуры есть очевидный недостаток — она требует постоянных затрат. IT-разработка, аналитики и контактный центр должны содержаться независимо от того, сколько операций проводится в конкретный момент.

Поэтому экономический смысл вертикальной интеграции появляется при масштабе. Чем больше портфелей проходит через общую инфраструктуру, тем на большее число операций распределяются расходы на ее содержание.

Для рынка взыскания этот вопрос становится актуальнее по мере роста регуляторных требований. Контроль процессов, защита данных и требования к коммуникации с должниками увеличивают стоимость операционной инфраструктуры.

В такой ситуации важно не просто иметь собственные подразделения, а обеспечивать их достаточную загрузку и интеграцию между собой.

Инфраструктура как часть экономики КЗПИФ

Финансовый результат КЗПИФ формируется в течение всего жизненного цикла портфеля. Поэтому при оценке инвестиционного инструмента имеет смысл учитывать как характеристики приобретенной задолженности, так и модель ее дальнейшего сопровождения.

Холдинговая структура позволяет объединить аналитику, IT и взыскание в одном операционном контуре. Это сокращает количество внешних звеньев, упрощает обмен данными и дает больше контроля над операционными расходами.

В конечном счете вопрос сводится к простой экономике: важно сколько фонд может получить от портфеля и сколько стоит этот результат получить.