Что происходит на рынке облигаций 14.09.2026

1️⃣ 11 сентября было заседание по ставке. Оставили на 14%
ЦБ заявил, что ситуация меняется, хоть экономика растёт умеренными темпами, но всё же в ряде отраслей идёт явное замедление (удары по НПЗ, например), что приводит к росту инфляции.

В целом, ЦБ взяло паузу так как много разнонаправленных факторов влияет на ситуацию.

Всё в рамках консенсуса аналитиков.

2️⃣ Сегодня на размещении никого нет(

3️⃣ КОНТРОЛ лизинг перевёл деньги за купон по выпуску RU000A106T85

Тут важен факт перевода денежных средств при имеющейся блокировке счетов от ФНС на сумму 500+ миллионов рублей и он говорит сразу о нескольких вещах.

1 — С ФНС можно договориться;
2 — Если эмитент при дефолте заявляет, что не смог заплатить из-за злого ФНС, то не сильно он и хотел платить так как помимо контрола есть ещё и Омега, которая при блокировке счетов умудряется платить.

В любом случае, лично мне интересно наблюдать за развитием событий вокруг этой компании. Денег за счёт амортизации у меня в ней всё меньше, объём вложений в районе 1% от портфеля, поэтому даже если и дефолтнёт, то не страшно.

RU000A1086N2 RU000A1092T7

4️⃣ МГКЛ понизили рейтинг сразу на 2 ступени с BB- до B

Главным риском Эксперт РА отмечает в непрозрачных сделках M&A.

Официальный ответ выглядит так:

Присвоенный сегодня рейтинг прекратит действие до конца сентября текущего года в связи с завершением сотрудничества ПАО «МГКЛ» и агентства «Эксперт РА», и не может с этой даты использоваться для оценки бизнеса эмитента.

Забавно, что у более уважаемого и точного Эксперт РА рейтинг стал B и компания перестанет продлевать с ними договор, а у менее уважаемого и менее точного НРА рейтинг BB и с ними компания продолжит сотрудничество.

Дали объяснение ряду параметров.

Пара вопросов остаётся всё же непонятными:
— Зачем компании занимать под такие конские проценты, если у них уже долгое время лежит так много наличности в кассе (более 3 миллиардов);
— Гудвилл на 2+ миллиарда. Компания утверждает, что это из-за сделок слияний и поглощений, но к ним возникает большое количество дополнительных вопросов. В интернете нашёл, что основные претензии по двум компаниям (Звезда и Технотренд) идут, отвечая на это, компания приводит в пример другой купленный актив к которому вопрос не меньше: у компании чистые активы минус 32 миллиона, купили её за 941 миллион, в гудвилле указали прирост на 973 миллиона.

Вопросов очень много и всё это вызывает большие сомнения в достоверности отчётности.

В июне делал разбор компании и там прямо указывал, что не всё чисто. Сейчас же у меня в целом есть много сомнений относительно того, что компания показывает достоверные данные в отчётности. Дело это такое, творческое.

К сожалению, компания уходит в стоп-лист. Она может быть и выживет, спокойно будет развиваться и ничего плохого не произойдёт, но мутные схемы руководства делают для меня компанию неинтересной. Более не буду её рассматривать и вернусь только в случае какого-то большого события.

5️⃣ ГИДРОМАШСЕРВИС АО БО-03 RU000A1026H0реализует колл опцион 25 сентября.

Уже много раз писал о том, что сейчас максимально пристально надо следить за колл опционами.

Рассматриваемый выпуск не очень ликвидный и торговался у номинала, поэтому ничего страшного, но сам факт в очередной раз напоминает о важности слежения за офертами.

Из актуальных новостей вроде бы всё. Если что-то упустил, то можете написать про это в комментариях.

Если разбор был полезен, то ставьте лайк и подписывайтесь, если ещё этого не сделали 👍

Также подписывайтесь на мой телеграм: t.me/philippovich_bonds