МЭА ухудшило прогноз по нефтяному рынку

В сентябрьском отчете МЭА заметно ухудшило прогноз по мировому нефтяному рынку. Агентство ожидает, что спрос на нефть в 2026 году сократится на 2,5 млн баррелей в сутки, что почти на 1 млн б/с хуже августовской оценки. Основное снижение придется на средние дистилляты и нефтехимическое сырье, прежде всего в Азии. В 2027 году МЭА ждет восстановления спроса примерно на 2,6 млн б/с.

При этом предложение сокращается еще сильнее. В августе мировая добыча снизилась на 1,6 млн б/с и составила 100,1 млн б/с. Более 10 млн б/с мощностей в странах Персидского залива оставались недоступными из-за рисков безопасности. По итогам 2026 года МЭА теперь ожидает сокращения мирового предложения на 5,7 млн б/с, до 100,7 млн б/с. Восстановление добычи в регионе агентство фактически переносит уже на следующий год.Ситуацию дополнительно осложняет быстрое сокращение запасов. Только в августе они уменьшились еще на 95 млн баррелей, а с февраля совокупное снижение достигло 507 млн баррелей. Объем переработки в августе составил 81,4 млн б/с и оказался на 4,2 млн б/с ниже прошлогоднего уровня. Поэтому напряжение сохраняется не только на рынке сырой нефти, но и на рынке нефтепродуктов.

На этом фоне Brent поднялась примерно до $109 за баррель, а в моменте доходила до $112. За неделю нефть прибавила в цене около 14%, за месяц около 24%. Судоходство через Ормуз, по данным МВФ, сократилось примерно до 10% от уровня до начала конфликта. Одновременно хуситы усилили контроль над районом Баб-эль-Мандебского пролива, захватив острова вдоль него, что повышает риски уже для второго важнейшего маршрута поставок нефти из региона.

Пока предпосылок для устойчивого снижения цен на нефть мы не видим. Более того, вчерашнее заявление Трампа о том, что война с Ираном может завершиться только после выборов в США, фактически оставляет рынку еще около полутора месяцев высокой геополитической премии в котировках нефти. Поэтому в моем основном прогнозе Brent до начала ноября может оставаться в диапазоне $100–115 за баррель. При дальнейшем ухудшении ситуации в Ормузе или Баб-эль-Мандебе возможен новый рост к $120. Устойчивого возвращения ниже $100 я бы ждал только после реального восстановления поставок и судоходства на Ближнем Востоке.