🌀 Штопор застройщиков или открытость - враг №1

📩 Я тут в контексте делистинга ПИК прочитал красивую теорию. Плохой фин.результат, раскрытый в отчётности, отпугивает часть покупателей, продажи падают. Следующий отчет ещё страшнее, а резонанс выше, продажи падают ещё жестче и так до самого банкротства. Штопор. А не было бы отчетности — всё было бы шито-крыто.

📊 Вообще-то это так. И тут самый показательный пример — SMLT. Я замерял падение продаж застройщика и действительно корреляция есть.

📢 Но есть важный момент — уровень шума. Я хорошо помню тот вечер, когда стало известно о том, что подмосковный монстр запросил помощь государства — мне позвонили и написали множество СМИ с просьбой это прокомментировать. То есть шум SMLT создали грандиозный — в один момент бо́льшая часть покупателей узнала и про убыток ₽2,3 млрд по результатам 2025 года, и про просьбу о помощи от государства.

🗣 Было так громко, что условная тетя Маша из Долгопрудного наконец-то узнала о проблемах SMLT. В результате был зафиксирован реальный спад продаж, вызванный недоверием покупателей к компании.

📉 Ну а дальше — поступлений на эскроу меньше, финансовые расходы выше, вот и убыток минус ₽22,3 млрд по результатам 1П2026. А что дальше? Ещё меньше продаж и ещё больше убыток? И так до победного?

🤷 Но есть и другая реальность. Замечательный застройщик «Эталон» убыточен годами (точнее с 2023 года). Ну и дальше? Об этом знаю я и пара тысяч додиков со SmartLaba. А шир.нар.массы и не в курсе. У ЛСР убыток за 1П2026 ₽57,6 млрд (~$666 млн) — в 23 раза больше, чем годом ранее. Who cares? У ФСК огромные проблемы с ковенантами по миллиардным кредитам в стекольном бизнесе. И чо?

🥱 Подавляющему большинству покупателей пофиг. Надежный застройщик, 100 лет на рынке, 100500 миллионов метров введено, тысячи счастливых семей и прочее бла-бла.

💵 И ведь покупают. Ну, конечно, пока из утюгов не заиграет похоронный марш.

❌ Так что сама по себе плохая отчётность — не причина штопора. Причина — это широчайшая огласка в непрофильных источниках информации, которые читает тетя Маша из Долгопрудного.

💬Дубль в MAX (на всякий)