❗️❗️Газпром нефть – а по силам ли анонсированные дивиденды?

Вчера мы с вами разобрали акции Роснефти, где есть долгосрочный потенциал роста на фоне увеличения мощностей проекта «Восток Ойл», но дивидендная доходность в моменте не особо радует.

Газпром нефть, наоборот, радует инвесторов дивидендами, но есть один момент, который рынок пока может игнорировать.

Какие дивиденды объявила Газпром нефть? Что с результатами компании? А самое важное – подкреплены ли дивиденды денежным потоком? Давайте разбираться🤝

Совет директоров «Газпром нефти» рекомендовал выплатить дивиденды за первое полугодие 2026 года в размере 42,51 рубля на акцию.

В момент рекомендации дивидендная доходность за полгода была в районе 8,5% – весьма неплохо.

С того момента акции выросли больше размера дивидендов, интересно...

📊Результаты за I полугодие 2026 года:

❌Добыча углеводородов, несмотря на начало в мае полномасштабной добычи нефти на Чонской группе месторождений в Восточной Сибири, выросла всего на 0,9% до 65,6 млн т н.э.

❌Объём нефтепереработки снизился на 6,4% и составил 20,3 млн т. Сказываются атаки БПЛА. Напомним, что 16 июня удар БПЛА вызвал пожар и остановку работы Московского НПЗ. А 6 июля 2026 года был атакован Омский НПЗ, который остановил переработку. Простой Омского НПЗ уже не попал в отчёт за I полугодие 2026 года.

✅Выручка выросла на 5,9% до 1880 млрд руб.

✅Скорректированная EBITDA выросла на 42,6% до 727,5 млрд руб.

✅Чистая прибыль, относящаяся к акционерам «Газпром нефти», выросла на 90% до 286,1 млрд руб.

✅Операционный денежный поток при этом вырос намного скромнее (+17,6% г/г) до 293,2 млрд руб.

❌Свободный денежный поток с учётом погашения обязательств по финансированию строительства – отрицательный (-104,9 млрд руб.).

💡В целом получается следующая картина: операционные результаты находятся под давлением на фоне внешних факторов. Финансовые результаты получились сильными на фоне благоприятной ценовой конъюнктуры и контроля расходов, но они не подкреплены денежными потоками.

❗️ПОЛУЧАЕТСЯ, ДИВИДЕНДЫ ВЫПЛАЧИВАЮТСЯ В ДОЛГ❗️

Планируют направить на промежуточные дивиденды 201,6 млрд руб. (70,5% прибыли) при отрицательном свободном денежном потоке.

Для понимания: с 2022 года чистый долг вырос почти в 7 раз до ≈1,3 трлн руб., а показатель ND/EBITDA поднялся с 0,1 до 1,14.

☝️Ещё есть запас прочности, чтобы продолжать выплачивать дивиденды в долг, но, как показывает практика, в перспективе это в большинстве случаев заканчивается печально.

---
Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на наш канал в Max или же на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

Max 👉🏻https://max.ru/id366518954571_biz

Telegram👉🏻https://t.me/+98N1FJgETfU4MjFi
---

А вы как относитесь к дивидендам в долг❓👇