Разбор отчëта МТС за 1 полугодие 2026 года

РАЗБОР ОТЧËТА МТС ЗА 1 ПОЛУГОДИЕ 2026 ГОДА
Мы много обсуждали здесь и в инвестклубе, как себя будет чувствовать МТС после продажи башенного бизнеса и теперь можем посмотреть результаты и спрогнозировать дальнейшие изменения.

📊 Выручка выросла на +11,8% до 414,7 млрд руб.

📊 OIBDA выросла на +17,0% до 159,3 млрд руб.

📊 Операционная прибыль выросла +25,0% до 89,2 млрд руб.

❗ Рост операционной прибыли выше роста выручки это обусловлено жëстким контролем расходов и ростом выручки в высокомаржинальных сегментах (цифровые сервисы и реклама).

Чистая прибыль выросла в 9.6 раза, но это из-за продажи половины башенного бизнеса, хотя даже скорректировав на продажу, мы всё равно видим рост в 2.4 раза, что тоже впечатляет.

Что обеспечило органический рост:

📌 Индексация тарифов на мобильную связь и фиксированный интернет.

📌 Снижение процентных расходов — ставки перестали так сильно давить на прибыль

📌 Рост OIBDA на 17% — операционная эффективность улучшилась.

❗ Чистый долг подрос, хотя по мультипликатору Чистый долг / OIBDA немного снижается.

При продаже башенного бизнеса, было списано с баланса 80 млрд руб. долга, но взамен добавлены новые лизинговые обязательства (аренда тех же вышек после продажи) +~72 млрд руб.

❗ Ключевой смысл сделки — не в снижении долга как такового, а в замене дорогого банковского долга на более дешевый лизинг.

Менеджмент МТСа оценивает экономию на процентах — более 15 млрд руб. в год.

❗ Это поспособствует увеличению чистой прибыли и денежного потока на долгосрочной основе.

Так же разовая прибыль от продажи около 21,7 млрд руб. (при том что выплачивают на дивиденды 69.9 млрд. рублей).

Детали по сегментам бизнеса: 👇
📌 Телеком (РФ) +12,2%
📌 Финтех -6,1%
📌 Рекламные технологии +16,0%
📌 Розница +31,9%

Ядром бизнеса так же остаëтся Телеком на него приходится 64.4% выручки.

Финтех тоже в объеме становится существенным около 20% от выручки, боятся снижения по сегменту не стоит.

❗ Он проседает из-за макроэкономики (снижение ставок), а не проблем бизнеса.

Капитальные затраты выросли на 12.6% до 31,6 млрд руб. за квартал (+12,6%) — вложения в 5G и ИИ-решения.

ВМЕСТО ВЫВОДА
📌 Сильный операционный рост. Выручка (+11,8%), OIBDA (+17%) и операционная прибыль (+25%) уверенно растут.

📌 Долговая нагрузка на комфортном уровне — 1,6х. Снижение КС, пускай и плавное должно помочь компании.

Теперь следим за новостями о новой дивидендной политике, есть все шансы на незначительное увеличение дивидендов и частоты выплат.

💼 Держу 3%.

Брал спекулятивно с готовностью застрять, так как баланс становится лучше.

Что и получилось 😁

С учëтом баланса есть смысл даже добирать с горизонтом 1-2 года.

В МАХ и ТГ разместил ещë дополнение к посту, сюда не убралось(советую посмотреть).

Ещë больше интересных постов и аудиосообщений о том, что происходит на рынке на моих каналах в МАХ и ТГ👇
   ТГ:
t.me/RudCapital
   МАХ:
max.ru/channel_rudcapital

  ❗В МАХ и ТГ переодически есть материал, которого не будет здесь.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией