Прямой доступ на биржу. Что такое DMA и когда он действительно нужен

Представьте двух трейдеров. Оба смотрят на один и тот же стакан, оба видят одно и то же движение и оба принимают одинаковое решение в одну и ту же секунду. У одного заявка исполняется по нужной цене. У второго — проскальзывает, а иногда не исполняется вовсе.

Разница не в стратегии и не в опыте. Разница в том, что лежит между решением и биржей.

Про этот слой на рынке говорят мало. Он не виден из терминала, про него не пишут в обучающих курсах по трейдингу, и большинство частных инвесторов вообще не подозревает, что он существует, — пока не столкнется с ним. А называется он торговой инфраструктурой: это протоколы, шлюзы, каналы связи, скорость и надежность доставки поручений.

Это первый материал серии, в которой мы будем разбирать этот слой. Начинаем с первых вопросов: как заявка на самом деле попадает на биржу и что такое DMA — прямой доступ на рынок, о котором все слышали, но почти никто не может внятно объяснить, чем он отличается от «просто API».

Где на самом деле живет ваша заявка

Когда вы нажимаете «купить» в приложении или отправляете запрос из скрипта, заявка не попадает на биржу мгновенно. Она проходит цепочку: ваш код → сервер брокера → шлюз → торговое ядро биржи. И обратно тем же путем — подтверждение, статус, отчет о сделке.

Каждое звено в этой цепочке стоит времени. Иногда миллисекунды, иногда микросекунды. Пока ваша стратегия держит позицию часами и днями, это не имеет вообще никакого значения — и любой, кто скажет вам иначе, что-то продает.

Но есть класс стратегий, где значение имеет все. Арбитраж между инструментами. Маркет-мейкинг. Реакция на движение в стакане. Дельта-хеджирование опционной позиции. Там вопрос не в том, правильно ли вы посчитали, — а в том, встали ли вы в очередь раньше того, кто посчитал так же.

DMA (Direct Market Access, прямой доступ на рынок) — это способ убрать из этой цепочки посредников. Ваша программа подключается к шлюзу биржи напрямую, минуя серверы брокера и серверы торгового терминала.

Звучит просто. Дальше начинаются детали, из-за которых люди годами покупают не то.

Лестница подключений: шесть ступеней

Полезнее всего думать о подключении не как о выборе «обычно или DMA», а как о лестнице. Каждая следующая ступень — это не «лучше», а «дороже и сложнее в обмен на одно конкретное свойство». Если это свойство вашей стратегии не нужно, вы просто платите за него деньгами и временем.

Ступень 1. Терминал руками

Приложение или QUIK, вы принимаете решения сами. Скорость ограничена вами.

Ступень 2. Trade API

REST и WebSocket, обычный HTTP-запрос из любого языка. Порог входа — те самые 15 минут. Заявки идут через инфраструктуру брокера. Этого достаточно для подавляющего большинства алгоритмов: скользящие средние, сеточные стратегии, ребалансировка портфеля, реакция на события с горизонтом от минут.

Ступень 3. Робот внутри QUIK

Код на LUA исполняется рядом с терминалом. Быстрее, чем ходить по сети из внешнего скрипта, но вы по-прежнему внутри терминальной инфраструктуры и ограничены ее возможностями.

Ступень 4. FIX к серверу QUIK

Промышленный протокол вместо самописных HTTP-запросов, поддержка нескольких счетов, предсказуемая семантика заявок. Важная деталь, о которой ниже: это все еще подключение к брокеру, а не к бирже.

Ступень 5. DMA

Ваше ПО подключается к шлюзу биржи по выделенному логину. Серверов брокера в маршруте заявки больше нет.

Ступень 6. Верхний ярус

Самые быстрые шлюзы (FIFO TWIME), бинарная маркет-дата (SIMBA), собственный сервер в зоне колокации биржи, прямой линк. Здесь борьба идет за микросекунды, и это уже не столько трейдинг, сколько инженерия. Попасть сюда без своего железа в дата-центре биржи технически нельзя.

Между второй и пятой ступенью — пропасть по стоимости и по сложности. Между второй и третьей — почти ничего. Понимание, где именно вы находитесь и куда вам реально надо, экономит очень много денег.

Главная путаница рынка: FIX — это еще не DMA

Самая частая формулировка запроса звучит так: «дайте нам FIX». И почти всегда за ней стоит не то, что человек думает.

FIX — это протокол. Стандарт обмена сообщениями между торговыми системами, придуманный в 1990-х и с тех пор ставший общим языком индустрии. Протокол описывает, как разговаривать. Он ничего не говорит о том, с кем.

И вот здесь развилка. Один и тот же FIX может вести в два принципиально разных места:

• FIX-интерфейс к серверу брокера. Вы говорите на FIX, но собеседник — сервер QUIK. Дальше заявка идёт обычным брокерским маршрутом. У БКС это FIX Client Connector и FIX Adapter.
• FIX-шлюз биржи. Собеседник — торговое ядро. Это уже настоящий DMA. На срочном рынке Московской биржи такой шлюз называется FIX Gate.

Разница в маршруте, а не в синтаксисе сообщений. Клиент, который получил FIX-подключение к серверу брокера и считает, что теперь торгует напрямую с биржей, ошибается — и обнаруживает это в самый неподходящий момент.

Отсюда простое практическое правило: спрашивайте не «есть ли у вас FIX», а «куда именно этот FIX подключается».

Из чего состоит DMA: три компонента, а не один

Вторая по частоте ошибка — считать, что DMA это продукт, который можно купить одной кнопкой и начать торговать. DMA — это мост. По мосту все равно должно что-то ехать, и мост должен куда-то опираться.

Компонентов ровно три, и без любого из них ничего не поедет.

Первый — торговое ПО

Программа, которая умеет «разговаривать» с биржевым шлюзом на его протоколе. Это либо готовое решение, либо ваша собственная разработка. И в обоих случаях софт должен быть сертифицирован биржей: биржа проверяет, что подключаемая система ведет себя корректно и не создает рисков для торгов.

Здесь стоит сразу расставить границы, чтобы не было сюрпризов. Код за вас никто не напишет — разработка вашей торговой системы остается вашей зоной. А вот пройти сертификацию мы помогаем: подсказываем, как устроена процедура, что биржа проверяет и в каком порядке, и берем на себя коммуникацию с биржей. Это ровно та часть, где новички теряют больше всего времени просто потому, что не знают, у кого спросить.

Второй — сетевое подключение

Обычный интернет для DMA не подходит. Нужен либо виртуальный сервер в дата-центре биржи, либо биржевой VPN, либо собственное железо в зоне колокации. Об этом отдельно ниже.

Третье — шлюзовой логин

Собственно доступ к шлюзу оформляется через брокера как участника торгов. И заказывается он на конкретный рынок — почему это важно, разберем в следующем разделе.

Плюс, в зависимости от рынка, — отдельные требования к оформлению счета и статусу инвестора. Это не бюрократия ради бюрократии: прямое подключение меняет схему учета ваших операций, отсюда и требования. Конкретный набор зависит от того, на какой рынок вы идете, — этот список лучше уточнять под свою задачу.

Сначала развилка: ASTS или SPECTRA

Прежде чем говорить о конкретных шлюзах, нужно понять одну вещь, которая переворачивает картину у большинства новичков.

«Московская биржа» — это не одна торговая система. Это несколько разных платформ, и у каждой свой набор шлюзов, свои протоколы и свое оформление.

• ASTS — фондовый и валютный рынки, а также рынок драгметаллов. Акции, облигации, валютные пары.
• SPECTRA — срочный рынок. Фьючерсы и опционы.

Это не разные разделы одного меню — это разные системы, которые исторически развивались отдельно и до сих пор устроены по-разному внутри.

Отсюда следствие, которое стоит усвоить сразу: подключение к одному рынку не дает вам подключения к другому. Свои шлюзовой логин, маркет-дата, оформление, набор требований — на каждый рынок отдельно. Клиент, который завел DMA на срочном рынке и рассчитывает торговать через него же акциями, обнаружит, что это просто не работает.

И это, кстати, одна из причин, почему стратегии, живущие сразу на двух рынках — базис спот против фьючерса, дельта-хедж опционной позиции, — сложнее в подключении, чем кажется на входе. Их приходится собирать из двух подключений сразу.

Шлюзы: чем они отличаются друг от друга

Выбирают шлюзы не по принципу «какой быстрее», а по принципу «что мне нужно от подключения».

Срочный рынок (SPECTRA)

• Plaza II — универсальный шлюз: и торговля, и рыночные данные в одном канале. Самый распространенный, работает даже через биржевой VPN, то есть проще всего в организации. Здесь важно не путать причину и следствие: универсальный шлюз проще, а не быстрее. За универсальность платят производительностью.
• TWIME — чисто транзакционный. Быстрее, но данные придется получать отдельным каналом.
• FIX Gate — FIX-подключение уровня биржи, тоже только транзакции. Хороший вариант, если у вас уже есть FIX-стек и вы не хотите писать интеграцию с бинарным протоколом с нуля.
• TWIME — бинарный транзакционный протокол на SBE, только заявки, без рыночных данных.
• FIFO TWIME SPECTRA — тот же TWIME, но с гарантией очередности. Внутри одного рынка схема сообщений у них одна и та же. Разница не в коде, который вы пишете, а в сервисе, который вы покупаете.

Фондовый и валютный рынки (ASTS)

Устроено симметрично, названия другие.

• ASTS Bridge — универсальный шлюз: и данные, и транзакции.
• MFIX Transactional — FIX-подключение к ASTS.
• TWIME ASTS — бинарный транзакционный протокол.
• FIFO TWIME ASTS — он же с гарантией очередности.

То есть картинка одинаковая на обоих рынках: универсальный шлюз, FIX, бинарный TWIME и бинарный TWIME с FIFO. Запомнить проще, чем кажется.

А вот код одинаковым не будет. Протоколы TWIME на двух рынках — одно семейство и одна кодировка, биржа сознательно их сближала, чтобы разработчику не учить два разных мира. Но спецификации отдельные: свои документы, версии, набор полей под специфику рынка. На фондовом есть типы заявок, которых на срочном нет в принципе, — например, работа с провайдерами внешней ликвидности. Переиспользовать получится транспорт и сессионный слой, а логику заявок придется писать под каждый рынок.

И версии живут своей жизнью. Биржа периодически меняет схему сообщений с потерей обратной совместимости: не обновился к дате — просто не подключился. Это не разовая история, а нормальный режим работы, который надо закладывать в сопровождение.

Маркет-дата — это отдельная история

Момент, который стабильно всплывает уже после подключения и портит людям настроение: быстрый торговый шлюз не дает вам быстрых данных.

TWIME и FIX Gate только отправляют поручения. Рыночную информацию нужно получать отдельно — и заказывать отдельно, по каждому рынку.

Вариантов два.

1. FAST — быстрая маркет-дата, позволяет собирать полный стакан, работает и с виртуальным сервером.
2. SIMBA — бинарный протокол, самый быстрый способ доставки данных, но требует физического сервера в колокации и прямого канала.

SIMBA биржа прямо позиционирует как пару к транзакционному сервису: на фондовом и валютном рынках — вместе с FIFO TWIME ASTS, на срочном — вместе с TWIME. Это и есть типовая связка верхнего яруса.

И здесь снова работает развилка ASTS/SPECTRA: маркет-дата тоже заказывается отдельно по каждому рынку. Хотите видеть и акции, и фьючерсы — это два подключения к данным, а не одно.

Логика подбора тут простая, но ее постоянно нарушают: скорость системы определяется самым медленным звеном, а не самым быстрым. Поставить самый быстрый транзакционный шлюз и кормить стратегию медленными данными — это потратить деньги на то, что не заработает. Быстрый шлюз имеет смысл ровно в паре с быстрыми данными.

Сеть: почему обычный интернет не подходит

Домашний или офисный интернет дает задержку, которая плавает, и плавает непредсказуемо. Для стратегии, которая держит позицию неделю, это неважно. Для стратегии, которая живет секундами, непредсказуемая задержка хуже, чем стабильно большая: на нее нельзя заложиться.

Три рабочих варианта, по возрастанию:

1. Биржевой VPN — защищенный канал, проще всего в организации, но самый медленный из трех.
2. Виртуальный сервер (VDS) в дата-центре биржи — ваша программа исполняется рядом с торговым ядром, разумный компромисс по цене и скорости.
3. Колокация — собственный физический сервер в стойке в дата-центре биржи плюс арендованный канал. Максимум того, что технически возможно, и максимум по стоимости и по требованиям к сопровождению.

Метафора грубая, но рабочая: купить самый быстрый шлюз и подключиться к нему через домашний Wi-Fi — это поставить на машину гоночный двигатель и выехать на проселок.

Предохранители: что происходит, когда что-то ломается

Когда алгоритм торгует без человека, правильный вопрос не «сработает ли стратегия». Правильный вопрос — что произойдет, когда что-то пойдет не так. Оборвется связь. Зависнет процесс. Ошибка в коде начнет отправлять заявки в цикле.

На уровне биржевой инфраструктуры для этого есть три механизма, и знать про них стоит до подключения, а не после.

Cancel on Disconnect

При потере связи с торговой системой открытые заявки снимаются автоматически. Тут есть нюанс, который надо прочитать в документации внимательно: снимаются не все заявки подряд. Например, на срочном рынке механизм не трогает многодневные заявки с установленным сроком действия — они переживут ваш обрыв связи и останутся в стакане. Проверять это стоит заранее, а не в момент аварии.

Kill Switch

Возможность разом остановить активность по логину. Красная кнопка, которая должна быть под рукой до того, как понадобится.

Drop Copy

Отдельная сессия только на чтение: вы получаете копии своих заявок и сделок независимым каналом. Торговать через нее нельзя — она нужна для независимого контроля, сверки и риск-мониторинга. Полезно, когда торговых подключений несколько, а картина позиции нужна одна.

Наличие этих трех вещей в схеме — довольно надежный признак того, что подключение сделано по-взрослому, а не «лишь бы поехало».

Чек-лист: на какой ступени вы сейчас

Честный способ понять, нужен ли вам DMA, — ответить на несколько вопросов до того, как начинать разговор о подключении.

• Зависит ли результат вашей стратегии от того, попадете ли вы в очередь на десятки миллисекунд раньше?
• Сколько транзакций в секунду вы реально отправляете — не в теории, а по логам?
• Есть ли у вас ПО, которое умеет работать с биржевым шлюзом: свое или готовое?
• Готовы ли вы к сертификации этого ПО на бирже?
• Работает ли ваша стратегия одновременно на нескольких рынках — и понимаете ли вы, что это два отдельных подключения, а не одно?
• Есть ли кому сопровождать инфраструктуру технически — не в момент запуска, а каждый день?

Если на большую часть ответ «нет» — вам, скорее всего, не нужен DMA. И это нормальный вывод, а не обидный. Огромное количество прибыльных алгоритмов прекрасно живут на второй ступени лестницы и не испытывают от этого никаких неудобств.

А вот если на большую часть ответ «да» — вы упираетесь в потолок текущего подключения, и дальше расти можно только через инфраструктуру.

С чего начинать на самом деле

Не с заказа шлюза. С измерения.

Прежде чем менять канал, стоит понять, где именно теряется время. Разложите путь заявки на участки и замерьте каждый: сколько уходит на решение внутри вашего кода, на сеть и на обработку. В практике довольно часто выясняется, что самое медленное звено — собственный алгоритм, а не канал до биржи, и апгрейд инфраструктуры не дает ничего, кроме счета за инфраструктуру.

Второй шаг — сформулировать, какое именно свойство вам нужно. Меньшая средняя задержка, предсказуемость задержки, больше транзакций в секунду, независимый риск-контроль — это разные требования, которые решаются разными способами.

И только третий шаг — выбор конкретного шлюза, сети и оформление.

Что дальше

Этот материал — карта местности. Дальше будем спускаться в каждый ее квадрат по отдельности.

В ближайших выпусках разберем:

• Как читать задержку. Из чего складывается путь заявки, что и чем измерять, где в этой цепочке обычно прячется настоящее узкое место.
• Шлюзы по одному. Plaza II, TWIME, FIX Gate: чем реально отличаются, что каждый умеет и чего не умеет, как выбирать под задачу.
• Маркет-дата. FAST и SIMBA, что такое полный стакан и почему данные — отдельный инженерный проект.
• Риск-инфраструктура. Cancel on Disconnect, Kill Switch, Drop Copy: как устроены предохранители и что они на самом деле спасают.
• Сертификация ПО на бирже. Как устроена процедура, что именно проверяют, сколько это занимает и где обычно застревают.

Тема сложная, но не эзотерическая: разбираемся по шагам, без жаргона ради жаргона.

Если что-то из перечисленного хочется разобрать раньше остального — напишите в комментариях, подвинем в очереди.

А если вы уже уперлись в потолок текущего подключения и хотите разобрать свою конкретную конфигурацию — пишите на dma@bcs.ru. Задача в том, чтобы вы получили именно то подключение, которое нужно вашей стратегии, а не самое дорогое из существующих.

БКС Мир инвестиций
 
 
Материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.