Астра ($ASTR): сильное полугодие, но главное – впереди

Группа Астра – один из лидеров российского IT-рынка, производитель инфраструктурного ПО, включая флагманскую операционную систему Astra Linux – отчиталась за 1 полугодие 2026 года.

📊 Цифры выглядят солидно: выручка за полугодие выросла на 17% до 7,8 млрд рублей. Отгрузки – опережающий индикатор будущей выручки – прибавили 27% до 7,3 млрд рублей.

В общем, цикличность во всей красе: после относительно провального 1 квартала компания начала ускорение.

Так, если в первом квартале выручка падала на 15% до 2,66 млрд (эффект высокой базы и сезонности), то во втором квартале рост взлетел до 47%, достигнув 5,1 млрд. Ожидаемая история – и хорошо, что она реализовалась так, как этого ожидает менеджмент.

⚙️ Ещё один позитивный сигнал – компания последовательно замедляет рост операционных расходов. В первом квартале они выросли на 22% год к году, во втором – лишь на 10%. Годом ранее рост был 54% и 36% соответственно.

Благодаря опережающему росту выручки над расходами скорректированная EBITDA выросла на 40% до 1,8 млрд рублей, а скорректированная чистая прибыль почти удвоилась – до 1,2 млрд рублей (+96%).

🧩 По продуктам: выручка от Astra Linux составила 3,44 млрд рублей (+13%), от экосистемных продуктов – 1,68 млрд (+20%), от сервисного сопровождения – 2,48 млрд (+25%). Диверсификация портфеля уже заметна: сопровождение и экосистемные решения в сумме сопоставимы с доходами от флагманской ОС.

Долговая нагрузка остаётся минимальной: на 30 июня 2026 года показатель чистый долг / LTM скорр. EBITDA составил всего 0,38x. Это даёт компании огромный запас прочности и независимость от высокой ключевой ставки.

В июне совет директоров одобрил обратный выкуп до 4 млн акций (около 2% капитала). На 25 августа по программе buyback приобретено более 2,4 млн акций. Компания также выплатила дивиденды по итогам 2025 года в размере 982 млн рублей (4,68 рубля на акцию).

В первом полугодии Астра разместила дебютный выпуск ЦФА на 500 млн рублей. ЦФА позволяют привлекать капитал быстрее и дешевле.

🧭 Что по прогнозу?

Менеджмент ориентируется на 40%-й рост чистой прибыли по итогам 2026 года. При текущей динамике – почти удвоение чистой прибыли в первом полугодии – план выглядит реализуемым.

Не забываем о сезонности: 70% годовых отгрузок приходится на второе полугодие. Если сезонность сохранится, то Астра может даже перевыполнить план.

❕ Единственное, что может помешать: усугубление кризиса и дальнейшее снижение объёма инвестиций со стороны российских компаний, использующих решения Астры. И здесь бы Астре нарастить объём рекуррентной выручки, которая пока «хромает».

Коллеги, приглашаю на свой канал для погружения в инвестиции через призму IT и цифровизацию бизнеса, где еще больше актуальных новостей и моих разборов — t.me/+-a0sqZD702Y5MDQy и канал в МАХ max.ru/join/zufD-8BN8LHpjz788qsRV8AEpBjj2imDf6_uksr89tU