Ожидаем сильных результатов Газпрома за 2к26 на фоне высоких цен на углеводороды. Акции могут отреагировать, но с учётом внешних факторов рост, вероятно, будет временным — Совкомбанк

Аналитики ожидают публикацию сильной отчётности по МСФО в конце августа благодаря высоким ценам на углеводороды, но считают позитивную динамику акций временной из-за внешних факторов.

Выручка газового сегмента прогнозируется на уровне 1,4 трлн руб., нефтяного — не ниже 1 трлн руб. Эффект от роста нефтяных цен будет полностью отражаться в отчётности только в третьем и четвёртом кварталах из-за особенностей газовых контрактов.

Свободный денежный поток за первое полугодие 2026 года может превысить 500 млрд руб., но менеджмент компании, по мнению аналитиков, сосредоточен на управлении долговым портфелем, поэтому вероятность дивидендных выплат оценивается как низкая.

Акции торгуются с дисконтом: потенциал роста составляет 11% по мультипликатору EV/EBITDA и более 60% по P/E относительно средних уровней 2024–2025 годов. Однако крупный долг и отсутствие дивидендов сдерживают интерес инвесторов, поэтому рекомендация — «Держать»



Источник