💸 Забудьте про Гознак: 85% денег в России создаете Вы сами

Вы берете ипотеку. Банк зачисляет 5 миллионов на ваш счет. Стоп. Откуда они взялись? Из сейфов вкладчиков?

Нет.

Секунду назад этих денег не существовало. Их создала запись в банковской базе данных. И вы только что стали соучастником тайной операции под названием «эмиссия рублей».

Эта статья — не учебник экономики. Это детектив. Мы ищем того, кто на самом деле держит палец на красной кнопке.

15 минут чтения и вы навсегда измените взгляд на ипотеку и кредитки.

Вы наверняка слышали эту историю.

Где-то глубоко, может быть даже под землей, стоит станок. Ночью приходит коварный чиновник (олигарх? рептилоид, нужное подчеркнуть), нажимает кнопку, и оттуда вылетают пачки хрустящих купюр. Именно их мы привыкли винить в росте цен на гречку, в дорогой ипотеке и в том, что купюра в 5000 рублей раньше кормила неделю, а теперь один день.

В этой картине мира есть жертва (народ) и злодей (тот, кто у станка). Это очень удобно. Такая позиция снимает ответственность и дает простого врага.

Мысленный эксперимент с волшебным станком.

Допустим, вы нашли такой станок у себя на кухне и напечатали 10 тысяч рублей.

Поздравляю: вы только что обокрали сами себя и всех остальных.

Если в стране 100 человек и у каждого по 1000 рублей, ваши 10 тысяч сверху становятся просто лишними нулями в системе. Товаров больше не стало. Цены подрастут. Ваша собственная тысяча, лежавшая в кармане до эксперимента, потеряет в весе. Инфляцию можно назвать налогом на наивность, и вы его заплатили.

А теперь представьте, что станок нашли все сто человек. Каждый напечатал себе по 10 тысяч. Денежная масса взлетает в 11 раз. Цены тоже стремительно растут. Реальная ценность каждой купюры стремится к нулю. Деньги просто перестают что-либо значить.

К счастью, у вас нет станка.

Значит, виновато государство? У него-то станок есть.

Есть. Только он не пахнет типографской краской и не шуршит бумагой. Настоящий станок выглядит иначе. И стоит он не в подвале.

Да, государство (в лице Гознака и Центробанка) действительно печатает банкноты. Но их доля в широкой денежной массе (М2: все наличные и безналичные рубли в экономике) в России сегодня составляет около 14%¹. На начало 2026 года объём наличных составлял примерно 18 трлн рублей при общей денежной массе под 130 трлн¹.

Эти деньги нужны, чтобы:

• Заменять ветхие купюры.
• Обеспечивать наличный оборот.
• Удовлетворять привычку держать «живые» деньги под подушкой.

Никакого разгона инфляции наличный станок не даёт. Это лишь смена формы. Настоящим океаном денег являются цифры на счетах. Безнал.

А у кого безнал? У банков. Мы стали чуть ближе к разгадке.

Мы подходим к главному подозреваемому. Возможно, вы удивитесь, но банк не является финансовым посредником в том смысле, в каком мы привыкли думать.

Миф: банк собирает деньги вкладчиков и выдаёт их заёмщикам.
Реальность: банк создаёт новые деньги в момент выдачи кредита.

Технически это выглядит так:

1. Вы приходите за кредитом.
2. Банк одобряет заявку.
3. На вашем счёте появляется сумма кредита.
4. В документах банка фиксируется ваша задолженность.

Обратите внимание: нет ни слова о том, что деньги откуда-то взялись, будь то чей-то вклад, сейф или слиток золота. Их не существовало секунду назад. Они возникли в момент, когда банк сделал запись: «долг клиента» и «деньги на счёте клиента». Из воздуха.

Скажу больше. Когда вы вернёте кредит, банк эти деньги уничтожит. Запись пойдёт обратно, долг будет погашен, а деньги с вашего счёта будут списаны. Их не стало.

 Деньги — это не бумажки и не золото. Это долговые расписки. Деньги — это обещание вернуть долг.

Получается, вот он, коварный злодей со станком? Хитрый банкир с бухгалтерской книгой?

Но куда же смотрит государство?

А оно смотрит.

Как из одного миллиона рублей сделать десять?

Упрощённая схема (реальный мир сложнее, но суть та же):

1. Вы берёте кредит 1 млн рублей и покупаете у Петра машину.
2. Пётр кладёт 1 млн на свой счёт в банке.
3. Банк обязан держать резерв в ЦБ (допустим, 10% для примера). Остальные 900 тыс. он может выдать в кредит.
4. Новый заёмщик берёт 900 тыс. и платит стройфирме.
5. Стройфирма кладёт деньги в банк.
6. Банк резервирует 10% (90 тыс.) и выдаёт 810 тыс. следующему.

И так далее.

Если всё происходит в одном и том же банке, он создаёт всё больше денег из одного вклада. На деле чаще всего это разные банки, но для финансовой системы в целом результат один.

Итог: из первоначального 1 млн рублей банковская система создала до 10 млн рублей новых безналичных денег. Теоретически это происходит при норме резервирования 10%.

Этот процесс называется кредитной мультипликацией.

А теперь важная деталь: в России норма резервирования сейчас около 4%². То есть банки могут создавать денег ещё больше. Выходит, это новая улика против банков? Или пора допросить того, кто устанавливает правила игры?

Действительно, если бы всё было так просто, экономика рухнула бы под тяжестью бесконтрольной эмиссии. Но есть те, кто держит этот процесс в узде. Знакомьтесь — Центробанк.

Кто и как тормозит банковский станок

Норма резервирования и ключевая ставка ЦБ
Центробанк говорит коммерческим банкам: «Вы можете создать кредитов ровно столько, сколько покрывается вашими резервами. Вот норматив в X%». При повышении резервов печатать становится сложнее. При повышении ключевой ставки кредиты дорожают, спрос падает, а станок замедляется.

Платёжеспособность заёмщиков
Банк не будет печатать деньги просто так. Ему нужно, чтобы их взяли, заплатили проценты и вернули тело долга. Если экономика падает и люди теряют работу, спрос на кредиты падает, и станок глохнет сам.

Капитал и нормативы (Базель)
Не все кредиты возвращаются. Банк ограничен собственным капиталом: если он напечатает слишком много, его капитала может не хватить на покрытие убытков по плохим долгам. ЦБ следит за этим жёстко.

Страховка вкладов (АСВ)
Раньше паника вкладчиков могла обрушить банк за день. Теперь люди не бегут в панике, зная о государственных гарантиях возврата до 1,4 млн рублей. Это стабилизирует систему.

Центробанк — не печатник. Он дирижёр. Банки — оркестр. Население — публика, которая заказывает музыку (берёт кредиты). Дирижёр задаёт темп, но если публика требует «басы погромче!», оркестр играет громче.

Но дирижёр тоже человек: как государство всё-таки может включить станок

Система устроена так, что напрямую напечатать деньги правительство не может. Это сделано специально для защиты экономики от популистов. Но есть обходной путь:

1. Государство выпускает облигации (ОФЗ), по сути беря в долг у банков.
2. Центробанк может выкупить эти облигации у банков, зачисляя на их счета резервы.
3. Имея повышенные резервы, банки могут выдать больше кредитов, то есть напечатать новые деньги.

Получается, что деньги создаются в два шага, и государство не касается станка напрямую. Красивая схема самозащиты.

Когда лазейка становится автобаном: кейс США-2020

В 2020 году грянул ковидный кризис. Американские власти решили не мелочиться, запустили настоящую «вертолётную раздачу» и направили в экономику через прямые выплаты населению и помощь бизнесу почти $5 триллионов³.

Осознайте масштаб: эта сумма больше всей экономики Германии (ВВП ФРГ в 2020 году составлял около $3,8 трлн⁴). Разница в том, что немецкие заводы, станки и инженеры создают реальные товары. А эти $5 трлн не создали почти ничего нового. Их просто сожгли в потреблении: ушли на айфоны, еду, аренду и товары, которые и так бы произвели. По сути, правительство устроило гигантский аукцион, где все получили деньги, а товаров больше не стало.

Формально ФРС (американский центробанк) не имеет права печатать доллары для правительства. Но технический трюк сработал безупречно:

1. Казначейство выпустило рекордный объём госдолга.
2. ФРС мгновенно выкупила эти облигации у банков.
3. Банки получили гигантские резервы и накачали экономику ликвидностью.

Баланс ФРС за пару лет подскочил с $4 до $9 триллионов⁵, а денежная масса М2 взлетела на невиданные 25% за один год⁶. У американцев на счетах осели триллионы «вертолётных» долларов, что спровоцировало дикий спрос при неизменном количестве товаров.

Итог предсказуем: инфляция разогналась до 9,1%⁷ к лету 2022 года, и властям пришлось лихорадочно поднимать ставки для тушения костра, который они сами же и разожгли.

Это как лечить перелом обезболивающим — боль утихнет, но кость не срастётся. По сути, правительство просто украло эти триллионы у завтрашнего дня и выставило счёт своим же гражданам в виде инфляции.

Захват печатного станка

Все описанные выше механизмы работают до тех пор, пока государство соблюдает правила. Но история знает примеры, когда правила швыряли в окно, а станок переезжал прямиком в кабинет министра финансов.

Что происходит, когда дирижёр хватает инструмент и начинает играть сам?

• Веймарская республика, 1923 год. Для выплаты репараций деньги просто напечатали. Итог составил 4,2 трлн марок за доллар. Банкноты жгли вместо дров. Цены удваивались за 3 дня.
• Зимбабве, 2008 год. Для покрытия дефицита деньги напечатали. Пик инфляции достиг 80 млрд % в месяц. Цены росли каждые 24 часа. Валюту упразднили.
• Венесуэла, с 2016 по 2019 год. При дефиците бюджета деньги так же напечатали. В итоге купюры взвешивали на весах, так как считать нули стало бессмысленно.
• Россия, с 1992 по 1994 год. Развал СССР и отмена регулирования цен спровоцировали шоковую инфляцию в 2500% в год. Вклады обесценились.

Общий знаменатель всех этих историй прост: как только государство перестаёт играть роль дирижёра и само хватает станок, система летит в тартарары. Причина в том, что печатный станок в руках политика является не инструментом развития, а способом отсрочить неизбежное путем перекладывания проблем на карманы граждан.

Вот почему так важна сложная многоступенчатая система, которую мы разобрали. Она не идеальна и периодически даёт сбои (как в США в 2020 году), но она хотя бы не позволяет одному человеку одним росчерком пера превратить ваши сбережения в пыль.

Станок — опасная игрушка. В умелых руках дирижёра он играет симфонию. В руках политика, которому срочно нужны деньги, он превращается в пулемёт, расстреливающий ваш карман. Разница состоит только в том, кто именно нажимает на кнопку.

Но оставим на время политиков и центробанкиров. Вернёмся к нам с вами. В мирной жизни главным двигателем инфляции является не станок в подвале, а наши собственные кредитные решения.

Самое ироничное заключается в следующем: население искренне жалуется на рост цен, но именно своим поведением этот рост и разгоняет.

Психология «бегства от инфляции»:

Человек видит рост цен и думает: «Надо брать кредит сейчас, иначе через год будет ещё дороже». Он берёт кредит, тем самым создавая новые деньги, и цены растут ещё сильнее. Круг замыкается.

Это самоисполняющееся пророчество в чистом виде.

Данные говорят сами за себя:

Розничное кредитование в России росло двузначными темпами в период с 2023 по 2025 год. Ипотечный портфель банков взлетел на 34,5% в 2023 году и продолжал расширяться в 2024 году⁸. Центробанк неоднократно повышал ключевую ставку (до 21% к концу 2024 года), пытаясь остудить перегретый спрос. Но кредитный аппетит населения остывает медленно: у многих просто нет финансовой подушки, а без неё любой кризис заставляет хвататься за кредит как за соломинку.

Да, первоначальным толчком к росту цен стали геополитические события. Но затем за руль села паника. И поехали.

Парадокс: чтобы победить инфляцию, нужно остановить рост кредитования среди населения. Но никто не хочет останавливаться первым. Каждый думает: «Пусть другие тормозят, а я возьму своё сейчас».

Так, может, кредиты вообще запретить? Раз они так опасны, может к чёрту их?

Но не всё так просто.

Да, кредиты разгоняют инфляцию. Да, мы сами раскручиваем этот маховик, хватаясь за займы. Но давайте представим мир без кредитов вообще.

Мысленный эксперимент.

Есть завод по производству стульев. С каждого стула чистая прибыль составляет 2 рубля. Чтобы построить новый цех и удвоить выпуск, нужно 50 миллионов. Если копить только из прибыли, процесс займёт лет десять. За это время конкуренты (которые, допустим, живут в стране с доступными кредитами) давно построят свои цеха, захватят рынок и внедрят новые технологии. А завод-копилка останется на обочине прогресса.

Кредит выступает ускорителем.

Вы берете 50 миллионов прямо сейчас, строите цех за полгода и следующие пять лет отдаёте долг из прибыли от новых стульев. Без такой схемы невозможны:

• ипотека (никто не купит квартиру после 20 лет накоплений);
• малый бизнес (девять из десяти закроются, но кредит дает шанс попробовать всем десяти);
• технологические рывки;
• инфраструктурные проекты.

Квартира, купленная в ипотеку, представляет собой не просто квадратные метры. В периоды высокой инфляции она работает как щит: бетон дорожает вместе с рублем, а часто и быстрее. Вы не только решаете жилищный вопрос, но и спасаете свои будущие сбережения от обесценивания, превращая их в реальный актив здесь и сейчас.

Кредит — это нож на кухне. Им можно нарезать хлеб, а можно порезать палец. Можно убить. Но без ножа кухня — не кухня.

Вопрос не в том, чтобы запретить ножи. Вопрос состоит в том, чтобы понимать: кто, когда и зачем берёт их в руки. И кто несет за это ответственность.

Любая неожиданная теория вызывает вопросы. Сейчас по горячим следам вы можете думать: «А если банки просто печатают цифры, то почему я не могу сделать так же?» или «Где гарантия, что эти деньги настоящие?». Давайте разберём самые частые возражения.

Контраргумент 1: «Но наличные-то печатает государство! Гознак, ЦБ выступают источником настоящих денег. А ваши банковские цифры просто обещания».

Ответ: Наличные это те же «цифры», только распечатанные на бумаге для вашего удобства. И купюра, и запись на счете представляют собой обязательство государства и банковской системы, за которым стоит только одно: доверие к возможности завтра что-то на них купить. Разницы в природе денег нет, есть только разница в форме. При крушении доверия к системе обесценятся и бумажки, и цифры одновременно.

Контраргумент 2: «Хорошо, но если банки создают деньги из воздуха, почему я не могу прийти и сказать: „Запишите мне на счёт миллион, я потом верну“?»

Ответ: А вы можете. Это называется кредитом. Разница в том, что банк даст вам этот миллион только после проверки вашей способности его вернуть. Ваша «бухгалтерская запись» не обеспечена ничем, кроме вашего слова. А банковская запись обеспечена вашим будущим доходом, залогом, поручителями и системой принуждения к возврату (судами, коллекторами, приставами). У банка есть лицензия и надзор ЦБ. У вас таких прав нет. Поэтому его запись становится деньгами, а ваша — нет.

Контраргумент 3: «Но ведь банки ограничены нормативами, резервами, капиталом! Они не могут печатать бесконечно».

Ответ: Верно. Именно поэтому мы не в Веймарской республике. Нормативы работают как тормоза. Но важно понять: в периоды экономического роста, когда все оптимистичны и охотно берут кредиты, банки активно «печатают» в рамках этих нормативов. Ограничения начинают реально работать при перегреве системы, и тогда ЦБ закручивает гайки (поднимает ставку, увеличивает резервы). Но внутри разрешённого коридора станок работает на полную.

Контраргумент 4: «Вы тут рассказываете про защиту государства, а у моей бабушки в 90-х все вклады сгорели. Где были ваши резервы и ЦБ, когда люди потеряли всё?»

Ответ: Именно 90-е и доказывают нашу правоту. В СССР не было рыночной экономики и независимого Центробанка, а вклады обесценились не из-за ненадежности «цифр», а из-за крушения доверия к государству. Лучшим маркером этого были ценники в у.е. Люди перестали верить рублю и считали в долларах. Сегодня система устроена иначе: вклады застрахованы (АСВ), ЦБ жестко следит за банками, а доверие к рублю является главным тормозом инфляции. Деньги сгорают не от своей «цифровой» природы, а от потери веры в стоящих за ними людей и институты.

При возникновении других вопросов пишите их в комментариях, разберём и их. А мы движемся дальше, к самому важному. К выводам.

Итак, детектив подходит к концу. Мы искали таинственного оператора печатного станка и нашли его. Точнее, их.

Станок это система. У неё много операторов.

• Гражданин Петров, взяв ипотеку, создал 5 млн рублей.
• ООО «Подсолнух», купив в лизинг комбайн, создало 15 млн.
• Крупная корпорация, разместив выкупленные банком облигации, создала миллиард.

Да, банк технически нажимает кнопку. Но решение принимаете вы. Понимание этого меняет взгляд на три привычные вещи.

1. Инфляция не заговор, а проекция наших кредитных решений. Кредит на айфон создаёт деньги под пустой спрос и разгоняет цены. Кредит на завод создаёт деньги под будущие товары и гасит инфляцию. Вы выбираете направление.
2. Кредит это не просто «занять у банка до зарплаты». Это акт создания денежной массы. Беря кредит, вы даёте команду на включение станка. При возврате кредита станок делает обратный ход, и деньги аннигилируются. Каждый раз при подписании договора вы меняете количество денег в экономике. Вы прямой инициатор этого процесса.
3. Сбережения это не просто «отложить на чёрный день». Способ хранения определяет вашу роль в системе. Если держать наличные под матрасом, вы временно выводите деньги из оборота и тем самым снижаете давление на цены. Если держать деньги на депозите, вы даёте банку топливо для новых кредитов. А дальше всё зависит от банковской политики: пойдут эти кредиты на строительство заводов (инвестиции) или на очередные айфоны (потребление). Вы не управляете этим напрямую, но без вашего топлива не заработает ни один станок.

Ваша подпись в кредитном договоре это не просто согласие на проценты. Это голос «ЗА» увеличение денежной массы с определённой целью.

Поэтому так важно разделять: кредит на ипотеку создаёт денег под новый дом. Кредит на очередной айфон создаёт деньги под сиюминутное потребление. Оба увеличивают денежную массу, но первый увеличивает и товарную массу (квартиры), а второй увеличивает только спрос.

При отказе от ненужного кредита на потребление вы не просто экономите свой бюджет. Вы голосуете за крепкий рубль для всех. Взяв кредит на развитие, вы создаёте будущее.

Вы не просто заёмщик. Вы и есть инициатор работы печатного станка. Умный инициатор бездумно не дёргает оператора.

Добро пожаловать в реальность.

В следующий раз, когда услышите в новостях: «ЦБ включил печатный станок» или «Правительство разгоняет инфляцию», вспомните этот текст.

Печатный станок не спрятан в подвале. Он рассредоточен по всей стране во всех банках. А кнопка включения представляет собой ваш кредитный договор.

Каждый раз при его подписании вы становитесь соавтором денежной массы. Хотите вы того или нет.

Голосуйте осознанно.

Примечание

В статье намеренно опущены тонкости (разница между денежными агрегатами М0, М1, М2, роль безотзывных резервов, нюансы бухучёта), чтобы не перегружать массового читателя. Для углублённого изучения рекомендую обратиться к «Докладу о денежно-кредитной политике ЦБ РФ» и работам посткейнсианской школы (эндогенная теория денег).

1. Доля наличных (М0) в денежной массе (М2) России: 14% (18,2 трлн руб. из 129,6 трлн на 01.01.2026). Источник: Статистика ЦБ РФ, раздел «Денежные агрегаты» (данные на 29.01.2026).
2. Норматив обязательных резервов по рублям (универсальные банки): 4,5% (с 1 августа 2025). Для валют дружественных стран — 6%, недружественных — 8,5%, для банков с базовой лицензией — 1%. Источник: Пресс-релиз ЦБ РФ от 29 июля 2025.
3. Объём фискальных стимулов $4,6 трлн. Источник: Government Accountability Office (GAO) Документ GAO-23-106647 «COVID-19 Relief: Funding and Spending as of Jan. 31, 2023»
4. ВВП Германии для сравнения: 3,89 трлн (2020). Источник: Всемирный банк — GDP (current US$) — Germany
5. Рост баланса ФРС: с $4,2 трлн (февраль 2020) до пика $8,94 трлн (март 2022) и далее до ~$9 трлн (апрель 2022). Источник: «May 2022 Balance Sheet Developments».
6. Рост денежной массы М2 в США: +25–27% в 2020–2021 гг. Источник: CEIC Data
7. Инфляция в США (июнь 2022): пик 9,1% (максимум за 40 лет). Источник: данные Бюро статистики труда (BLS) на factually.co
8. Рост ипотечного портфеля в России: +34,5% в 2023 году (рекорд). Источник: «Интерфакс» со ссылкой на обзор Банка России, 30 января

Вклады vs ОФЗ Август 26

Псевдо-варрант на «Багрового Фантомаса» — как сделать иксы в рок-баре