Чужая доходность — самый быстрый способ сломать свою стратегию

Иногда опаснее не собственная просадка, а чужой скрин с доходностью.

Пока мой портфель спокойно идет по плану, я могу быть вполне доволен результатом. Но стоит увидеть, что кто-то заработал за тот же период в два раза больше, и в голове сразу появляются неприятные вопросы.

Может быть, я держу слишком много золота? Зачем мне вообще ликвидный резерв? Почему я не купил больше акций именно того сектора? Не пора ли срочно поменять стратегию, пока остальные еще не ушли вперед?

Самое неприятное, что такие мысли приходят не после убытка. Они приходят даже тогда, когда собственный портфель растет. Просто чужой растет быстрее.

Мы видим итоговую цифру, но обычно не видим всю конструкцию, которая за ней стоит.

Человек мог вложить почти весь капитал в один удачный актив. Мог использовать плечо. Мог показать лучший счет и не показать остальные. Мог войти в рынок в другой момент. Наконец, он мог просто принять риск, который для меня неприемлем.

Еще важнее то, что в публичное пространство чаще попадают удачные решения. Скрин с плюс 80% хочется показать. Скрин с минус 60% обычно остается в телефоне.

Поэтому сравнение получается неравным: свой портфель я вижу целиком, со всеми ошибками и скучными защитными частями, а чужой — через один яркий результат.

У меня часть капитала сознательно находится в золоте и фонде ликвидности. В отдельный удачный год они могут проиграть акциям. Но я держу их не для победы в годовом рейтинге. Они снижают зависимость от одного сценария и помогают мне выполнять план, когда рынок ведет себя неприятно.

Если убрать их только потому, что кто-то рядом заработал больше, я изменю не доходность. Я изменю риск всей системы.

К просадке инвестор хотя бы теоретически готовится заранее. Он знает, что акции могут падать, определяет допустимые доли и оставляет резерв.

К чужому успеху подготовиться сложнее.

Сначала хочется немного увеличить долю того, что уже выросло. Потом появляется новый актив, без которого портфель якобы неполон. Затем меняется сам принцип отбора бумаг. Через несколько месяцев от исходной стратегии остается только название.

Проблема здесь не в том, что стратегию нельзя менять. Иногда ее действительно нужно пересматривать.

Проблема в причине изменения.

Если я меняю правила после анализа риска, целей или собственной финансовой ситуации — это нормальная работа с портфелем. Если меняю их после чужого скрина с прибылью — скорее всего, я просто догоняю уже случившееся движение.

В такой момент особенно легко купить актив не потому, что он подходит моей стратегии, а потому, что мне неприятно чувствовать себя отставшим.

Я не считаю, что сравнения вообще бесполезны. Индекс или подходящий бенчмарк помогают понять, не создаю ли я сложную систему, которая годами проигрывает простому решению.

Но одного сравнения доходности недостаточно. Нужно учитывать хотя бы валюту, период, пополнения, максимальную просадку и долю рискованных активов.

Для себя я в первую очередь задаю другие вопросы:

• соблюдал ли я собственные правила;
• не взял ли риск, который заранее считал недопустимым;
• не пришлось ли продавать активы из-за нехватки денег на жизнь;
• остается ли стратегия понятной и выполнимой для меня.

Если ответы меня устраивают, чужая более высокая доходность сама по себе не является причиной все менять.

Она может стать поводом изучить другой подход. Но между «изучить» и «немедленно купить» должна оставаться дистанция.

У двух инвесторов могут быть одинаковые суммы, но совершенно разные задачи.

Один готов рискнуть большей частью капитала ради максимального роста. Другому важнее сохранить возможность спокойно пережить кризис. Один инвестирует на три года, другой — на пятнадцать. У одного стабильный доход и нет иждивенцев, у другого семья и высокая цена ошибки.

Нельзя определить лучшую стратегию, посмотрев только на процент доходности.

Я стараюсь напоминать себе, что мой портфель не участвует в соревновании со всеми портфелями интернета. Его задача — привести меня к моей финансовой цели с тем уровнем риска, который я действительно способен выдержать.

Чужой результат может быть полезным источником идей. Но если после каждого чужого успеха хочется перестроить собственный портфель, то стратегии у меня фактически нет.

Интересно мнение участников Smart-Lab:

Что сильнее заставляет вас сомневаться в своей стратегии: собственная просадка или чужая высокая доходность?

Не ИИР.