Актуальные размещения надежных флоатеров от «РусГидро» и «СИБУР Холдинг»

Консервативным инвесторам важно своевременно реагировать на изменения рыночной конъюнктуры, особенно в условиях сохраняющейся волатильности. Инструменты с плавающим купоном, выпускаемые крупнейшими и стратегически значимыми для государства эмитентами, такими как «РусГидро» и «СИБУР Холдинг», становятся все более востребованными в портфелях частных и институциональных инвесторов. Их главные преимущества заключаются в минимизации процентного риска и обеспечении премии к ставке ЦБ, а также в высокой ликвидности и кредитоспособности эмитентов.

Оба представленных размещения ориентированы на инвесторов, для которых приоритетом служат отказ от чрезмерных рисков и долгосрочное сохранение капитала с возможностью получить доходность выше инфляции.

В спектре доступных на рынке облигаций с плавающей ставкой эти бумаги выглядят особенно интересно благодаря сочетанию надежности, прогнозируемого уровня доходности и простоты участия в размещении не только для крупных, но и для неквалифицированных инвесторов. Разберем более подробно параметры новых выпусков и особенности, которые стоит учитывать при принятии решения о вложении.

РУСГИДРО-БО-002Р-14

Об эмитенте

«РусГидро» – один из крупнейших российских энергетических холдингов, лидер в производстве энергии на базе возобновляемых источников: на основе энергии водных потоков, морских приливов, солнца, ветра и геотермальной энергии.

Согласно отчету компании по итогам 2025 года (МСФО):

• Выручка: 663,8 млрд руб. (+14,5% г/г);
• Чистая прибыль: 117,8 млрд руб. (в сравнении с убытком годом ранее);
• Долгосрочные обязательства: 601,1 млрд руб. (+24,9% г/г);
• Краткосрочные обязательства: 451,3 млрд руб. (+50,8% г/г);
• Чистый Долг/EBITDA: 3,4.

Параметры выпуска:

• Объем: 30 млрд руб.;
• Номинал: 1000 руб.;
• Ориентир купона: КС + 160 б.п.;
• Выплаты купона: 12 раз в год;
• Срок до погашения: 2 года и 10 месяцев;
• Рейтинг: AАA (стабильный) от Эксперт РА;
• Дата сбора книги заявок: 19 августа;
• Дата размещения: 24 августа;
• Амортизация: нет;
• Оферта: нет;
• Доступ для неквалифицированных инвесторов: есть.

Подробнее о выпуске. Для клиентов «Финама» есть возможность принять участие в первичном размещении выпуска.

Предыдущее размещение компании «РусГид2Р13» с купонной ставкой, рассчитываемой по формуле КС (ключевая ставка) + 135 б.п. на вторичном рынке торгуется около цены номинала. На этом фоне новый выпуск обладает ограниченным спекулятивным потенциалом, который может реализоваться лишь в случае, если в ходе сбора заявок финальный ориентир купона окажется максимально близок к стартовому значению.

В сравнении с облигациями других эмитентов той же рейтинговой категории флоатеры «РусГидро» предлагают одни из наиболее привлекательных условий. Это делает их интересным инструментом для консервативных инвесторов, стремящихся защититься от процентного риска и получать доходность с премией к ключевой ставке в бумагах надежного и стратегически значимого для государства эмитента.

Следует также отметить, что среди облигаций с сопоставимой дюрацией в рамках одной кредитно-рейтинговой группы доходности флоатеров различных эмитентов варьируются в очень узком диапазоне. В связи с этим существенный спекулятивный апсайд по новому выпуску крайне маловероятен. Исходя из текущих условий рынка, указанные облигации скорее следует рассматривать как инструмент диверсификации и сохранения капитала, нежели как возможность для быстрой спекулятивной прибыли.

Отслеживайте доходность самых ликвидных облигаций с помощью карты доходности.

СИБУР ХОЛДИНГ-001P-11

Об эмитенте

ПАО «СИБУР Холдинг» — крупнейшая в России газоперерабатывающая и нефтехимическая компания, которая занимается переработкой побочных продуктов добычи нефти и газа с целью создания различных видов полимеров (полипропилена, полиэтилена), а также эластомеров, пластиков и других продуктов.

Согласно отчету компании по итогам 2025 года (МСФО):

• Выручка: 1,05 трлн руб. (-10,4% г/г);
• Чистая прибыль: 205,15 млрд руб. (+4,5% г/г);
• Долгосрочные обязательства: 1,3 трлн руб. (+42,6% г/г);
• Краткосрочные обязательства: 478,7 млрд руб. (-22,8% г/г);
• Чистый Долг/EBITDA: 2,8;
• ICR: 2,9.

Параметры выпуска:

• Объем: 20 млрд руб.;
• Номинал: 1000 руб.;
• Ориентир купона: КС + 140 б.п.;
• Выплаты купона: 12 раз в год;
• Срок до погашения: 3 года;
• Рейтинг: AАA (развивающийся) от Эксперт РА;
• Дата сбора книги заявок: 21 августа;
• Дата размещения: 27 августа;
• Амортизация: нет;
• Оферта: нет;
• Доступ для неквалифицированных инвесторов: есть.

Подробнее о выпуске. Для клиентов «Финама» есть возможность принять участие в первичном размещении выпуска.

Новое размещение «СИБУР Холдинг» предлагает более рыночную купонную ставку по сравнению с первичным размещением «РусГидро». Хотя облигации размещаются без премии к бумагам других эмитентов, это оправдывается высокой финансовой устойчивостью компании. Тем не менее, спекулятивный апсайд в данном размещении представляется еще менее вероятным, чем в выпуске «РусГидро».

В текущих условиях, характеризующихся повышенной волатильностью, особенно актуальны надежные облигации с плавающим купоном (флоатеры), выпущенные AAA-эмитентами. Такие инструменты позволяют эффективно хеджировать процентный риск, сохраняя привлекательную доходность даже при неопределенности относительно дальнейшей динамики ключевой ставки.

📌 Подробнее

✅Подписывайтесь на телеграм-канал Финам Инвестиции и Торговые сигналы, а также на наш канал в MAX