AI-анализ берет рутину, но не ставит ИИР: на примере двух облигаций с дюрацией 1,8 и 4,6 года

Главная мысль: AI-анализ облигаций отлично масштабирует расчеты на сотни выпусков, но не заменяет ваш индивидуальный инвестиционный рейтинг (ИИР). Машина считает количественный слой, а суждение о том, подходит ли бумага под ваши цели и горизонт, остается за вами.

Ключевые цифры. Расчетное ядро держится на трех метриках: YTM (доходность к погашению), дюрация и спред к безрисковой кривой. Пример из текста: бумага с номиналом 1000 руб торгуется по 950, купон 8% (40 руб раз в полгода), срок 3 года — алгоритм численно подбирает YTM около 10,2% годовых, выше купона, так как бумага куплена с дисконтом. Дюрация 2,5 года означает: при росте доходности на 1 п.п. цена упадет примерно на 2,5%. Спред к ОФЗ показывает цену риска: две бумаги с YTM ~11% могут иметь спред 2% и 5% — вторая требует вдвое большую премию за риск.

Практический кейс. Для консервативного портфеля алгоритм отобрал две бумаги: А — YTM 9,5%, дюрация 1,8 года, рейтинг ВВВ, спред 1,8%; Б — YTM 10,1%, дюрация 4,6 года, рейтинг ВВ+, спред 3,9%. По чистой доходности Б лучше на 0,6 п.п., но её дюрация почти в 3 раза выше (цена сильнее упадет при росте ставок), а спред в 2 раза шире (рынок боится эмитента).

Вывод. AI честно подсветит разницу в риске, но не ответит на вопрос, готовы ли вы к волатильности ради лишних 0,6% годовых. Модель не знает вашего горизонта, рейтинги агентств отстают от реальности, а спред не объясняет причину отклонения. Рабочая схема: машина делает первичный отбор и расчет, вы формируете ИИР вручную. Алгоритм — усилитель внимания, финальную ответственность за портфель несете вы.

Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.