🏦 Сбербанк продолжает уверенно идти к цели

Сегодня вышли операционные и финансовые результаты Сбербанка по РСБУ за июль. Результаты оказались ожидаемо сильными, хотя цифры оказались немного слабее, чем в предыдущем месяце. В посте рассмотрим их более подробно. Также напомню, что график по кредитованию будет в комментариях.

👉 Операционные результаты:

— Розничный кредитный портфель вырос на 0,9% за месяц или на 6,6% с начала года (без учета секьюритизации потребительских кредитов), и составил 19,9 трлн руб. В июле Сбер выдал 554 млрд руб. кредитов;

— Корпоративный кредитный портфель увеличился на 1,8% за месяц или на 4,0% с начала года (без учета валютной переоценки) до 31,8 трлн руб. За месяц корпоративным клиентам было выдано кредитов на 2,5 трлн руб.;

— Качество совокупного кредитного портфеля согласно пресс-релизу осталось неизменным и составило 2,9%.

👉 Финансовые результаты:

— Чистые процентные доходы выросли на 19,8% по сравнению с прошлым июлем на фоне роста объема работающих активов, продемонстрировав результат в размере 315,1 млрд руб.;

— Чистые комиссионные доходы сократились на 4,5% до 61,5 млрд руб., что в том числе обусловлено продолжением развития программы лояльности СберСпасибо: дальнейшим расширением категорий кэшбека и совершенствованием персонализированных предложений;

— Чистая прибыль по итогам периода составила 168,4 млрд руб. Это на 16,2% больше, чем в прошлом году и самый высокий показатель для июня за последние годы.

👉 Мой комментарий:

1. В июле объем выдачи корпоративного кредита увеличился на 1,8%. Темпы прироста значительно выросли, за июль получен прирост портфеля, практически эквивалентный приросту за первую половину 2026 года. Розничное кредитование несколько снизило темпы прироста. увеличившись на 0,9% из-за сокращения жилищного кредитования, однако, темпы прироста данного сегмента все равно остаются высокими. На мой взгляд, агрессивная динамика корпоративного кредитования в июле в совокупности с достаточно высокой инфляцией могут стать сдерживающим фактором для решения ЦБ на сентябрьском заседании. Это дополнительные аргументы в пользу сохранения ставки;

2. Качество кредитного портфеля по итогам июля не изменилось, но негативная тенденция сохраняется, пусть и с некоторыми паузами. Пока ситуация контролируемая, но отчетливо видно, что банк не может сдержать тенденцию, лишь замедлить темп;

3. Чистый процентный доход после резкого увеличения в мае корректируется второй месяц подряд. Скорее всего, в мае мы увидели пик чистых процентных доходов и теперь будем наблюдать планомерное снижение данного показателя;

4. Прибыль, скорректированная на резервы, по итогам июля продемонстрировала результат в рамках средних значений за последние отчетные периоды. Сам объем резервов, созданных в июле остается повышенным, что не удивительно, учитывая постепенное ухудшение качества кредитов.

Резюмируя, Сбербанк хорошо прошел 7 месяцев 2026 года. Компания оценивается довольно дешево, НО, постепенно продолжают усугубляться неприятные аспекты в виде роста доли просроченной задолженности и объема резервирования, так что вторая половина года точно не будет легкой прогулкой, что со своей стороны подтвердил и менеджмент банка.

Подписывайтесь на Телеграмм-канал и Макс, там выходит гораздо больше постов, а новости публикуются более оперативно!