Норникель удвоил прибыль и намекнул на дивиденды

«Норникель» демонстрирует мощное восстановление финансовых показателей и готовится к первому с 2024 года возврату дивидендов на фоне ралли цен на металлы.

Норникель («ГМК «Норильский никель») — это российская горно-металлургическая компания, один из мировых лидеров в производстве цветных и драгоценных металлов.

Компания является крупнейшим в мире производителем палладия, один из ведущих производителей никеля, платины, кобальта, меди и родия. На рынке палладия компания занимает около 40%, а никеля — около 16%.

География продаж компании достаточно широка и распределяется следующим образом:
— Китай: ~50% продаж
- Россия: ~15% продаж
- Европа, Северная Африка, Ближний Восток и другие страны Азии: ~30% продаж
- США: ~5% продаж

Основные операционные и финансовые результаты за 1 полугодие (в долл.):

✔️ Выручка $8,2 млрд (+28% г/г)
✔️ EBITDA $3,9 млрд (+50% г/г)
✔️ Рентабельность по EBITDA 47% (+6 п.п. г/г)
✔️ Чистая прибыль $2,0 млрд (рост в 2 раза г/г)
✔️ Свободный денежный поток (FCF) $1,2 млрд (-20% г/г)

Основные операционные и финансовые результаты за 1 полугодие (в рублях):
✔️ Выручка 632,7 млрд ₽ (+12,8% г/г)
✔️ Валовая прибыль 318,3 млрд ₽ (+27,1% г/г)
✔️ Валовая рентабельность 50,3% (+5,7 п.п. г/г)
✔️ Операционная прибыль 235,2 млрд ₽ (+65,7% г/г)
✔️ Чистая прибыль 153,2 млрд ₽ (рост в 2,02 раза г/г)


Отчёт Норникеля за 1 полугодие 2026 года. Источник: сайт компании

Основными драйверами роста стал резкий рост цен на ключевые металлы:
✔️ Никель → +15%
✔️ Медь → +39%
✔️ Палладий → +60%
✔️ Платина → +102%

Позитивные моменты:
✔️ Долговая устойчивость повысилась — Чистый долг / EBITDA = 1,3х (против 1,6х год назад) – комфортный уровень
✔️ Процентные платежи сокращены на 37% благодаря реструктуризации долгового портфеля
✔️ Дивидендный сигнал: менеджмент подтвердил возможность выплаты дивидендов по итогам 1 полугодия.

Риски:
✔️ Возможное усиление санкционного давления
✔️ Потенциальное продолжение коррекции в металлах
✔️ Рост затрат из-за санкций и изменения в логистике поставок
✔️ В случае укрепления рубля снижение доходов.

📌 Я на текущий момент в портфеле компанию не держу. Причина — сильная зависимость от международного рынка, хотя именно это может поддержать портфель в случае ослабления рубля.

А Вы держите акции Норникеля в своём портфеле? Делитесь в комментариях видением по перспективам в данной бумаге.

не инвестиционная рекомендация

Подписывайтесь на мой канал про инвестиции в акции и облигации, там ещё больше интересной и важной информации про инвестиции и личные финансы. А здесь пишу про дивиденды.

📲 Я в ТГ (инвестиции) ТГ (дивиденды)

Если полезно, ставьте ❤️ Также предлагаю подписаться на этот блог.