ВТБ почти удвоил регулярные доходы: классический банковский бизнес становится ся основным драйвером роста

Главное в вышедшей сегодня полугодовой отчётности ВТБ — заметное укрепление регулярного и стабильного банковского заработка. Банк всё меньше зависит от колебаний финансовых рынков и всё больше зарабатывает на базовых направлениях: процентной марже и комиссиях.

Чистые процентные и комиссионные доходы достигли 581,4 млрд руб. против примерно 292 млрд руб. годом ранее — регулярное ядро бизнеса почти удвоилось. Таким образом, его доля в операционных доходах до резервов за последний год выросла примерно с 50% до 84%. Банк зарабатывает на том, что умеет лучше всего — на кредитовании, комиссиях и расчётно-кассовом обслуживании. То есть на том, что даёт стабильный, предсказуемый денежный поток, менее зависимый от волатильности рынка.

Особенно показателен чистый процентный доход: 405,6 млрд руб. за полугодие, рост в 2,8 раза год к году. Причём второй квартал оказался сильнее первого — 208,8 млрд против 196,8 млрд руб. Чистая процентная маржа поднялась до 2,6%. Для ВТБ это ключевой сдвиг: основной банковский двигатель снова набирает мощность и становится всё более устойчивой базой для прибыли. Комиссии тоже не подвели — плюс 20,7%, до 175,8 млрд руб.

При таком росте базовых доходов потенциал чистой прибыли пока раскрылся не полностью. На итоговый результат повлияли более слабая конъюнктура рынка акций и технический убыток на 8 млрд руб. из-за особенностей учёта продажи «Галс-Девелопмента». При этом сама сделка укрепила капитал банка, а временный бухгалтерский эффект менеджмент рассчитывает нивелировать уже в третьем квартале.

Кредитный риск остаётся под контролем. Стоимость риска — 0,9%, доля проблемных кредитов снизилась с 3,6% до 3,5%, абсолютного роста NPL нет. Корпоративный портфель прибавил 7,9%, а сокращение розницы на 3,6% связано в том числе с секьюритизацией и плановой амортизацией.

По капиталу всё без сюрпризов: Н20.0 — 10,7%, Н1.1 — 6,1%. Банк, как и год назад, заранее накапливает запас перед дивидендной выплатой.

Теперь главный вопрос — годовой план. Чтобы заработать не менее 600 млрд руб., во втором полугодии нужно получить около 375 млрд. Цель амбициозная, но и рычаги ее достижения понятны: восстановление маржи, рост комиссий, традиционно более сильная вторая половина года и исчезновение разового эффекта по «Галсу».

Мой вывод: отчёт позитивный не из-за красивой итоговой прибыли, а из-за того, что её фундамент становится качественнее. ВТБ постепенно превращает восстановление маржи в устойчивый денежный поток. Если темп сохранится, рынок будет смотреть на банк уже не через старые проблемы, а через способность стабильно зарабатывать около 20% на капитал.

$VTBR