Угадать решение ЦБ оказалось не просто , так же как и удержать прибыль на первой реакции )

Через несколько минут ОФЗ 26248 уже прибавляет почти 2%. Кажется, сценарий отработал идеально.

Но к концу первых 30 минут бумага удерживала только 0,78% роста. Около 61% первоначального рывка рынок успел отдать.

Для меня это и есть главный результат первых минут: ЦБ снизил текущую ставку, но одновременно поднял цену ошибки на длинном горизонте. Поэтому рынок купил само решение, а затем начал перечитывать новый прогноз.

Один шаг ставки двигает рынок на минуты. Прогноз её траектории двигает длинные облигации на годы.

Что именно решил Банк России

Ставка снижена на 25 б.п., с 14,25% до 14,00%. Для консенсуса аналитиков сюрприз составил −25 б.п.: 26 из 30 участников опроса РБК ждали паузу.

Но формальное снижение оказалось только первой строкой решения. В июльском прогнозе Банк России заметно повысил и инфляцию, и будущую стоимость денег.

Есть ещё одна важная строка в среднесрочном прогнозе. С 27 июля до конца 2026 года средняя ключевая ставка ожидается в диапазоне 13,7-14,0%.

Если по-человечески: сегодняшний шаг не открывает дверь к быстрому циклу снижения. Он оставляет пространство для очень плавного движения и пауз.

Что показала G-Curve через 30 минут

Я сравнил закрытие 23 июля с ближайшим биржевым снимком после границы T+30 — 14:01:23 мск 24 июля.

Доходности снизились по всей кривой, значит цены ОФЗ в целом выросли. Но двухлетняя точка ушла вниз заметно сильнее десятилетней. Спред между 10-летней и 2-летней доходностью расширился на 8,6 б.п.

Это не отказ рынка верить ЦБ. Это более тонкая реакция: ближайшие деньги стали дешевле, а дальний горизонт всё ещё требует повышенной премии за инфляцию, бюджет и срок.

Первая свеча оказалась слишком оптимистичной

По финализированным минутным свечам MOEX ISS цена ОФЗ 26248 перед решением составляла 81,279% от номинала. В первые минуты максимум достиг 82,900% — рост на 1,99%. На закрытии минуты 13:59 цена была 81,914%, или только +0,78% к предрешенческому уровню.

Другие длинные выпуски тоже выросли, но уже без первоначальной эйфории. К концу окна ОФЗ 26249 сохраняла +0,92%, ОФЗ 26238 — +0,80%, ОФЗ 26247 — +0,88%, ОФЗ 26254 — +0,93% относительно 13:29.

Индекс МосБиржи с 13:29 до 13:59 прибавил 1,17%. Но относительно закрытия 23 июля он всё ещё находился ниже на 0,61%. Сильнее всего в событии отреагировала недвижимость: +2,24%. Затем металлы и добыча: +1,75%, электроэнергетика: +1,63%.

Получается честная двойная картина. Решение сняло часть страха и вызвало отскок. Но ни акции, ни длинная часть кривой пока не подтвердили, что период дорогих денег быстро заканчивается.

Что стало со вчерашней защитной подборкой

Вчера читатели попросили не общий сценарий, а конкретные выпуски с меньшей чувствительностью к неожиданному решению. Мы смотрели на два типа бумаг: флоатеры и короткую ОФЗ с фиксированным купоном.

На поверхности защитная логика сработала: все шесть выпусков остались в диапазоне от −0,26% до +0,24% к предыдущему закрытию, пока длинные ОФЗ резко двигались вверх и частично откатывались.

Но здесь нельзя делать красивый вывод без оговорки. В трёх корпоративных выпусках ликвидность была слабой. Отсутствие движения может означать не только устойчивость цены, но и отсутствие сделки. Поэтому этот срез подтверждает низкую наблюдаемую волатильность, а не гарантированную защиту.

Почему итог ещё может измениться в 15:00

Первые 30 минут рынок торговал текст пресс-релиза и таблицу прогноза. В 15:00 мск начнётся пресс-конференция Эльвиры Набиуллиной и Алексея Заботкина.

Там станет понятнее, как регулятор оценивает топливный шок, бюджетный дефицит, рост инфляционных ожиданий и пространство для следующих снижений. Формулировки ответов могут скорректировать и кривую ОФЗ, и акции. Поэтому текущие цифры — фотография первых 30 минут, а не итог дня.

Именно для таких событий я смотрю не на один выпуск и не на одну свечу, а на всю G-Curve СинАппс: где доходность действительно снизилась, где рынок сохранил премию и какой срок сильнее всего реагирует на новую информацию.

Мой вывод: ЦБ дал рынку снижение ставки, но не обещал быстрых дешёвых денег. Первая реакция принесла рост длинным ОФЗ, однако уже за полчаса часть этого роста исчезла. Значит, правильный вопрос сейчас не «снизили или нет», а «какую часть смягчения рынок сможет удержать после объяснений регулятора».

А для вас показательнее первая свеча после решения или то, что осталось в цене через 30 минут?

Источники: Банк России и MOEX ISS. Окно события для цен и индексов: 13:29-13:59 мск 24.07.2026. Ближайший снимок G-Curve после T+30: 14:01:23 мск. Изменения облигаций рассчитаны по чистой цене без учёта НКД, налогов и комиссий. Прошлое движение цены не гарантирует будущего. Материал носит информационно-аналитический характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.