23 июля 2026, 07:21

Fitch понизил рейтинг "Узметкомбината" (UZMK) до 'B', прогноз "Позитивный"

Fitch понизил рейтинг «Узметкомбината» до 'B', с «Позитивным» прогнозом. Долговая нагрузка остаётся высокой — 6,9x EBITDA в 2026 году.
Запущен электросталеплавильный комплекс, но сырьё поставляется недостаточно.
Государственная поддержка способствует улучшению показателей.
Повышение рейтинга возможно при улучшении суверенного рейтинга Узбекистана.

Долговая нагрузка по EBITDA составляла 7,0x в 2025 году и опустится ниже 4x лишь к 2028; в 2026-м она остаётся 6,9x.
Государству — 93% — рейтинг на ступень выше SCP 'b-' за счёт господдержки (оценка 25/60)
Комплекс EAF за 785 млн € — 1,0 млн т HRC/год, запуск в конце 2025; за 1П26 лишь 48 тыс. т HRC из-за нехватки сырья
Кэш 0,45 трлн сум — на конец 2025 против 0,94 трлн сум краткосрочного долга; господдержка подняла до ~100 млн $ к 30.06.2026
Нарушены ковенанты — «чистый долг/EBITDA» в 2025 и 1П26; получены вейверы кредиторов
«Узметкомбинат» — крупнейший государственный производитель стали в Узбекистане: около 70% внутреннего выпуска и более трети потребления; выпускает сортовой прокат, мелющие шары и всё больше — плоский прокат.
Новый литейно-прокатный комплекс удваивает мощность до 2,1 млн т в год, но зависит от поставок железа прямого восстановления (DRI), которые пока не обеспечены. Для решения проблемы сырья комбинат планирует закупать DRI у Таджикского металлургического завода с 2027 года и построить завод DRI мощностью 600 тыс. т совместно с госфондом UFRD.
Оценка SCP 'b-' ниже, чем у «Алмалыка» (SCP 'b+') и «Узбекнефтегаза» (SCP 'b'). Fitch перейдёт к повышению на две ступени — что поддержит рейтинг — в случае повышения суверенного рейтинга Узбекистана, отражённого его «Позитивным» прогнозом.

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.

кредитный рейтинг Узбекистан

avdovkin

AVESTA INVESTMENT GROUP

Ташкент

с 18 января 2024

0 Комментариев

Читайте на SMART-LAB:

Евро ниже 1,12: тревога вокруг ИИ возвращает спрос на доллар

Евро снижается второй день подряд. В пятницу EUR/USD торгуется около 1,1170 после подъема к 1,1250 накануне. Даже хорошие данные из Германии не удержали пару: распродажа технологических акций...

Tickmill

06.11.2026

Новый терминал для трейдинга: бесплатно весь ноябрь!

Ура! Мы это сделали! Запустили новый софт Live Trader – терминал для объёмного и технического анализа. А теперь хотим, чтобы вы сами попробовали его в работе! Мы создавали его для себя,...

LiveInvestingGroup

06.11.2026

📈 ИТ-рынок России: рост в 2 раза к 2032 году и возможности для SOFL

Друзья, вчера Б1 опубликовала новое исследование ИТ-рынка России. В этом посте обсуждаем ключевые выводы аналитиков и их значение для SOFL👇 📊 Главное из отчета Б1: • В 2025 году коммерческий...

Softline

06.11.2026

Коротко по дивиденду Диасофта. Глазков на смартлабе. Прогноз на ближайший отчет.

На этой неделе объявлен квартальный дивиденд Диасофта. Много это или мало? Можно ли предсказать из дивиденда финансовые результаты 2 квартала, которые еще не вышли? О чем мы поговорили с...