Разбор компании Норильский Никель. Часть 4, прагматичекая
Мы с вами уже выяснили, что $GMKN сейчас один из сильнейших промышленных бизнесов России с уникальными месторождениями, повторить которые невозможно. Отчет отличный: высокая рентабельность, крепкий денежный поток, умеренный долг, понятная стратегия развития. Логичный вопрос: чего ж тогда падают акции?
Мой ответ будет простым: рынок покупает не прошлое, он всегда покупает будущее.
❓Что влияет на котировки компании:
• 🔹Цены на металлы. Если мировые цены падают — прибыль снижается, даже если предприятие работает идеально. Поэтому акции компании — своеобразный термометр мирового сырьевого рынка. И следить надо не только за никелем, а за всем пулом добывамых ресурсов.
• 🔹Экономика Китая. Сегодня именно Китай остается крупнейшим потребителем цветных металлов в мире. Новые города, производство автомобилей и аккумуляторов, строительство дата-центров требует огромного количества меди, никеля и других металлов. Любые новости о замедлении китайской экономики способны обрушить котировки металлургов по всему миру.
• 🔹Курс рубля. Тут все просто. Большую часть продукции Норникель продает за валюту. А основные расходы — зарплаты, электроэнергия, услуги российских подрядчиков — в рублях. Арифметика выглядит так: Продал металл за 100 долларов. Если курс был 80 рублей — получил 8000 рублей. Если курс стал 100 рублей — уже 10000 рублей при том же объеме продаж. Поэтому ослабление рубля становится положительным фактором для прибыли экспортных компаний.
• 🔹Автопром. Основные потребители палладия – это производители автомобилей с двигателями внутреннего сгорания. А вот электромобили требуют больше никеля и меди, а спрос на палладий уничтожат. Поэтому инвесторам Норникеля полезно следить за тем, что происходит в автопроме.
• 🔹ИИ Казалось бы, как компания из Норильска зависит от развития ИИ? Но каждый дата-центр это тысячи тонн меди, километры кабелей, системы охлаждения, энергетическая инфраструктура. Так что устойчивый спрос на десятилетия вперед обеспечен.
• 🔹 Процентные ставки. Тоже очевидно – при высоких ставках замедляется строительство, автопром охлаждается, инвестиции бизнеса сокращаются и спрос на металлы падает. А вот снижение ставок станет хорошей новостью для сырьевого сектора.
❓Стоит ли сегодня покупать акции $GMKN ?
Мой честный ответ — не знаю. Я вообще не знаю – стоит ли сейчас вообще покупать акции российского рынка. В конце прошлого года аналитики давали прогноз по индексу на уровне 3500, сегодня мы торгуемся ниже 2000. Крупнейший мастодонты рынка торгуются на уровне 2007 года. В таких условиях планировать дольше чем на 3 часа вперед – уже риск.
Тем не менее, если посмотреть на сводные прогнозы инвестдомов, то большинство рекомендаций соответствует «Покупать» или «Держать с перспективой покупки».
Средняя целевая цена на горизонте ближайших 12 месяцев находится в диапазоне 100–220 рублей за акцию. Сегодня акция торгуется по 100. То есть если цена достигнет ожидаемых 220 рублей, то рост от сегодняшней котировки составит больше 100%. Но никто не даст гарантий, что цена достигнет 220 .
Поэтому – покупать или нет, держать или нет- вы решайте самостоятельно, я вам тут не указ. Но если акции компании есть в вашем портфеле, то надо следить за новостями в этих сферах: рост цен на никель, восстановление рынка палладия, цены на медь, курс рубля и клбчевые ставки.
и теперь каминг-аут: Когда я только-только начинала самостоятельно торговать акциями, я регулярно покупала Норникель. Даже если вы все хором сейчас произнесете «фууу» и дружно от меня отпишитесь, я все равно честно признаюсь, почему я это делала. Ну нравился мне Михаил Прохоров! Согласитесь, двухметровый харизматичный неженатый олигарх – не самый худший выбор для платонической привязанности?
В те времена акции торговались по 11 тысяч рублей, между прочим… Верните мне мой 2015 хотя бы… Эх, #житиемое
