Китайские риски

• Разместил(а) AF Markets, Июль 30, 2013
  
• Просмотр блога

Сегодня эксперты говорят о том, что, кажется, китайская экономика попала в ту же ловушку, что и японская когда-то, в попытке симулировать экономический рост — по материалам AForex.

Проблема Китая в том, что власти слишком сильно положились на стабильность экспортной выручки и динамику кредитного рынка. В итоге многие сектора экономики (в частности, сегмент недвижимости, промпроизводства, автомобильной, текстильной отрасли, электроники и др.) оказались в ситуации избытка инвестиций, что не коррелирует со спросом на внутреннем и внешних рынках. В итоге, зарплаты рабочих растут, а отдача от инвестиций снижается такими темпами, что уже к 2015-2017 году большинству зарубежных компаний будет невыгодно производить товары на территории Китая.


Китай стоит перед опасностью попадания в американский сценарий экономического кризиса, при котором будут расти безработица и учащаться случаи массовых отраслевых банкротств.

Несмотря на отсутствие явных признаков дефляции, ибо при росте ВВП на уровне 7.5% и инфляции на уровне 2.7% о дефляции говорить не приходится — все больше специалистов международной экономики говорят о том, что сегодняшний Китай напоминает Японию в 1989 году — за 2 года до наступления мощнейшего японского кризиса.

Ровно, как и Япония, Китай слишком сильно положился на банки, которые должны были финансировать экспортные отрасли во имя создания новых рабочих мест и финансирования развития. При этом процентные ставки регулировались властями, чтобы гарантировать банкам здоровую прибыль. Самые выгодные кредиты выдавались наименее рискованным заемщикам. Банки давали деньги преимущественно крупным государственным компаниям.
Так же, как и Япония в 80-х, Китай во имя сбалансирования рынка кредитования стремился к частичной либерализации финансового сектора — с тем, чтобы мотивировать развитие небанковского кредитования (займы через облигации и др.). Такого рода положение дел спровоцировало вздутие пузыря на рынке недвижимости. Дела усугубились в 2009 году, когда Китай запустил монетарное стимулирование объемом в 4 трлн юаня для стимулирования банков.

Кредитный пузырь Японии врос с 127% до 176% между 1980 и 1990 гг. Китайский кредитный пузырь вырос со 105% в 2000 году до 187% к концу 2012 года (данные JPMorgan Chase).