Аэрофлоту нужны новые самолеты. Импортозамещение уперлось в экономику лизинга

Правительство увеличило лимит средств ФНБ на программу льготного лизинга 63 российских самолётов со 175,4 до 290,7 млрд рублей. Прирост составил 115,3 млрд рублей. Поставки перенесены на 2026-2029 годы, а срок лизинга увеличен с 18 до 22 лет.

По программе льготного лизинга будет приобретено 63 самолета российского производства, в том числе 18 единиц МС-21, 34 единиц SSJ-New и 11 единиц Ту-214. Важная деталь: раньше проект фактически собирался под «Аэрофлот». Теперь получателями техники указаны российские авиакомпании в целом. Но прямая связь с «Аэрофлотом» сохраняется, так как у группы есть твёрдый контракт на указанные 18 МС-21. 

Я уже писал, что спрос для «Аэрофлота» больше не главный вопрос. В первом полугодии группа перевезла 26 млн пассажиров, занятость кресел выросла до 90,9%. Самолёты заполнены. Проблема в том, что парк ограничен, расходы на обслуживание старой техники растут, а маржа зависит уже не столько от количества пассажиров, сколько от экономики каждого рейса.

Теперь государство пытается собрать для нового флота финансовую модель. Смысл не только в том, что денег стало больше. Важнее, что выросшую стоимость самолётов растягивают на более длинный срок, а дорогой коммерческий капитал заменяют средствами ФНБ. Иначе рыночный лизинговый платёж может сделать новый самолёт бессмысленным для перевозчика.

❗️Есть и второй слой. Минпромторг уже говорил, что в первые 5-6 лет новым МС-21 и SJ-100 потребуются отдельные субсидии на эксплуатацию и прохождение «детских болезней». То есть государство финансирует не только покупку техники, но и эксплуатацию её первых лет в парке. 

Для «Аэрофлота» это условие будущего роста. Финансовую конструкцию государство собрало. Теперь всё упирается в производство и поставки.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Не забываем ставить лайк :)Подписывайтесь, чтобы ничего не пропустить!