Курс ДКП сделает полицейский разворот, вы там пристегнули ремни🚒🚑🚒🚒🚑

Что сказать по итогам данным июня 2026 по экономике России для молодых и уже не очень сильно поколения неудачников, чтобы звенящая правда их разбудила как в свое время Герцена… Я снова с вами и у меня для вас только факты и немного мыслей.

Ледниковый период кредитования

Осень 2026 года пройдет под знаком жесткой корпоративной перестройки. Текущая макроэкономическая конструкция абсолютно неустойчива. 
Угол, в который загнан ЦБ - Эльвира Набиуллина пыталась просигнализировать о начале цикла смягчения июньским шагом до 14,25%. Июньские данные по инфляции разорвали эту стратегию в клочья. Этой осенью ЦБ будет вынужден сделать жесткий полицейский разворот. Ожидайте, что они сменят курс и поднимут ставку обратно выше 15%, чтобы сдержать топливно-зарплатную спираль.

Стена рефинансирования. Огромная волна корпоративного долга, выпущенного во время бума 2024-2025 годов, гасится в период с октября по декабрь 2026 года. Перезапуск этого долга под номинальные 15%+, в то время как промышленный выпуск стагнирует, просто выжжет маржу компаний.

Фискальный аппетит суверена. Да, Brent по $76-$80 позволяет Правительству РФ поддерживать жизнедеятельность системы. Но ликвидная часть Фонда национального благосостояния (ФНБ) тает на покрытие структурных дефицитов. К октябрю Минфину придется выбирать между урезанием инфраструктурных расходов, либо усиливать налоговое давление на корпоративный сектор (ожидание повышения экспортных пошлин и новых windfall taxes в 2027).

Рынок закладывает в цены «мягкую посадку», которую структурные данные полностью опровергают. Осенний разворот будет яростным, а именно  принудительное монетарное закручивание от ЦБ, стресс в корпоративном кредитовании и дальнейшая каннибализация государством маржи частного капитала.
Что делать? Максимизировать ликвидность, хеджировать риски локальной валюты и выходить из цикличных внутренних историй до того, как упадут первые сентябрьские макроотчеты.

ЗЫ
Даже при нефти ниже $70 в Q4 2026 российский суверен сохранит способность обслуживать номинальный рублевый долг, но цена этой стабильности будет катастрофичной для частного капитала. Государство решит свои проблемы как это было всегда.