Дивиденды под 15% — это ловушка. Или почему ваши «дешевые» акции будут падать дальше
Представьте классическую ситуацию: вы открываете брокерское приложение и видите акции крупного, известного бизнеса. Аналитики прогнозируют выплату дивидендов на уровне 14–15%. Рука сама тянется к кнопке «Купить», кажется, что это идеальная сделка, но проходит пара месяцев, дивиденды еще даже не выплатили, а котировки уверенно катятся вниз. Вы купили «дешево», а стало еще дешевле.
Почему так происходит? Ответ кроется в стоимости денег и ключевой ставке.
Главный конкурент любой дивидендной акции — это обычный банковский депозит или государственные облигации (ОФЗ). Это инструменты, где риск стремится к нулю. Вы отдаете деньги и заранее знаете, сколько получите.
Покупка акций всегда сопряжена с риском. У компании могут сорваться контракты, вырасти издержки, или государство внезапно решит повысить налоги на отрасль (Транснефть передает привет!). Чтобы инвестор захотел взять на себя всю эту головную боль, акции должны приносить прибыль ощутимо больше, чем безопасный вклад. Эта разница и есть ваша премия за риск.
А теперь посмотрим на реальность жесткой монетарной политики. Если Центральный банк держит ставку высокой, безрисковые инструменты могут давать 16–18% годовых. Какой смысл крупному капиталу покупать акции ради 10-15% доходности, беря на себя кучу рисков, если можно припарковать деньги на ОФЗ 26238 и зафиксировать 16% до 2041?
Смысла нет. Поэтому «умные деньги» выходят из акций и перекладываются в фонды денежного рынка и облигации. Начинаются распродажи.
Котировки дивидендных акций будут сползать вниз до тех пор, пока математика снова не сойдется. Акция должна подешеветь настолько, чтобы её дивиденд относительно новой низкой цены стал давать условные 18-20% годовых. Только тогда в нее вернется крупный покупатель, потому что появится та самая премия за риск по отношению к депозиту.
Именно поэтому покупать бумаги сейчас, ориентируясь исключительно на исторически высокие дивиденды — это ловить падающие ножи. Устойчивый рост рынка начнется не после красивых отчетов компаний, а в тот момент, когда регулятор даст четкий сигнал о завершении цикла высоких ставок.
Самая опасная и дорогая ошибка на текущий момент?
1. акции абсорбируют инфляцию. и у хорошей компании растут
2. пациент ратио он нормальный компании существенно меньше 100. то есть акционер получает условно 15% и это25-50 процендов свободного денежного потолка, а остальное % вкладывается в основное средство предприятия и за счёт этого растёт долговременно капитализация бизнеса
К примеру, я в 2024 году продал МТС-банк по 1300 на 6 лямов, вот смысл мне было держать это? Хотя казалось что дна уже не будет и после просадки в 2022 хотелось купить по максимуму. В итоге на вкладах и НСЖ намного больше выгоды было, чем если держать бумаги. Это хорошо я догадался в минус продать, а то бы потерял очень много денег, так как акция сейчас стоит 980 рублей.
Особенно если учитывать ликвидность в стакане, скорее всего при покупке акций на несколько миллионов у вас стакан в вверх уйдет. Я бы токо сбер и лукоил покупал, чтобы быть дивидендным бароном.