Олег Дубинский
Олег Дубинский личный блог
02 июля 2026, 12:08

Резко упал спрос на ОФЗ Как будут финансировать госдолг

Дефицит бюджета финансируют через размещение ОФЗ
По средам, Минфин размещает ОФЗ 

В среднем, для выполнения плана, 
Минфину необходимо размещать ОФЗ на 100 млрд руб. в неделю.

24 июня Минфин отменил аукцион ОФЗ

Итоги аукциона 1 июля 2026г

ОФЗ-ПД выпуска №26251RMFS с датой погашения 28 августа 2030 года
облигации федерального займа, которые Минфин России разместил 1 июля 2026 года. 
Некоторые итоги аукциона:
  • объём предложения — 110,046 млрд рублей;
  • объём спроса — 25,592 млрд рублей;
  • размещённый объём выпуска — 10,365 млрд рублей;
  • выручка от размещения — 9,126 млрд рублей;
  • цена отсечения — 84,9032% от номинала;
  • средневзвешенная цена — 84,9218% от номинала;
  • средневзвешенная доходность — 14,96% годовых.
Т.е. выручка всего лишь 9,126 млрд руб.

Предлагаю обсудить, как будет профинансирован дефицит бюджета.
Вариантов много:
-   размещать ОФЗ под высокий % (от 16% и выше),
-   эмиссия ОФЗ — флоатеров,
-   эмиссия валютных ОФЗ, в юанях,
-   денежная эмиссия: увеличение денежной массы,
-   прочее


Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.
44 Комментария
  • Igor
    02 июля 2026, 12:15
    Цифровой рубль чем не вариант? Зачем офз и рынок долга, когда можно выпустить цифровой актив который запустит экономические процессы и на последннм этапе сгорит. Затем можно будет повторить процедуру.
  • Константин Р
    02 июля 2026, 12:18
    может просто минфин не хочет занимать так дорого, ждут регулировку вопроса по топливу и дешевых овощей, там все и перекроют более дешевым займом
    • Slurm
      02 июля 2026, 13:28
      Константин Р, в долг берут, чтобы купить овощи? :)
  • prip11
    02 июля 2026, 12:19
    Скупить акции, тем самым дав деньги предприятиям а не банкам посредникам
    • Виталий Ше
      02 июля 2026, 12:26
      prip11, топгуемые на бирже?
    • Лар Крафт
      02 июля 2026, 12:40
      prip11, Т.е отдать деньги спекулянтам с биржи?.. Или предлагаете массовые ИПО делать и чтобы государство выкупало ?  Учитывая, что большинство подавляющее системообразующих ПАО и так с гос контролем --выйдет -деприватизация по сути (уменьшение доли миноров) -вряд ли это разумно.
      • prip11
        02 июля 2026, 13:12
        Лар Крафт, да вроде понятно что нужно делать: «Набиуллина исключила поддержку рынка акций за счет выкупа активов»
  • Константин
    02 июля 2026, 12:22
    Может девальвация. Или заставят потом банки выкупить.
    • Артур Грос
      02 июля 2026, 12:44
      Константин, конечно — гос-во зарабатывает в валюте, а должно в рублях. Чего им стоит потом сделать 140 курс. Когда придёт время. Поэтому, особо и не парятся.
  • risk8
    02 июля 2026, 12:23
    Если бы деньги нужны были срочно, то размещались бы под любой процент. 
    А раз не торопятся, то все норм. 
  • sergik99
    02 июля 2026, 12:27
    Спрос и предложение регулируются ценой.
    Дайте соответствующую цену и замучаетесь отбиваться от желающих купить.
  • A B
    02 июля 2026, 12:28
    Будет доллар по писят но умноженный на 3😂
    • A B
      02 июля 2026, 12:30
      Тревожный звонок или тут уже колокола звонят во всю 🤔
      Думаю значительную часть размещали за счёт средств вкладчиков, весной был мини побег вкладчиков, и офз начали продавать банки чтобы заплатить по вкладам, моя теория заговора🤔
  • Тимофей Мартынов
    02 июля 2026, 12:32

    Спасибо за инфу, Олег!

    • Константин
      02 июля 2026, 13:04
      Тимофей Мартынов, сайт почините, часто виснет вэб версия
  • Laukar
    02 июля 2026, 12:33
    Да им вилы. Все равно печатный станок включать…
  • dart_welder
    02 июля 2026, 12:34

    Дайте +- определенность хотя бы на год, снижайте ставку, и народ потянется

  • DA
    02 июля 2026, 12:35
    Минфин не стал давить. И это хорошо. Инструментов у них не так много. Надо аккуратно.
  • B12
    02 июля 2026, 12:36
    Цена падает. Вот спроса и нет. Главное, распродать подороже.
  • Лар Крафт
    02 июля 2026, 12:36
    Идет накат на ЦБ… возможно заставят понижать все же ставку и размещения долга планируют по более низкой, банки гос -все возьмут в итоге.Курс поднимут до приемлемого для бюджета (80-90).
  • CashBack
    02 июля 2026, 12:38
    Почитайте мой пост про офз. Там я сказал что если ОФЗ будут высоко то ай Яй Яй
  • AndMax
    02 июля 2026, 12:39
    как будут финансировать — да как обычно. К последним аукционам квартала выдадут денег госбанкам, к-рые выкупят необходимый объем для исполнения плана. Или в 4 кв 2025 не так было?
  • Az72
    02 июля 2026, 12:58
    А что обсуждать? вы уже выше сами все сказали, так все и будет:

    «Вариантов много:
    -   размещать ОФЗ под высокий % (от 16% и выше),
    -   эмиссия ОФЗ — флоатеров,
    -   эмиссия валютных ОФЗ, в юанях,
    -   денежная эмиссия: увеличение денежной массы,
    -   прочее „“
    бездарные чиновники будут делать все только хуже, отрицать проблему, лгать напрополую, запрещать, регулировать, вобщем все  то, что мы проходили в конце СССР, те же люди из КПСС, сделают все  то же во второй раз. Отрицательная селекция многие  годы дает о себе знать.
    А вообщем то все предельно просто, поможет только одно:
    smart-lab.ru/blog/1317568.php
    • Slurm
      02 июля 2026, 13:32
      Az72, почему только в «конце ссср»?
      • TwitterMan
        03 июля 2026, 11:12

        Slurm, В конце царской России так было. Чиновники раскрадывали имущество и денсредства, которые шли на Дальний восток для флота в русско-японской войне. Их не помнят, но свою предательскую роль они сыграли. В памяти остались только героический Варяг (лежит на дне всеми забытый), прекрасная Аврора на рейде в Питере и памятник миноносцу Стерегущий (тоже в Питере).

  • Тимур Мустафин
    02 июля 2026, 13:00
    Ну а как вариант на внешних рынках занять у Минфина есть возможность?
    • igleon
      02 июля 2026, 13:05
      Тимур Мустафин, Северная Корея, Иран, Республика Беларусь?
    • Slurm
      02 июля 2026, 13:33
      Тимур Мустафин, непатриотично. Разве что у дружественных стран не замеченных в потворстве Западу.
  • Сергей Петрунин
    02 июля 2026, 13:07
    прийдет время и китайские ломбарды начнут принимать в залог российские, промышленные предприятия.
  • вячеслав иванов
    02 июля 2026, 13:09
    Китай даст в долг
    • Игорь
      02 июля 2026, 13:15
      Никто в долг не даст. Возьмут банки за фаберже и те всё выкупят.
  • prip11
    02 июля 2026, 13:20
    Кто возьмет облигаций тачку — у того скупять акций пачку.
  • stanislav sagaydak
    02 июля 2026, 13:20
    Отменить НДФЛ на ОФЗ, всё выкупят до нормальных доходностей.
    • SergioTac
      02 июля 2026, 14:11
      stanislav sagaydak,

      Покупайте на ИИС. Без НДФЛ.

      • TwitterMan
        03 июля 2026, 11:15
        SergioTac, покупайте на ИИС и ждите 10 лет.  ну-ну.  купоны людям нужны здесь и сейчас.
        • SergioTac
          03 июля 2026, 11:17
          TwitterMan,

          🤷🏻‍♂️как и минфину.

  • министерство финансов много инструментов управления долгом. не обязательно заниматься невыгодными заимствованиями. в нашей богатейющей стране найдутся другие решения. нам нужно не переживать, а блюсти свою личную выгоду
  • Sloikin
    02 июля 2026, 23:15
    Буквально сегодня Минфин выпустил данные о выполненном плане по размещению ОФЗ за 2кв. в обьеме 1,495трлн., о каком резком снижении спроса вы пишете?
  • Константин
    03 июля 2026, 00:47
    А цб может давать репо на покупку офз?

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн