Итоги июня: полный провал

Просадка от максимальной СЧА в районе 5-6%. Брокер показывает 5%, но как всегда приукрашивает. 

Идея инвестиций в ВДО провалилась полностью. Планировал покупать “темных лошадок”. Компании с небольшим рейтингом: от В до ВВ, растущими финансовыми показателями: выручка, прибыль и т.п Нашёл две таких компании АПРИ и Оил ресурс. Купил с двойным превышением лимитов. Обе на 30% портфеля. 

Ситуация у компаний хуже не стала. Можно сказать, что они держаться лучше рынка. Тут повезло, скорого дефолта не жду. Но вот с переоценкой и повышением рейтингам – тут я промахнулся. Оилу рейтинг убрали. АПРИ рейтинг повышать не хотят, так как в отрасли кризис.

Расстроился ли я? Очень. Ожидал, что их бумаги будут вести себя лучше рынка. Когда все будут падать они будут стоять на месте, а когда расти, расти вдвое быстрей. По итогу так себя ведут бумаги, о которых никто не говорит, либо у которых есть “доверие”. Люди сомневаются, что АПРИ и ОИЛ переживут текущую турбулентность. У меня таких сомнений нет.

Вторая идея тоже разбилась о реальность. Когда ставка снижается, разумно покупать длинные бумаги. Вот я их и покупаю последние пол года. Ставка упала? Упала. Цена выросла? Неа, упала. Вот так и живем.

В целом быстрой переоценки я не ждал. Но падения, да ещё и на 10% в моменте – такого я не ожидал точно. Но ничего неожиданного не происходит. В момент выравнивания кривой у длинных бумаг должна расти доходность (относительно коротких выпусков). Но я рассчитывал, что она будет расти за счет пониженного купона в новых размещениях. Но рынок как всегда нашёл чем удивить.

По оборотам видно, что почти ничего не делал. Перелил второй выпуск Оила в третий. Планирую полностью перейти в третий, когда спреды между выпусками начнут разъезжаться. Переложили в новый выпуск Балтийского лизинга. Взял на купоны АСВ и ПКО СЗА. В очень дальнем будущем думаю довести их долю до 3%.