Представляем наш ежемесячный обзор мирового рынка нефти и газового конденсата в июне 2026 года

На Ближнем Востоке временное затишье. Ключевое слово — «временное». На Ближнем Востоке всё уже было и всё ещё будет. Атака Израиля и США на Иран в феврале 2026 не была первой. Атаки являются ежегодными, Предыдущий перерыв в военных действиях продлился всего 8 месяцев и включал краткосрочную атаку Израиля на Катар, которая однако не привела к эскалации, и вялотекущие атаки Израиля на соседние страны. По итогам текущих военных действий не исчезла ни одна из предпосылок их начала. Более того текущее «мирное соглашение» между США и Ираном не включает собственно инициатора военных действий — Израиль. При этом Израиль продолжает захват соседних государств, что противоречит букве «мирного соглашения». Ключевые причины приостановки военных действий — невозможность решить военным способом задачи при помощи накопленного на данный момент арсенала, падающий рейтинг Трампа в преддверии внутренних выборов в ноябре этого года и бедственное положение экономики и финансов Ирана после блокады его морской торговли. Участники «мирного соглашения» будут работать с этими причинами в ближайшие месяцы. В ходе военных действий наибольший урон нанесён Ирану, Палестине и Ливану. Экономически пострадали страны-экспортёры (Ирак, Катар, Кувейт, Саудовская Аравия, ОАЭ, Бахрейн) и в меньшей степени страны импортёры (Индия, Пакистан, Япония, ЕС и Великобритания, страны юго-восточной Азии). Их судьбы и чаяния инициаторам конфликта не интересны от слова совсем. США зарабатывают очень много денег за счёт одновременного роста рыночных цен и увеличения доли их энергоэкспортёров на мировых рынках. Низкая цена мирного рынка не выгодна США. Единственным, но при этом стратегическим моментом для США является финансовая невозможность контролируемых ими стран покупать новые федеральные долги США. Пирамидальные характер внешнего госдолга США требует не менее триллиона доллара в год новых денег, заработанных внешними экономиками и переведёнными в США.

Дополнительным моментом является появление на биржевых рынках инсайдера с властью над краткосрочной динамикой рынка, которой не было до этого ни у кого и никогда. Он, его семья и приближенные ко двору люди зарабатывают именно на колебаниях рынков, а не них их абсолютных значениях. Пока этот человек у власти (а это до января 2029 года) ему нечего бояться расследований биржевых комиссий. Соответственно биржевая волатильность на ведущих рынках, доступных ему для инсайдерской торговли, будет продолжаться. Ведущими биржевыми рынками являются рынок фьючерсов на нефть и фондовый рынок США. Таким образом ждём новых чёрных и белых лебедей.

Погрузки нефти ближневосточных стран за пределами Ормузского пролива продолжают расти. Это является результатом системной работы по увеличению фактической пропускной мощности существующей трубопроводной инфраструктуры и ремонта ранее заброшенных нефтепроводов. В июне продолжился рост транзита танкеров через Ормузский пролив и, как следствие, погрузки на терминалах Персидского залива. Однако до довоенного уровня ещё далеко.

 Украина, США, ЕС и Великобритания продолжили комбинированные атаки на портовую и нефтепроводную инфраструктуру экспорта российской сырой нефти, газового конденсата и нефтепродуктов из Балтийского и Чёрного морей, а также танкеры уже находящиеся в пути. Это оказывает значительное влияние на операционные расходы и соответственно маржинальность. Объёмы экспорта также страдают, но в меньшей степени, чем ценовая составляющая.

Трамп закончил временную передышку в удушении поставок российских нефти и не продлил временные “разрешения” на разгрузку российской нефти в зависимых от США странах. Значительная часть экономического эффекта от перекрытия Ормузского пролива для России была съедена снижением объёмов экспорта вследствие атак и увеличения операционных расходов. России нужно стратегически готовиться к замещению экспорта нефти из портов Балтийского и Чёрного морей в пользу внутреннего потребления и омниканального экспорта нефтепродуктов.

В июне выросли последствия атак Украины, США и ЕС на российский нефтеперерабатывающий сектор, что сильным образом сказывается на внутреннем топливном рынке и степени микроменеджмента отрасли. В России введён запрет на экспорт авиационного керосина в дополнение к ранее введённому запрету на экспорт бензина, серы и ограничению экспорта дизельного топлива. По всей России наблюдается топливный кризис. При этом на юге в прифронтовых регионах он является критическим, в других регионах — умеренным. Выход основной части России из топливного кризиса зависит от улучшения защиты НПЗ и других объектов нефтяной отрасли. На юге ситуация более сложная из-за непрерывных атак на дистрибуцию топлива, включая АЗС, нефтебазы и бензовозы. Для улучшения ситуации требуется переход на качественный новый уровень насыщения ПВО во всех прифронтовых регионах, что объективно является сложной и небыстрой задачей.



Простой ближневосточных и российских НПЗ, перекрытие Ормузского пролива, атаки Украины и ЕС на Усть-Лугу и Приморск, запрет на экспорт светлых нефтепродуктов из Японии и Южной Кореи привели к топливному кризису по всему миру. По мере частичного открытия поставок из Персидского залива, перестройки мировой логистики и частичной перестройки спроса на другие товары ситуация постепенно налаживается, однако цены продолжают оставаться на высоком уровне во всём мире.

Перекрытие Ормузского пролива, простои российских и ближневосточных НПЗ и атаки Украины, США и ЕС на российскую портовую инфраструктуру продолжили в июне ограничивать поставки серы на мировой рынок. Правительство России продлило запрет на экспорт серы до 31.12.2026 с целью обеспечения сырьём собственных производителей удобрений.

Трамп продолжает активно управлять мировым рынком нефти. Несмотря на высокие цены контроль США над рынком нефти не ослабевает — экономический ущерб несут страны — союзники США, а не сами США, но это мало интересно Трампу. Даже сталкиваясь с топливными кризисом страны выпрашивают разрешение США на импорт нефти, нефтепродуктов и СПГ из “неугодных” США стран, а не просто покупают доступные на рынке ресурсы. Запас прочности такой политики определяется готовностью иностранных правительств финансировать дефицит госбюджета США (и в некоторой степени Японии) и осуществлять свою внешнюю торговлю с третьими странами в долларах США.


В полном виде и с интерактивными графиками отчёт доступен на нашем сайте: seala.ru/analytics/oil2026june

Больше аналитики в нашем телеграм-канале: https://t.me/seala_ru