А с тем ли борется ЦБ?
Сегодня утром Дмитрий Полевой «принес» хороший подарок – вот этот график:
Он говорит, что чем выше дефицит бюджета, тем ниже кредит. На графике указано значение ЧТОГУ – чистые требования к органам государственной власти. Это не то, сколько Минфин занял, а то, сколько потратил. К примеру, сейчас дефицит бюджета под 6 триллионов, а ЧТОГУ увеличились меньше, чем на 2 трлн. Бюджет еще не потратил эти деньги, они где-то у них на счетах и возможно даже, под проценты. Прикольно же — занял под проценты, положил под проценты, и ты в нулях! А если серьезно, то эти деньги не всегда сразу попадают в экономику. В прошлом году было так же. Зачем так, не знаю, у Силуанова спрашивайте.
Что мы имеем: чем больше тратится бюджетных средств, тем меньше компании берут кредита. Т.е. повышенные расходы бюджета не несут никаких проинфляционных рисков. Бюджет просто «выкупает» долг у других экономических агентов. Возможно, это изменится. Но, как утверждает Полевой, с 2022 года (нарисовал он только с 2024-го) линии идут рядышком.
И Алексей Заботкин говорит, что дефицит бюджета не проинфляционен сам по себе. И в 2015-2016 годах, когда дефицит относительно ВВП был сравним с 2025 годом, инфляция не росла. И в 2025 году, когда был рекордный номинальный дефицит, инфляция не росла. И сейчас, когда дефицит только за первый квартал больше, чем за весь прошлый год, инфляция не растет. Эльвира Сахипзадовна, с теми ли ветряными мельницами вы боретесь?
